今日視點(diǎn)|以更大力度激發(fā)股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新

    邢萌

    日前，在2024金融街論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清強(qiáng)調(diào)，著力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類工具，完善創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資“募投管退”支持政策，引導(dǎo)更好投早、投小、投長期、投硬科技。

    最近一段時(shí)間，銀行、保險(xiǎn)等各路機(jī)構(gòu)紛紛下場，聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域，加大股權(quán)投資力度。如五家國有大行旗下的金融資產(chǎn)投資公司，在新一批18個(gè)試點(diǎn)城市簽約意向性股權(quán)投資基金規(guī)模已超過2500億元，科技創(chuàng)新再迎金融活水。

    股權(quán)投資與科技創(chuàng)新彼此成就，共同成長。股權(quán)投資能夠?yàn)榭萍紕?chuàng)新提供長期資金支持，科技創(chuàng)新則給股權(quán)投資帶來可觀回報(bào)，在二者的相互成就中催生了新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展壯大。

    現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。在此背景下，股權(quán)投資在支持科技創(chuàng)新中，既要看清長遠(yuǎn)的“勢”，要有“不畏浮云遮望眼”的信心；也要看準(zhǔn)當(dāng)前的“形”，要有“任爾東西南北風(fēng)”的耐心；還要砥礪前行，要有“咬定青山不放松”的決心。

    首先，股權(quán)投資要有充足的信心。中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大，積極因素不斷匯聚累積，長期向好的發(fā)展態(tài)勢持續(xù)鞏固。最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國GDP同比增長4.8%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)?；趯?duì)中國經(jīng)濟(jì)的長期看好，高盛、瑞銀證券等外資機(jī)構(gòu)相繼上調(diào)今年或明年的中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。從長遠(yuǎn)來看，我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)形勢為股權(quán)投資提供了穩(wěn)定的投資環(huán)境與更大的發(fā)展空間。

    與此同時(shí)，國家高度重視股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，為股權(quán)投資提供制度保障，鼓勵(lì)其發(fā)展壯大。例如，今年4月份發(fā)布的新“國九條”明確“發(fā)揮好創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新作用”；7月份發(fā)布的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出，“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資”。

    其次，股權(quán)投資要有足夠的耐心?，F(xiàn)階段，科技創(chuàng)新往往面臨著技術(shù)投資大、研發(fā)周期長、不確定性強(qiáng)等現(xiàn)狀，也容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、行業(yè)競爭格局變化等因素的影響，需要長期資本的耐心陪伴。這就導(dǎo)致私募股權(quán)投資基金回報(bào)周期較長，通常需要3年—7年才能完成投資的全部流程，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)退出獲取收益。實(shí)踐表明，相較于短期投機(jī)行為，耐心的長期投資更有可能實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化，越來越多通過IPO、并購等成功退出的私募股權(quán)投資基金印證了這一點(diǎn)。這就需要股權(quán)投資要有足夠的耐心，真正踐行長期投資。

    最后，股權(quán)投資要有堅(jiān)定的決心。股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)周期長，這就需要投資機(jī)構(gòu)具備堅(jiān)定的決心：既要把準(zhǔn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展脈搏，堅(jiān)定科技創(chuàng)新方向；也要善于挖掘潛力大、成長性高的科創(chuàng)企業(yè)，堅(jiān)守價(jià)值投資理念；還要加強(qiáng)“募投管退”全鏈條全流程管理，堅(jiān)決保障投資者的利益。

    誠然，當(dāng)前股權(quán)投資遇到一些困難，募集端、退出端“兩頭難”問題較為突出，規(guī)模增長乏力。但也要看到，監(jiān)管部門正多措并舉著力打通“募投管退”痛點(diǎn)堵點(diǎn)，包括優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”制度，開展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實(shí)物分配股票試點(diǎn)、份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)等，并取得了一定成效。

    我們有理由相信，隨著私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”循環(huán)進(jìn)一步暢通，將更大力度激發(fā)股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新的活力，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力高水平科技自立自強(qiáng)，進(jìn)一步壯大新質(zhì)生產(chǎn)力。