高水平開(kāi)放“基因”日益強(qiáng)大 為資本市場(chǎng)發(fā)展增添動(dòng)力

    朱寶琛

    日前，證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席易會(huì)滿(mǎn)表示，要以更大決心、更有力措施深化“放管服”改革，擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，加快推進(jìn)建設(shè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

    事實(shí)上，從我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程來(lái)看，自創(chuàng)建之初，血液里就流淌著天然的開(kāi)放“基因”。如今，這一“基因”日益強(qiáng)大：從與境外資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，到取消證券、基金、期貨的外資持股比例限制；從取消QFII、RQFII投資額度限制，到H股“全流通”改革……一系列舉措，對(duì)推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)了積極作用。

    首先，擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，有助于推動(dòng)各個(gè)資本市場(chǎng)間的互聯(lián)互通，促進(jìn)相互合作。

    筆者認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，各個(gè)資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系會(huì)更加緊密。滬港通、深港通和滬倫通的相繼“通車(chē)”，就是一個(gè)很好的例證。資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，提高了境內(nèi)市場(chǎng)的深度和國(guó)際化水平，為投資者進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)投融資提供了便利。

    同時(shí)，各個(gè)資本市場(chǎng)間的合作也會(huì)更加緊密。比如，稽查執(zhí)法方面的合作，有助于形成跨境監(jiān)管合力。這是市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要保障，也是維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益的重要保障。

    其次，擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，有助于吸引更多的外資布局中國(guó)。

    日前，深交所對(duì)4只股票發(fā)出外資持股預(yù)警。這是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展史上，首次同時(shí)對(duì)4只股票預(yù)警。出現(xiàn)這一現(xiàn)象，與去年以來(lái)外資持續(xù)加大對(duì)A股的買(mǎi)入力度有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2019年，互聯(lián)互通機(jī)制下的北上資金累計(jì)凈流入高達(dá)3517.4億元，創(chuàng)下新高；今年以來(lái)，外資繼續(xù)保持流入的勢(shì)頭。

    原因何在？筆者認(rèn)為，一方面是外資持續(xù)看好A股市場(chǎng)，另一方面與我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)推出的諸多改革密不可分，而擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放就是其中一項(xiàng)重要改革?？梢灶A(yù)期的是，未來(lái)A股的外資持股比例還會(huì)有一個(gè)持續(xù)提升的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，離不開(kāi)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放等諸多制度的配合。

    我們可以自信地說(shuō)：在資本市場(chǎng)改革與對(duì)外開(kāi)放步伐加快的背景下，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力正不斷增強(qiáng)。

    第三，擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，有利于推動(dòng)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)。

    這些年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)在擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放方面，可以說(shuō)是按下了“快進(jìn)鍵”。一系列舉措，正帶來(lái)諸多看得見(jiàn)、摸得著的效果。比如，在取消證券的外資持股比例限制后，外資控股券商的隊(duì)伍正不斷擴(kuò)大。

    筆者認(rèn)為，合資券商隊(duì)伍的持續(xù)擴(kuò)容，一方面有助于引進(jìn)先進(jìn)的管理理念、管理方式，助力國(guó)內(nèi)券商向國(guó)際化投行靠攏；另一方面，會(huì)產(chǎn)生“鯰魚(yú)效應(yīng)”，帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)而帶來(lái)壓力和動(dòng)力，促使國(guó)內(nèi)券商在各方面不斷提升自我，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。這對(duì)促進(jìn)機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)做優(yōu)，是大有裨益的。

    “擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放。”易會(huì)滿(mǎn)主席的話(huà)擲地有聲?？梢灶A(yù)期的是，在擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放的前提下，未來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)與其他市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，會(huì)推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)不斷走向成熟，為建設(shè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的市場(chǎng)增添動(dòng)力。