取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制彰顯對(duì)外開放國策

    一帆

    這兩天，央行、外匯局取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制的消息霸屏，A股市場也頗受此鼓舞。筆者以為，這既是中國金融市場改革開放進(jìn)程的又一步，同時(shí)也是對(duì)資本市場的最直接支持。

    早在2019年9月份，外匯局方面曾明確，決定取消合格境外投資者投資額度限制，此次時(shí)隔8個(gè)月發(fā)布規(guī)定，基本符合市場預(yù)期，但同時(shí)明確資金匯入?yún)R出手續(xù)大幅度簡化和取消托管人數(shù)量限制，又略超出市場預(yù)期。這是一以貫之的簡政放權(quán)管理理念的體現(xiàn)，也是提升投資便利，引入更多境外長期資金的有力舉措，更是中國金融市場高水平對(duì)外開放，進(jìn)而推動(dòng)形成全面開放新格局的題中之意。尤其是，在當(dāng)前疫情防控形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，以及由此引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然存在更多不確定性的背景下，中國如約履行開放承諾，是大國的擔(dān)當(dāng)，是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的自信，也是對(duì)推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的積極貢獻(xiàn)。

    具體到資本市場層面來看，合格境外投資者制度的確立對(duì)中國資本市場開放具有標(biāo)志性意義。數(shù)據(jù)顯示，自2002年實(shí)施QFII制度、2011年實(shí)施RQFII制度以來，來自全球31個(gè)國家和地區(qū)的超過400家機(jī)構(gòu)投資者通過此渠道投資中國金融市場。此后，伴隨滬港通和深港通相繼開通，外資流進(jìn)流出A股的通道正逐步多元化。此次額度放開及資金進(jìn)退渠道變得暢通，展現(xiàn)了資本市場擴(kuò)大開放的決心和誠意，將消減合格境外投資者進(jìn)入中國資本市場的顧慮，提升投融資便利和靈活度，并在客觀上壯大境內(nèi)資本市場機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，優(yōu)化市場投資者結(jié)構(gòu)。

    眾所周知，相比普通中小投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者更加專業(yè)，決策更理性，操作風(fēng)格更加偏向于中長線投資。機(jī)構(gòu)投資者占比的提升，能更好地發(fā)揮A股的市場化定價(jià)機(jī)制和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，提高市場中長期資金占比，平抑大幅波動(dòng)，引導(dǎo)市場健康發(fā)展和價(jià)值投資理念形成，并推升上市公司治理與市場監(jiān)管逐步與國際接軌。

    而從全球視角來看，無論是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的宏觀基本面，還是中國資本市場的資產(chǎn)配置機(jī)遇，都不可忽視。撇開中國長期以來保持遠(yuǎn)高于世界平均水平的經(jīng)濟(jì)增長不說，僅就襲擾全球的新冠肺炎疫情有力應(yīng)對(duì)及有效經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)對(duì)全球抗擊疫情發(fā)揮出重要作用，隨后，宏觀調(diào)控先手棋的落子和復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商復(fù)市等一系列政策措施的推進(jìn)，使中國經(jīng)濟(jì)得以率先開啟修復(fù)進(jìn)程，世界經(jīng)濟(jì)無法與中國“脫鉤”成為共識(shí)。而且，中國擁有全球第二大股票、債券市場，相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基本面，較低的市場估值，以及新證券法實(shí)施不斷凈化市場環(huán)境、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制激發(fā)市場活力等更多改革預(yù)期在望，成為全球投資者將目光長期聚焦中國市場的重要原因。

    總之，取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制是中國金融市場改革開放的必然選擇，是合格境外投資者制度發(fā)展水到渠成的結(jié)果，短期會(huì)提振資本市場投資信心，長期更利于市場結(jié)構(gòu)的改善和市場的健康成長，同時(shí)，也會(huì)對(duì)金融監(jiān)管和市場治理水平提出更高要求，這一點(diǎn)也不可忽視。