國(guó)務(wù)院228字圈定資本市場(chǎng)工作重點(diǎn) 資金“內(nèi)援”、修法、擁抱國(guó)際投資者以及……

    8月31日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱金融委）召開會(huì)議，用228個(gè)字提出我國(guó)資本市場(chǎng)下一級(jí)段的工作重點(diǎn)。

    進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化方向，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，以科創(chuàng)板改革為突破口，加強(qiáng)資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，完善基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，扎實(shí)培育各類機(jī)構(gòu)投資者，為更多長(zhǎng)期資金持續(xù)入市創(chuàng)造良好條件，構(gòu)建良好市場(chǎng)生態(tài)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的活力、韌性和服務(wù)能力，使其真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。

    證事聽君認(rèn)為，此次會(huì)議總體上仍延續(xù)了此的“730”中央政治局會(huì)議的主基調(diào)，即繼續(xù)做好自己事情的同時(shí)，同步推進(jìn)對(duì)外開放以及內(nèi)部改革。

    從目前A股投資者結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)線資金無(wú)論是數(shù)量還是規(guī)模都相對(duì)匱乏，這一方面容易造成市場(chǎng)過(guò)度震蕩、換手率偏高、投資風(fēng)格激進(jìn)，另一方面也使得價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力不夠、缺乏價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制。

    在此背景下，監(jiān)管層除了加大對(duì)外開放力度、引入境外長(zhǎng)線資金入市外，對(duì)內(nèi)也鼓勵(lì)包括養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金等多路長(zhǎng)線增量資金入市。

    繼6月13日中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在陸家嘴論壇上宣布了進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開放的9項(xiàng)政策措施后；7月20日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放的有關(guān)舉措》，再次推出11條金融業(yè)對(duì)外開放措施；此外，國(guó)家外匯局國(guó)際收支司司長(zhǎng)王春英透露，考慮進(jìn)一步放寬甚至取消QFII額度限制。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉向東：繼續(xù)擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放有利于為投資者營(yíng)造良好的融資環(huán)境，提升資本市場(chǎng)的成熟度，同時(shí)也有助于統(tǒng)籌做好國(guó)際國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，提高經(jīng)濟(jì)開放度，統(tǒng)籌用好國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資本資源，完善開放環(huán)境下的規(guī)則對(duì)接和治理現(xiàn)代化機(jī)制。

    制度上便利之門的越開越大，也為外資進(jìn)入A股提供了更大的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力。

    來(lái)自國(guó)家外匯局公布的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度審批情況顯示，截至8月30日，292家投資機(jī)構(gòu)合計(jì)獲得1113.76億美元額度。其中，僅今年新增的獲批額度就為103.2億美元，而去年同期這一數(shù)字僅為33億美元。

    疊加MSCI二次納A因子提升權(quán)重、9月23日富時(shí)羅素納A因子由5%提高至15%正式生效，以及同日標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將一次性納入A股25%的納入因子，不難看出，外資正排隊(duì)為A股“充值”。

    中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉向東：下一步對(duì)外開放的重點(diǎn)除了吸引境外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、擴(kuò)大資本市場(chǎng)開放的廣度和深度外，也要支持證券公司走出去，探索多元化的開放路徑，同時(shí)完善開放環(huán)境下的規(guī)則制度，如資本市場(chǎng)互聯(lián)互通制度，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)制度等。

    除了資本市場(chǎng)加大對(duì)外開放力度外，期貨市場(chǎng)同樣屬于重中之重。

    繼2018年原油、鐵礦石、PTA期貨陸續(xù)作為特定品種向國(guó)際投資者開放后，今年8月12日，作為第四個(gè)對(duì)外開放品種，20號(hào)膠期貨在上海期貨交易所子公司上海國(guó)際能源交易中心正式掛牌交易。

    廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和王亞南經(jīng)濟(jì)研究院教授韓乾：積極引入境外投資者參與特定品種商品期貨交易，不僅活躍了市場(chǎng)，也擴(kuò)大了我國(guó)商品期貨品種的國(guó)際影響力。

    良好的資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，自然也就離不開法律的保駕護(hù)航。

    本次會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益，健全資本市場(chǎng)法治體系，加快修訂相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化法律責(zé)任追究，大幅提高違法成本，嚴(yán)厲查處近來(lái)出現(xiàn)的各種欺詐違法案件，為滿足人民群眾財(cái)富保值增值等多元訴求營(yíng)造良好的市場(chǎng)生態(tài)。

    稍早前，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，證監(jiān)會(huì)將切實(shí)履行監(jiān)管職責(zé)，堅(jiān)決打擊欺詐發(fā)行、大股東違規(guī)占用、操縱業(yè)績(jī)、操縱并購(gòu)、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。推進(jìn)證券法等法律法規(guī)的修訂，大幅提升資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本。

    盤古智庫(kù)高級(jí)研究員盤和林：

    無(wú)論是證券法還是刑法的設(shè)立宗旨，都是為了保護(hù)投資者利益。資本市場(chǎng)中的違法違規(guī)行為之所以屢禁不止，層出不窮，主要原因還是違法違規(guī)成本太低。要想從根本尚杜絕，未來(lái)還是要提高法律威懾力，在完善監(jiān)管方式、執(zhí)法手段、執(zhí)法權(quán)限、執(zhí)法機(jī)制上多下功夫，加大處罰力度，包括大幅提高刑期上限和罰款、提高罰金金額等，讓違法違規(guī)行為付出沉重的代價(jià)。