多層次資本市場(chǎng)齊“發(fā)力” 緩解融資難再迎重磅措施

    ■安寧

    資本市場(chǎng)支持民企融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)又有重磅舉措。近日，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所、深交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司以及中國(guó)結(jié)算共同制定并發(fā)布了《非上市公司非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》（簡(jiǎn)稱“辦法”）。辦法進(jìn)一步擴(kuò)大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)范圍，把新三板市場(chǎng)的各層次掛牌公司納入發(fā)行主體范疇，進(jìn)一步強(qiáng)化新三板市場(chǎng)融資功能，更好的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型民營(yíng)中小微企業(yè)融資的需求。

    筆者認(rèn)為，辦法的發(fā)布將惠及更多民營(yíng)企業(yè)，這不僅是緩解民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)融資難、融資貴的重要舉措，也是多層次資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)。

    近年來(lái)，在各項(xiàng)政策的指引和支持下，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展壯大，逐步成長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＣ駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷上升，在穩(wěn)定增長(zhǎng)、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用。一大批民營(yíng)企業(yè)堅(jiān)守制造業(yè)，為發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)作出了重要貢獻(xiàn)。

    但去年以來(lái)，在外部因素和周期性因素疊加影響下，部分民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升，遇到了前所未有的融資難題。

    為了支持解決民企融資難、融資貴的問(wèn)題，資本市場(chǎng)多維度聯(lián)動(dòng)“傾囊相助”，從推進(jìn)新股發(fā)行常態(tài)化、優(yōu)化再融資制度、推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，到支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)發(fā)行公司債券、開(kāi)展了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)以及設(shè)立民企債券融資支持工具；從交易所市場(chǎng)的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板，到設(shè)立新三板，規(guī)范區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展；從證券行業(yè)支持民企發(fā)展系列資管計(jì)劃，到募集資金專門用于紓解民企融資困境和股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等，多層次資本市場(chǎng)的融資“大網(wǎng)”以多種方式、多渠道為民企、小微企業(yè)提供強(qiáng)大的資金后盾。

    數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，民營(yíng)企業(yè)首發(fā)上市家數(shù)和融資額分別占同期全市場(chǎng)的89%、72%；民營(yíng)上市公司再融資家數(shù)和融資額分別占全市場(chǎng)的70%、45%。2018年全年，資本市場(chǎng)共實(shí)現(xiàn)融資7.1萬(wàn)億元，其中核準(zhǔn)105家企業(yè)IPO，完成融資1378億元。上市公司再融資約1萬(wàn)億元。新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)融資604億元和1783億元。并購(gòu)重組交易金額達(dá)2.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38%。

    同時(shí)，為便利民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，2017年7月，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)工作，截至今年7月底，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券累計(jì)發(fā)行58只，融資額82億元，平均融資利率6.1%，其中，7家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司（全部為民營(yíng)企業(yè)）非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，平均融資利率4.9%。非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券通過(guò)股債結(jié)合方式，進(jìn)一步降低了民企融資成本。

    特別是今年7月22日科創(chuàng)板開(kāi)市，為民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)全新的融資平臺(tái)，成為資本市場(chǎng)破解中小微企業(yè)融資難題的又一重要抓手。

    筆者認(rèn)為，隨著多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)的不斷完善，資本市場(chǎng)將會(huì)為不同類型、不同發(fā)展階段的民營(yíng)企業(yè)提供更多個(gè)性化和多樣化的融資服務(wù)，進(jìn)一步提高服務(wù)民營(yíng)企業(yè)融資的力度和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。