工業(yè)硅期貨和期權完成合約設計 單次最高交易資金或達834萬元

    本報記者 王寧

    作為廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）首個上市期貨品種，工業(yè)硅期貨和期權研發(fā)工作備受市場關注。11月11日，廣期所發(fā)布通知稱，正在穩(wěn)步推進工業(yè)硅期貨和工業(yè)硅期權研發(fā)工作，研究制定期貨和期權合約設計，目前就相關業(yè)務細則公開征求意見。

    《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，按照華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅均價20850元/噸、期貨合約每手5噸和保證金比例8%，以及單次最大下單數(shù)量為1000手估算，工業(yè)硅期貨每次最高交易資金或達834萬元。

    多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，廣期所工業(yè)硅期貨和期權合約設計的相關征求意見稿，符合期現(xiàn)貨市場運行、實體企業(yè)的風險管理需求?？梢灶A期，相關產(chǎn)品上市后，會很快發(fā)揮市場功能。

    每手5噸不會影響市場流動性

    根據(jù)廣期所發(fā)布的合約設計來看，工業(yè)硅期貨的交易代碼為SI，一手交易單位為5噸，最小變動價位5元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±4%，最低交易保證金比例為合約價值的5%；工業(yè)硅期權合約類型為看漲期權、看跌期權，交易單位為1手工業(yè)硅期貨合約，最小變動價位為1元/噸，漲跌停板幅度與工業(yè)硅期貨合約漲跌停板幅度相同，行權方式為美式期權。

    廣期所表示，工業(yè)硅期貨和期權的設計是基于更加合理，更好服務實體經(jīng)濟需求。其中，基準交割品定為國家標準牌號為Si5530，達到Si4210標準的工業(yè)硅升水2000元/噸。

    長江期貨有色金屬研究員李旎向《證券日報》記者表示，工業(yè)硅期貨和期權設計方案遵循服務現(xiàn)貨市場、適應產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢原則，能夠適應期現(xiàn)貨市場要求，起到發(fā)揮市場功能、服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用。“從相關合約設計來看，無論是從漲跌停板或交易單位設置，均能夠滿足正常價格波動需要和保證充裕的流動性。”

    金信期貨黑色研究員林敬煒告訴《證券日報》記者，工業(yè)硅期貨和期權設計與現(xiàn)行有色金屬期貨合約接近。從已運行的其他有色金屬期貨品種來看，漲跌停板、單手交易量、變動單位等的設定，可適當平抑價格波動且保證流動性，可很好實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能。

    記者根據(jù)目前華東地區(qū)通氧553#工業(yè)硅均價20850元/噸，按照工業(yè)硅期貨設置的每手5噸、保證金比例8%（交易所和期貨公司）估算，每手交易資金達8340元，這與現(xiàn)運行的鋁和鋅期貨相比，價格波動和保證金水平適中；若按照業(yè)務細則規(guī)定的每次最大下單數(shù)量為1000手估算，工業(yè)硅期貨單次最高交易資金或達834萬元。

    大有期貨投研中心經(jīng)理助理黃科向記者補充表示，工業(yè)硅期貨及期權合約條款設置合理，符合期現(xiàn)貨市場的實際需要。此外，交割品和替代交割品的設定，基本覆蓋多數(shù)國內(nèi)工業(yè)硅生產(chǎn)及需求企業(yè)的實際需要，確保交割品范圍足夠?qū)拸V，有利于產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。同時，與工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方向相符，符合國家能源發(fā)展戰(zhàn)略需要。

    期貨公司多措并舉積極準備

    多位專家表示，工業(yè)硅期貨和期權的推出，既可以幫助下游光伏及有機硅企業(yè)規(guī)避價格波動風險，又有助于企業(yè)合理安排產(chǎn)能建設周期和投產(chǎn)計劃，鎖定生產(chǎn)成本或銷售利潤，避免產(chǎn)能擴張過程中供給波動的風險，穩(wěn)定原材料供給。

    記者了解到，由于工業(yè)硅期貨和期權上市意義重大，多家期貨公司均在多方面著手準備，以期把握前期市場機遇。

    “為迎接工業(yè)硅期貨和期權的推出，公司做了多方位準備工作。”李旎表示，例如在投資者教育方面，公司推出形式多樣的投教活動，包括完成工業(yè)硅投教資料撰寫、發(fā)布系列投教視頻、進行持續(xù)性的工業(yè)硅基礎知識培訓等。同時，通過匯聚多方資源，定期舉辦工業(yè)硅市場行情分析等報告會。此外，還對國內(nèi)工業(yè)硅上下游企業(yè)進行梳理，了解產(chǎn)業(yè)企業(yè)和貿(mào)易商的實際需求，提供研究報告和風險管理方案等服務。

    林敬煒介紹說，目前公司針對工業(yè)硅期貨和期權的上市已提前著手展開布局。一是在研究方面，配備專門研究員圍繞工業(yè)硅市場運行情況、期貨合約設計展開培訓，幫助客戶提前了解、熟悉工業(yè)硅期貨；二是在業(yè)務布局方面，各業(yè)務部門實地調(diào)研相關產(chǎn)業(yè)企業(yè)，建立聯(lián)系，保證在上市后能夠更好、更及時提供優(yōu)質(zhì)服務。

    黃科也表示，隨著工業(yè)硅期貨和期權上市臨近，公司一方面積極配合廣期所開展工業(yè)硅品種投資者教育活動，通過投教會議、產(chǎn)業(yè)調(diào)研等形式，向產(chǎn)業(yè)客戶和投資者普及工業(yè)硅期貨基礎知識；另一方面，公司投研中心研究員廣泛收集數(shù)據(jù)資源，開展品種基本面研究，并制作工業(yè)硅基礎知識普及計劃，以期更好地進行產(chǎn)業(yè)客戶開發(fā)。