供應(yīng)端擾動(dòng)油價(jià)“下蹲” 國投安信期貨預(yù)計(jì)油價(jià)上漲斜率放緩

    本報(bào)記者 姚堯

    近兩個(gè)交易日油價(jià)承壓下行。11月17日，NYMEXWTI原油期貨主力合約收于77.48美元/桶，跌幅2.83%；ICE布倫特原油期貨主力合約收于80.21美元/桶，下跌2.69%。截至北京時(shí)間18日16：00，NYMEXWTI原油期貨主力合約價(jià)格已下探至76.53美元/桶，跌1.32%。

    與此同時(shí)，截至今日15：00收盤，上海期貨交易所原油期貨主力合約2201日內(nèi)下跌4.28%，收盤于489.9元/桶，近2個(gè)交易日已累計(jì)下跌5.08%。

    “油價(jià)下跌，日線偏弱，主要與近期供應(yīng)端消息面擾動(dòng)增加有關(guān)。”國投安信期貨高級(jí)分析師李云旭告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    供應(yīng)端消息令油價(jià)下探

    “一方面美國要求印度、日本和韓國釋放石油儲(chǔ)備；另一方面美國總統(tǒng)拜登敦促聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）調(diào)查美國汽油市場(chǎng)可能存在的非法行為，市場(chǎng)對(duì)美國從供應(yīng)端干預(yù)短期油價(jià)的擔(dān)憂情緒正逐漸增強(qiáng)。美國可能已處于戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備釋放期，但階段性拋儲(chǔ)難以決定未來油價(jià)走勢(shì)。”李云旭說。

    目前，美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備量已降至2003年6月份以來最低水平。EIA庫存數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日當(dāng)周，美國原油庫存減少210萬桶，預(yù)期增加100萬桶；汽油庫存減少70萬桶，預(yù)期減少75萬桶。

    由于擔(dān)心高企的油價(jià)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國對(duì)油價(jià)的干預(yù)進(jìn)一步加強(qiáng)。道智投資董事長(zhǎng)康道志對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說：“在過去兩周內(nèi)，美國能源部已經(jīng)出售600多萬桶石油，這也是美國緊急釋放石油儲(chǔ)備的一個(gè)信號(hào)。由于擔(dān)心美國政府采取一切可能手段打壓油價(jià)，市場(chǎng)短期空頭氣氛濃厚，賣盤增加導(dǎo)致原油價(jià)格大幅走低。”

    同時(shí)，“美國通脹數(shù)據(jù)攀升，隨著年末節(jié)假日到來，貨幣政策不確定性隨著通脹數(shù)據(jù)走高而上升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)政府將出臺(tái)政策抑制通脹，原油作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)自然受到聯(lián)動(dòng)影響。這也是導(dǎo)致國際油價(jià)下跌的因素之一。”信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    基本面仍支撐油價(jià)上行

    從原油供需基本面角度分析，“需求方面，近期德、法等國新增確診人數(shù)有小幅增長(zhǎng)跡象，但從全球維度看，疫情形勢(shì)較上月仍有一定邊際好轉(zhuǎn)。美國于11月8日開始撤銷對(duì)多國的旅行禁令，全球航煤需求預(yù)計(jì)將加速提升，但近期國內(nèi)疫情形勢(shì)趨嚴(yán)也導(dǎo)致了一定出行活動(dòng)減少，需求端修復(fù)趨勢(shì)延續(xù)但節(jié)奏仍有波動(dòng)。”

    供應(yīng)方面，上周公布的歐佩克月報(bào)顯示，10月份歐佩克原油產(chǎn)量增加22萬桶/日至2745萬桶/日，沙特原油產(chǎn)量增加11萬桶/日至975.9萬桶/日，增產(chǎn)仍然緩慢。7月份以來歐佩克+會(huì)議均延續(xù)了下半年40萬桶/日線性增產(chǎn)節(jié)奏，未產(chǎn)生預(yù)期偏差，對(duì)原油價(jià)格短線影響極為有限。但應(yīng)注意到，從往年經(jīng)驗(yàn)看12月份會(huì)議可能進(jìn)一步明確下一年產(chǎn)量計(jì)劃，因此近期需關(guān)注歐佩克+12月份會(huì)議的預(yù)期釋放。美國方面，EIA周度最新產(chǎn)量預(yù)估為1140萬桶/日，從上游數(shù)據(jù)看增產(chǎn)步伐仍較為緩慢。

    展望油價(jià)后市，康道志認(rèn)為，“隨著全球疫情減緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，原油供應(yīng)偏緊的局面并沒有徹底改變。美國政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)可以在短期影響市場(chǎng)，但原油繼續(xù)大幅下行概率不大。”

    李云旭表示，“庫存低位、需求預(yù)期邊際走高，供應(yīng)增加相對(duì)緩慢仍是決定油價(jià)的主線。庫存方面，在伊朗產(chǎn)量開始迅速釋放前難言庫存周期拐點(diǎn)。近期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)一方面體現(xiàn)在美元強(qiáng)勢(shì)、天然氣回調(diào)以及國內(nèi)部分工業(yè)品價(jià)格大幅下跌氛圍拖累；另一方面則體現(xiàn)在美國政府對(duì)歐佩克等供應(yīng)端可能形成的干預(yù)，這些因素目前勢(shì)必使多頭更為謹(jǐn)慎，但在真正干預(yù)形成之前很難成為核心驅(qū)動(dòng)，對(duì)價(jià)格來說即呈現(xiàn)為上漲斜率的放緩。”

    在A股市場(chǎng)，石油化工板塊受國際油價(jià)影響較大?？档乐颈硎?，“自9月中旬起，石油化工板塊已震蕩下行兩個(gè)月，技術(shù)上有反彈需求，而油價(jià)上漲可擴(kuò)大上述板塊利潤(rùn)空間，石油化工板塊仍可逢低吸納。”

（編輯 孫倩）