券商業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)回應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn) 資管業(yè)務(wù)布局、并購(gòu)重組計(jì)劃備受關(guān)注

    本報(bào)記者 周尚伃

    見(jiàn)習(xí)記者 于宏

    作為上市券商與投資者之間溝通的重要紐帶，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)不僅為投資者提供了一個(gè)平臺(tái)，能夠快速且準(zhǔn)確地掌握券商價(jià)值、發(fā)展現(xiàn)狀以及經(jīng)營(yíng)理念等關(guān)鍵信息，更是券商展現(xiàn)自身實(shí)力與戰(zhàn)略規(guī)劃的重要窗口。

    截至11月12日，已有中信證券、華泰證券等8家券商召開(kāi)了三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。對(duì)于業(yè)績(jī)彈性、資管、自營(yíng)等業(yè)務(wù)的布局以及近期“開(kāi)戶(hù)熱”、如何把握行業(yè)并購(gòu)重組機(jī)遇等熱點(diǎn)話題，各券商均給予了詳盡解答，傳遞出多方面的積極信號(hào)。

    自營(yíng)、資管業(yè)務(wù)成焦點(diǎn)

    回顧前三季度，上市券商的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較穩(wěn)，而資管和自營(yíng)業(yè)務(wù)更是展現(xiàn)出了較強(qiáng)的彈性和韌性。其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)作為上市券商業(yè)績(jī)的重要支柱，其凈收入同比增長(zhǎng)28.1%，繼續(xù)為上市券商的盈利貢獻(xiàn)重要力量。而資管業(yè)務(wù)則展現(xiàn)出充分的增長(zhǎng)潛力，成為上市券商業(yè)績(jī)亮點(diǎn)之一，25家上市券商的資管業(yè)務(wù)凈收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，對(duì)整體業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度有望進(jìn)一步提升。

    在此背景下，投資者對(duì)上市券商在資管、自營(yíng)業(yè)務(wù)方面的布局策略頗為關(guān)注。在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，多家券商紛紛披露關(guān)于資管業(yè)務(wù)的最新戰(zhàn)略“打法”。

    例如，首創(chuàng)證券資管業(yè)務(wù)加快向多資產(chǎn)、多策略方向邁進(jìn)，推動(dòng)產(chǎn)品體系均衡發(fā)展，傳統(tǒng)信用債業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定、利率債業(yè)務(wù)加速布局、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，并且正有序推進(jìn)設(shè)立資管子公司相關(guān)工作。中泰資管則聚焦投研核心競(jìng)爭(zhēng)力，堅(jiān)持打造特色化精品資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)體系，以客戶(hù)需求為導(dǎo)向，以產(chǎn)品創(chuàng)新為動(dòng)力，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，著力打造差異化特色產(chǎn)品和服務(wù)。

    公募化轉(zhuǎn)型也成為券商資管業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)顯著趨勢(shì)，多家券商正在積極完善公募賽道的布局。目前，廣發(fā)資管、光證資管、安信資管、國(guó)金資管正在申請(qǐng)公募業(yè)務(wù)牌照；中信證券也表示，將積極推動(dòng)中信證券資管公募牌照的申請(qǐng)工作。

    此外，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立專(zhuān)業(yè)的基金子公司也是券商向公募業(yè)務(wù)滲透的方式之一。11月12日，兩家券商申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金子公司迎來(lái)最新進(jìn)展，萬(wàn)聯(lián)證券申請(qǐng)?jiān)O(shè)立萬(wàn)聯(lián)基金管理有限公司、東莞證券申請(qǐng)?jiān)O(shè)立廣東匯德基金管理有限公司分別收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)。萬(wàn)聯(lián)證券被要求說(shuō)明公司資管業(yè)務(wù)與萬(wàn)聯(lián)基金資管業(yè)務(wù)如何避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、防范利益沖突與輸送等情況，并提供差異化發(fā)展方案等。東莞證券被要求說(shuō)明2023年資管業(yè)務(wù)收入和規(guī)模排名相比2022年下滑的原因等。

    值得關(guān)注的是，作為券商的第一大收入來(lái)源，各家公司在自營(yíng)業(yè)務(wù)方面正精進(jìn)布局策略，鞏固業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。

    例如，東吳證券堅(jiān)持絕對(duì)收益理念，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，投資交易業(yè)務(wù)取得穩(wěn)定收益。東北證券則通過(guò)審慎研判市場(chǎng)，積極尋求結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，積極關(guān)注9月下旬以來(lái)政策出臺(tái)和落地情況，結(jié)合市場(chǎng)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位，配置方向更多傾向于核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，積極配置低估值、股價(jià)低位同時(shí)未來(lái)具有成長(zhǎng)性的品種。申萬(wàn)宏源持續(xù)推進(jìn)投資交易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，F(xiàn)ICC（固定收益、外匯、大宗商品）業(yè)務(wù)堅(jiān)持“自營(yíng)投資”與“客盤(pán)交易”雙輪驅(qū)動(dòng)，充分發(fā)揮投研優(yōu)勢(shì)，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的投資回報(bào)；加大投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)等客盤(pán)業(yè)務(wù)布局；權(quán)益及衍生品業(yè)務(wù)線持續(xù)做好頭寸管理與業(yè)務(wù)引導(dǎo)，優(yōu)化自營(yíng)組合與資產(chǎn)配置，投資組合總體表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌勁。

    把握開(kāi)戶(hù)熱及并購(gòu)重組機(jī)遇

    近期，在一波政策“組合拳”下，市場(chǎng)交投活躍，投資者的開(kāi)戶(hù)熱情較為高漲，為券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)顯著機(jī)遇。在三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，不少券商也被問(wèn)及新增開(kāi)戶(hù)數(shù)量的相關(guān)問(wèn)題。上交所最新數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月滬市A股投資者新開(kāi)戶(hù)的總數(shù)為2031.14萬(wàn)戶(hù)，其中10月份為今年前10個(gè)月中投資者新開(kāi)戶(hù)數(shù)量最多的一個(gè)月，開(kāi)戶(hù)數(shù)為684.68萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比增長(zhǎng)274.67%。

    在此背景下，多家券商的開(kāi)戶(hù)人數(shù)顯著增長(zhǎng)，各家公司正積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，加大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)力度。招商證券表示，受市場(chǎng)行情影響，10月份公司新開(kāi)戶(hù)數(shù)相較9月份增長(zhǎng)了數(shù)倍。近期A股市場(chǎng)放量明顯，10月份市場(chǎng)股基交易量較9月份大幅增長(zhǎng)。近期市場(chǎng)熱度提升對(duì)公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有積極促進(jìn)作用，公司將不斷提升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展。

    對(duì)此，民生證券研究院非銀金融首席分析師張凱烽表示：“近期股票新開(kāi)戶(hù)數(shù)與交易量抬升，有助于推動(dòng)證券行業(yè)交易結(jié)算資金、代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)收入規(guī)模上升，四季度流動(dòng)性保持寬松，增量政策加速出臺(tái)，證券行業(yè)有望在業(yè)績(jī)與估值的雙擊下取得超額收益。個(gè)股方面，建議關(guān)注營(yíng)收規(guī)模較大的頭部券商、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢(shì)的中小型券商。”

    并購(gòu)重組則是年內(nèi)證券行業(yè)最熱的話題。隨著“國(guó)泰君安+海通證券”“西部證券+國(guó)融證券”等多個(gè)并購(gòu)重組案例迎來(lái)新進(jìn)展，投資者對(duì)于其他券商是否有并購(gòu)重組的計(jì)劃高度關(guān)注。

    華泰證券、首創(chuàng)證券、東吳證券等多家券商均在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上被問(wèn)及，是否有收購(gòu)其他券商或和其他券商合并做大做強(qiáng)的計(jì)劃，多家券商表示目前沒(méi)有應(yīng)披露而未披露的信息，后續(xù)若有相關(guān)并購(gòu)計(jì)劃事宜，公司將按照相關(guān)規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。招商證券表示，公司將持續(xù)跟蹤研究行業(yè)并購(gòu)重組相關(guān)機(jī)會(huì)。

    東北證券則表示，當(dāng)前，證券行業(yè)加速分化與整合是大勢(shì)所趨。在此過(guò)程中，業(yè)內(nèi)公司應(yīng)堅(jiān)持務(wù)實(shí)原則和市場(chǎng)化原則，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和戰(zhàn)略延伸，尋求高質(zhì)量的合作和實(shí)現(xiàn)路徑。隨著行業(yè)的進(jìn)一步分化，公司在提升綜合服務(wù)能力的同時(shí)，將更加注重打造細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、發(fā)揮投資領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)、提升對(duì)客服務(wù)能力、持續(xù)探索特色化、差異化發(fā)展路徑，尋找更多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，提升公司實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。