“把信托公司的錢引流過來！”券商“挖角”進(jìn)行時(shí)

    “可以定制或者代銷我們的量化FOF產(chǎn)品，我們也可以和信托公司一起成立量化FOF產(chǎn)品，信托公司做管理人，我們做投顧，全權(quán)管理底層高頻量化私募基金。”某券商營(yíng)銷部人士向信托經(jīng)理介紹。

    在信托公司持續(xù)壓降非標(biāo)類產(chǎn)品等因素影響下，信托公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型艱難。而金融同業(yè)已經(jīng)嗅到其中的商機(jī)，開始“挖角”信托公司，希望能把信托公司募集的資金導(dǎo)流到自己的口袋里。

    “挖角”進(jìn)行時(shí)

    “我們有強(qiáng)大的量化私募基金生態(tài)圈，還持續(xù)跟蹤管理子基金，每日分析評(píng)估，每周動(dòng)態(tài)調(diào)整。打通盡調(diào)、準(zhǔn)入、募集、托管、估值、申贖等環(huán)節(jié)，突破常規(guī)，步步精進(jìn)，最大程度為投資者創(chuàng)造價(jià)值。每天收盤后，我們會(huì)把產(chǎn)品的估算業(yè)績(jī)表現(xiàn)（包括基準(zhǔn)β、α、T0收益率及構(gòu)成），開放、透明地即時(shí)提供給投資人。”券商營(yíng)銷部人士對(duì)某信托公司負(fù)責(zé)人表示。

    該券商工作人員告訴記者，與信托公司的合作是其所在公司今年的首要戰(zhàn)略，“我們判斷他們有這個(gè)需求。因?yàn)橘Y管新規(guī)正式實(shí)施了，不能再做信貸類的產(chǎn)品了，我們想把信托公司的錢引流過來，這會(huì)是雙贏的結(jié)果。”該人士表示。

    據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，組合投資的確是目前信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向之一。據(jù)用益信托網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年有43家信托公司布局了基金中的信托/基金中的基金（即TOF/FOF）業(yè)務(wù)，TOF/FOF業(yè)務(wù)新增成立規(guī)模1052.28億元。

    但信托公司的顧慮在于，標(biāo)類資產(chǎn)的投資收益利潤(rùn)很薄。“和同業(yè)合作，難道信托公司變成銷售機(jī)構(gòu)？那牌照的價(jià)值何在？”某信托經(jīng)理直言。

    而券商、基金公司的算盤則是，和信托合作成立信托計(jì)劃產(chǎn)品，信托公司做管理人，券商、基金做投顧，管理費(fèi)都給信托公司。一般指數(shù)增強(qiáng)的量化FOF業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是9%，超過9%的超額收益券商收取20%業(yè)績(jī)提成，信托公司則可以從客戶部分收取超額收益。

    信托行業(yè)業(yè)績(jī)下滑

    信托公司被其他機(jī)構(gòu)“挖角”的背景是行業(yè)利潤(rùn)下滑。

    資管新規(guī)明確，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合以下條件：等分化，可交易；信息披露充分；集中登記，獨(dú)立托管；公允定價(jià)，流動(dòng)性機(jī)制完善；在銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)等經(jīng)國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的交易市場(chǎng)交易。標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)之外的債權(quán)類資產(chǎn)均為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)。

    一般情況下，信貸類信托計(jì)劃均屬于信托非標(biāo)業(yè)務(wù)。而從此類信托計(jì)劃的投向看，房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)是兩大主要去處。隨著房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，以及有些地方債務(wù)問題的惡化，信托公司非標(biāo)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也加速暴露。

    目前信托公司處置逾期非標(biāo)信托產(chǎn)品的途徑只有兩種：展期和訴訟。而無論何種處置方式，勢(shì)必導(dǎo)致已到期產(chǎn)品的利潤(rùn)無法實(shí)現(xiàn)。

    據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2021年1月至12月，共有逾450只信托計(jì)劃逾期，涉及金額逾1700億元。

    從已披露2021年年報(bào)的56家信托公司看，數(shù)據(jù)顯示，總計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1371.93億元，同比增長(zhǎng)13.53%，凈利潤(rùn)531.05億元，同比下降1.42%。