A股券商首份三季報亮相 自營、資管業(yè)務(wù)為財通證券增收主力

    日前，財通證券公布了2019年A股券商的首份三季報。據(jù)財通證券發(fā)布的三季報顯示，今年前三季度公司實現(xiàn)營收33.24億元，同比增長41.34%，實現(xiàn)凈利潤9.95億元，同比增長47.9%。從合并利潤表的情況來看，和中報類似的是，今年前三季度，自營業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)仍然是財通證券增收的主力。

    截至目前，有9家券商發(fā)布了三季報業(yè)績預(yù)告，由于去年同期基數(shù)較低，其中有5家券商預(yù)計今年前三季度業(yè)績增速在100%以上。另外，從券商三季報發(fā)布的預(yù)告時間來看，10月29日~10月31日將是密集公告期，期間將總共有35家券商發(fā)布三季報。

    首份券商三季報出爐

    隨著今年以來行情的回暖，自營業(yè)務(wù)也成為上市券商最大的收入來源。

    據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年6月末，所有上市券商的自營業(yè)務(wù)收入（投資收益+公允價值變動收益-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益）占總營業(yè)收入的比重提升到了32.3%，而去年上半年這一比重為24.5%。

    和行業(yè)整體類似，從合并利潤表來看，今年上半年財通證券實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入為8.56億元，自營業(yè)務(wù)收入占營收比例為37.5%，并同比增長16.15%，是公司實現(xiàn)增收的主力。

    資管業(yè)務(wù)作為財通證券的相對優(yōu)勢業(yè)務(wù)今年表現(xiàn)不俗。在今年上半年券商資管整體下滑的背景下，公司的資管業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)逆勢增長。今年上半年公司實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入4億元，同比增長60.6%。

    日前，財通證券公布了2019年首份A股券商三季報。今年前三季度公司實現(xiàn)營收33.24億元，同比增長41.34%，實現(xiàn)凈利潤9.95億元，同比增長47.9%；前三季度，公司的加權(quán)平均ROE為4.96%，比去年同期提升了1.71個百分點。

    分業(yè)務(wù)來看，前三季度，公司經(jīng)紀(jì)、投行、資管、自營等主要業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了同比增長，而其中對增收貢獻最大的業(yè)務(wù)仍然是自營、資管業(yè)務(wù)。

    從三季報的合并利潤表來看，今年前三季度財通證券實現(xiàn)自營業(yè)務(wù)收入為11.67億元，同比增長38.93%。此外，今年前三季度公司實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入7.42億元，同比增長87.85%。由此來看，公司上半年的兩大增收主力的營收增速在三季度又有所提升。

    未來或加碼投行業(yè)務(wù)

    此外，今年前三季度公司的投行業(yè)務(wù)也比去年有所回暖。前三季度，財通證券實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入1.85億元，同比增長49.2%。

    據(jù)公司此前披露，今年上半年，公司投行的股權(quán)項目完成數(shù)和申報數(shù)同比都有所提高，合計項目融資金額8.47億元；公司債券承銷總規(guī)模為109.23億元，同比增長81.04%。

    不過，目前公司的投行業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)的排名還是相對靠后。Choice數(shù)據(jù)顯示，在IPO市場明顯回暖的背景下，今年前三季度，以發(fā)行日期計算，財通證券僅完成1單IPO業(yè)務(wù)，承銷保薦收入在業(yè)內(nèi)排名42位。

    值得注意的是，未來公司還有可能加碼投行業(yè)務(wù)。財通證券第二屆董事會第二十二次會議同意公司聘任李杰擔(dān)任公司副總經(jīng)理。據(jù)李杰的簡歷顯示，他此前有較多的投行從業(yè)經(jīng)歷，曾任安信證券投資銀行執(zhí)行總經(jīng)理、東亞前海證券投資銀行董事總經(jīng)理。

    相比之下，前三季度，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能是公司各主要業(yè)務(wù)中跑得最慢的一個。據(jù)三季報顯示，財通證券前三季度實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入6.34億元，同比增長23.5%，這一增速明顯低于整體營收增速。而前三季度，財通證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入占營收的比例為19.1%。在市場環(huán)境和今年有一定類似的2017年，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入占營收的比例為21.45%。

    今年10月以來，包括嘉信理財在內(nèi)的美國多家券商紛紛宣布將取消交易傭金，引發(fā)了市場對國內(nèi)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前景的憂慮。對此，上海某大型券商非銀行業(yè)首席近期分析指出，雖然國內(nèi)券商傭金率仍有下滑壓力，但零傭金在短期內(nèi)不可能，這是行業(yè)主觀意愿（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入仍然是國內(nèi)券商重要收入來源）及客觀條件（有交易經(jīng)手費和監(jiān)管費這樣的成本因素存在）共同使然。

    他表示，美國券商零傭金策略是財富管理商業(yè)模式做到極致的結(jié)果，目前嘉信理財?shù)呢敻还芾硎杖胍呀?jīng)達(dá)到9成，而今年上半年東方財富、中信證券的財富管理收入占比分別為18%、23%。中、美券商收入結(jié)構(gòu)差異的深層次原因在于美國券商在客戶授權(quán)下可直接代客理財，因而通過零傭金做大資產(chǎn)管理規(guī)?？芍苯訋碡敻还芾順I(yè)務(wù)收入，而我國監(jiān)管并不允許券商直接代客理財，未來只有在相關(guān)制度上先實現(xiàn)突破，零傭金才有可能被我國券商采用。

    不過盡管如此，近10年來，雖然我國券商行業(yè)的經(jīng)營狀況有起有落，但行業(yè)對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴卻是長期處于下降通道。據(jù)申萬統(tǒng)計，在2011年，我國券商行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入占比尚在50%左右，而到今年上半年這一比例已降至25%左右。

    財通證券發(fā)布的三季報揭開了券商行業(yè)三季報的序幕。從今年券商三季報發(fā)布的預(yù)告時間來看，10月29日~10月31日將是密集公告期，期間將總共有35家券商發(fā)布三季報。其中在10月31日一天，今年上半年凈利潤排名行業(yè)前三的中信證券、國泰君安、海通證券將于同日發(fā)布三季報。