今年以來(lái),國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,券商債券承銷規(guī)模合計(jì)5.41萬(wàn)億元,較上年同期增長(zhǎng)45.04%。中信證券、中信建投、中金公司三家券商占據(jù)承銷榜單前三名,排名前十的券商承銷金額總和占到券商債券承銷總額的近64%。
展望四季度,業(yè)內(nèi)人士提醒,利率債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)偏大,短端的城投債及上游產(chǎn)業(yè)債相對(duì)安全。
前十強(qiáng)占六成份額
數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度共有103家券商參與債券承銷業(yè)務(wù),總承銷額合計(jì)5.41萬(wàn)億元,較上年同期增長(zhǎng)45.04%。2018年前三季度,共有102家券商合計(jì)承銷債券3.73萬(wàn)億元。
從單家券商承銷規(guī)???,中信證券今年前三季度以6922.37億元的債券承銷金額居行業(yè)首位,占券商承銷債券總額的12.8%,共計(jì)承銷1554只債券;中信建投證券位居第二,前三季度債券承銷總額合計(jì)6464.81億元,占券商承銷債券總額的11.95%,共計(jì)承銷1565只債券;中金公司躋身第三位,前三季度雖僅承銷677只債券,但總承銷金額達(dá)3678.83億元,占券商承銷債券總額的6.8%。
前三季度,國(guó)泰君安、海通證券、招商證券、光大證券、平安證券、廣發(fā)證券和中銀國(guó)際證券分別居債券承銷金額榜單的第四名至第十名,承銷金額均超過(guò)1000億元。
分析人士指出,與上年同期相比,承銷金額前十名變化不大,中銀國(guó)際證券前進(jìn)一名躋身前十,今年前三季度累計(jì)完成債券承銷1625.81億元;國(guó)開證券上年同期債券承銷金額在所有券商中排第十名,今年跌落至第十五名,今年前三季度累計(jì)完成債券承銷736.93億元,較上年同期減少逾20%。
債券承銷市場(chǎng)的“馬太效應(yīng)”進(jìn)一步顯著。今年前三季度,排名前十位的券商分享整個(gè)債券承銷市場(chǎng)的63.59%,其余93家券商僅能分享到整個(gè)市場(chǎng)的36.41%,2018年前三季度,排名前十位券商債券承銷額之和占承銷總額的比重尚不足62%。今年前三季度,僅排名前三位的券商便完成債券承銷金額合計(jì)1.71萬(wàn)億元,貢獻(xiàn)了市場(chǎng)總額的31.61%。
公司債規(guī)模最大
分析人士稱,從承銷債券品種看,規(guī)模最大的公司債前三季度合計(jì)1.79萬(wàn)億元,占到債券承銷總規(guī)模的三分之一,且較上年同期大幅增長(zhǎng)68.37%。其中,中信建投證券、中信證券和國(guó)泰君安攬下公司債承銷金額排名前三位,三家券商前三季度承銷額分別為2658.57億元、1424.94億元、1073.14億元。
前三季度,金融債的券商合計(jì)承銷規(guī)模為1.2萬(wàn)億元,較上年同期大幅增長(zhǎng)62.89%;資產(chǎn)支持證券(ABS)承銷規(guī)模合計(jì)1.1萬(wàn)億元,規(guī)模僅次于公司債和金融債,與去年大體持平。
從承銷債券規(guī)模增速來(lái)看,可轉(zhuǎn)債年內(nèi)增幅最大,2019年前三季度規(guī)模合計(jì)1630.97億元,較上年同期激增223%,僅中信證券一家便承銷了505.05億元,其規(guī)模已超過(guò)上年同期可轉(zhuǎn)債券商承銷總規(guī)模504.93億元。
展望四季度債券市場(chǎng),中銀國(guó)際證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為,利率債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)偏大,更合適的投資思路是票息策略。天風(fēng)證券固收分析師孫彬彬指出,四季度轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有望開啟新一輪行情,但左側(cè)行情是否開啟尚不明朗,預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)仍將以震蕩為主。當(dāng)前的回調(diào)為投資者提供了難得的吸籌機(jī)會(huì),且窗口期可能不會(huì)太長(zhǎng)。建議組合配置以穩(wěn)健為第一思路,可重倉(cāng)銀行轉(zhuǎn)債。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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