增長(zhǎng)45% 前三季券商債券承銷額逾5萬(wàn)億元

    今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，券商債券承銷規(guī)模合計(jì)5.41萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)45.04%。中信證券、中信建投、中金公司三家券商占據(jù)承銷榜單前三名，排名前十的券商承銷金額總和占到券商債券承銷總額的近64%。

    展望四季度，業(yè)內(nèi)人士提醒，利率債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)偏大，短端的城投債及上游產(chǎn)業(yè)債相對(duì)安全。

    前十強(qiáng)占六成份額

    數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度共有103家券商參與債券承銷業(yè)務(wù)，總承銷額合計(jì)5.41萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)45.04%。2018年前三季度，共有102家券商合計(jì)承銷債券3.73萬(wàn)億元。

    從單家券商承銷規(guī)?？?，中信證券今年前三季度以6922.37億元的債券承銷金額居行業(yè)首位，占券商承銷債券總額的12.8%，共計(jì)承銷1554只債券；中信建投證券位居第二，前三季度債券承銷總額合計(jì)6464.81億元，占券商承銷債券總額的11.95%，共計(jì)承銷1565只債券；中金公司躋身第三位，前三季度雖僅承銷677只債券，但總承銷金額達(dá)3678.83億元，占券商承銷債券總額的6.8%。

    前三季度，國(guó)泰君安、海通證券、招商證券、光大證券、平安證券、廣發(fā)證券和中銀國(guó)際證券分別居債券承銷金額榜單的第四名至第十名，承銷金額均超過(guò)1000億元。

    分析人士指出，與上年同期相比，承銷金額前十名變化不大，中銀國(guó)際證券前進(jìn)一名躋身前十，今年前三季度累計(jì)完成債券承銷1625.81億元；國(guó)開證券上年同期債券承銷金額在所有券商中排第十名，今年跌落至第十五名，今年前三季度累計(jì)完成債券承銷736.93億元，較上年同期減少逾20%。

    債券承銷市場(chǎng)的“馬太效應(yīng)”進(jìn)一步顯著。今年前三季度，排名前十位的券商分享整個(gè)債券承銷市場(chǎng)的63.59%，其余93家券商僅能分享到整個(gè)市場(chǎng)的36.41%，2018年前三季度，排名前十位券商債券承銷額之和占承銷總額的比重尚不足62%。今年前三季度，僅排名前三位的券商便完成債券承銷金額合計(jì)1.71萬(wàn)億元，貢獻(xiàn)了市場(chǎng)總額的31.61%。

    公司債規(guī)模最大

    分析人士稱，從承銷債券品種看，規(guī)模最大的公司債前三季度合計(jì)1.79萬(wàn)億元，占到債券承銷總規(guī)模的三分之一，且較上年同期大幅增長(zhǎng)68.37%。其中，中信建投證券、中信證券和國(guó)泰君安攬下公司債承銷金額排名前三位，三家券商前三季度承銷額分別為2658.57億元、1424.94億元、1073.14億元。

    前三季度，金融債的券商合計(jì)承銷規(guī)模為1.2萬(wàn)億元，較上年同期大幅增長(zhǎng)62.89%；資產(chǎn)支持證券（ABS）承銷規(guī)模合計(jì)1.1萬(wàn)億元，規(guī)模僅次于公司債和金融債，與去年大體持平。

    從承銷債券規(guī)模增速來(lái)看，可轉(zhuǎn)債年內(nèi)增幅最大，2019年前三季度規(guī)模合計(jì)1630.97億元，較上年同期激增223%，僅中信證券一家便承銷了505.05億元，其規(guī)模已超過(guò)上年同期可轉(zhuǎn)債券商承銷總規(guī)模504.93億元。

    展望四季度債券市場(chǎng)，中銀國(guó)際證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，利率債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)偏大，更合適的投資思路是票息策略。天風(fēng)證券固收分析師孫彬彬指出，四季度轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有望開啟新一輪行情，但左側(cè)行情是否開啟尚不明朗，預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)仍將以震蕩為主。當(dāng)前的回調(diào)為投資者提供了難得的吸籌機(jī)會(huì)，且窗口期可能不會(huì)太長(zhǎng)。建議組合配置以穩(wěn)健為第一思路，可重倉(cāng)銀行轉(zhuǎn)債。