才府玻璃沖刺IPO再折戟 盈利能力不及預(yù)期遭追問(wèn)

    本報(bào)記者 吳文婧

    見(jiàn)習(xí)記者 馮思婕

    11月11日晚間，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2021年第121次發(fā)審委會(huì)議審議結(jié)果顯示，浙江才府玻璃股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“才府玻璃”）首發(fā)未獲通過(guò)。至此，才府玻璃一波三折的上市之旅暫告段落。

    事實(shí)上，早在2014年12月，才府玻璃就在新三板掛牌，并于三年后終止掛牌；2017年，才府玻璃首次遞交A股上市申報(bào)材料，當(dāng)時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)和擬上市地點(diǎn)分別是國(guó)信證券和上交所主板；但在排隊(duì)近兩年后，才府玻璃在2019年臨上會(huì)前夕主動(dòng)撤回了材料；2020年12月，才府玻璃再次沖刺IPO，更換保薦機(jī)構(gòu)與上市地點(diǎn)為財(cái)通證券和深交所主板；但在今年9月16日召開(kāi)的發(fā)審會(huì)上，公司被暫緩表決。

    才府玻璃的主營(yíng)業(yè)務(wù)為日用玻璃包裝容器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括玻璃瓶罐和玻璃器皿兩大類(lèi)。公司下游客戶(hù)包括多家國(guó)內(nèi)知名啤酒、黃酒、食品調(diào)味品生產(chǎn)廠商，如華潤(rùn)雪花、百威啤酒、千島湖啤酒等。

    從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2018年至2020年，才府玻璃營(yíng)業(yè)收入分別為4.54億元、5.38億元和5.97億元；歸母凈利潤(rùn)分別為8604.14萬(wàn)元、7373.65萬(wàn)元和6944.71萬(wàn)元，由此可見(jiàn)，2019年與2020年?duì)I收同比均有所下滑。

    值得一提的是，才府玻璃在前次申報(bào)IPO時(shí)編制了2019年度盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，而本次申報(bào)2019年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)不及前述盈利預(yù)測(cè)的70%。發(fā)審委要求才府玻璃結(jié)合前次申報(bào)時(shí)相關(guān)盈利預(yù)測(cè)信息，說(shuō)明2019年完成的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)不及預(yù)測(cè)的主要原因及合理性；同時(shí)，要求其說(shuō)明盈利預(yù)測(cè)中的產(chǎn)銷(xiāo)率、收入預(yù)測(cè)基礎(chǔ)是否合理？盈利預(yù)測(cè)采用的關(guān)鍵參數(shù)依據(jù)是否充分？已披露信息是否真實(shí)準(zhǔn)確完整等？

    此外，近年來(lái)，才府玻璃主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2018年至2020年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為31.00%、29.17%和26.71%。對(duì)此，公司在招股書(shū)中表示，“主要客戶(hù)往往有多家玻璃包裝容器供應(yīng)商選擇比較；2019年玻璃包裝容器的產(chǎn)量明顯上升，市場(chǎng)供需狀況出現(xiàn)變化。”

    除了增收不增利、毛利率下滑等問(wèn)題外，才府玻璃的存貨賬目?jī)r(jià)值占比也值得關(guān)注。

    據(jù)才府玻璃披露的數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年各期末，公司的存貨賬面價(jià)值分別為6090.88萬(wàn)元、16070.73萬(wàn)元和14131.55萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.08%、45.46%和39.71%，占總資產(chǎn)的比重分別為9.93%、21.40%和17.98%。

    對(duì)此，公司的解釋是，與2018年相比，2019年和2020年公司存貨規(guī)模增長(zhǎng)較快，主要系在此期間公司的才府5號(hào)窯爐、德惠1號(hào)窯爐、2號(hào)窯爐相繼投入使用，產(chǎn)能大幅提升，產(chǎn)量隨之增加。如果公司產(chǎn)品未來(lái)銷(xiāo)路不暢，將會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

    然而，面對(duì)連年增加的存貨賬目?jī)r(jià)值，并未影響才府玻璃對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張的渴望和對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。據(jù)悉，才府玻璃本次闖關(guān)IPO的募投項(xiàng)目為“年產(chǎn)30萬(wàn)噸玻璃包裝容器項(xiàng)目”和“年產(chǎn)6萬(wàn)噸玻璃包裝容器項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資金額5億元。