研發(fā)實(shí)力成利元亨沖擊科創(chuàng)板關(guān)鍵 銷售集中存風(fēng)險(xiǎn)

    廣東利元亨智能裝備股份有限公司（簡(jiǎn)稱“利元亨”）作為科創(chuàng)板首批申報(bào)企業(yè)，近年?duì)I收和凈利呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)，研發(fā)投入也有頗多亮點(diǎn)，2016年至2018年，公司的研發(fā)投入分別為2264.52萬(wàn)元、5294.38萬(wàn)元和7838.72萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.89%、13.15%和11.50%，高于行業(yè)平均水平。得益于較強(qiáng)的研發(fā)投入，公司也成為了國(guó)內(nèi)鋰電池制造裝備行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一。近日中國(guó)證券報(bào)記者實(shí)地探訪利元亨，其智能裝備生產(chǎn)項(xiàng)目（一期）已封頂，新廠區(qū)初具雛形，年底或?qū)⒄w搬入新廠。

    源于實(shí)控人另起爐灶

    利元亨所在的惠州市馬安鎮(zhèn)工廠較為密集，大大小小的廠房在大道邊一字排開(kāi)。公司沒(méi)有顯眼的招牌和大樓，但面積頗大，是當(dāng)?shù)匾?guī)模最大的企業(yè)之一，與周邊一些空置廠房的冷清相比，利元亨門前頻繁有車輛和工作人員進(jìn)出，顯得更有人氣。

    成立于2014年的利元亨，廠房卻略顯陳舊。事實(shí)上，利元亨的“前身”利元亨精密早在2009年便已成立，主要從事精密自動(dòng)化設(shè)備、模具的生產(chǎn)、銷售。2014年10月，因利元亨精密總經(jīng)理、法定代表人周俊豪因涉嫌犯虛開(kāi)增值稅專用發(fā)票罪被大冶市公安局刑事拘留，利元亨精密無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)，利元亨精密的其他股東周俊雄、盧家紅夫妻和周俊杰共同出資920萬(wàn)元設(shè)立了利元亨，收購(gòu)了利元亨精密與生產(chǎn)相關(guān)的主要資產(chǎn)，承接了主要業(yè)務(wù)和人員。

    另起爐灶的利元亨近年?duì)I收凈利表現(xiàn)亮眼。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，公司營(yíng)收分別為2.29億元、4.03億元、6.81億元，歸屬于公司股東所有的凈利潤(rùn)分別為1260.33萬(wàn)元、4158.15萬(wàn)元、1.29億元。

    一名利元亨員工告訴記者，今年年內(nèi)，利元亨辦公及生產(chǎn)主體都將搬入新的工廠辦公。而對(duì)于公司有可能在科創(chuàng)板上市，該員工表示大多數(shù)公司員工都已經(jīng)得知此事，但日常工作并沒(méi)有受到影響，公司內(nèi)部也沒(méi)有針對(duì)上市而開(kāi)展的專項(xiàng)工作。

    注重研發(fā)投入

    招股書顯示，利元亨主要從事智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防等行業(yè)提供高端裝備和工廠自動(dòng)化解決方案。在成為廣東首家科創(chuàng)板受理的企業(yè)之前，利元亨頗為低調(diào)很少受到外界關(guān)注，惠州市多位上市公司人士均表示此前并未聽(tīng)說(shuō)過(guò)該公司。記者多次致電利元亨相關(guān)負(fù)責(zé)人，但對(duì)方均未接聽(tīng)電話，記者提出進(jìn)入工廠參觀，利元亨工廠安保人員也拒絕了記者的請(qǐng)求。

    但招股說(shuō)明書所披露的字里行間，可以看出利元亨注重打造“硬核科技”方面的投入，研發(fā)是利元亨在其招股說(shuō)明書中屢次提到的關(guān)鍵詞。作為科創(chuàng)板首批申報(bào)企業(yè)，公司表示，自成立以來(lái)，利元亨一直注重對(duì)研發(fā)的投入，2016年-2018年，公司研發(fā)投入分別為2264.52萬(wàn)元、5294.38萬(wàn)元和7838.72萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.89%、13.15%和11.50%，高于行業(yè)平均水平。

    截至2018年底，利元亨共有員工1485人，其中研發(fā)人員512人，占比34.48%。公司與多所高校或研究所進(jìn)行“產(chǎn)、學(xué)、研”合作。此外，公司還聘請(qǐng)知名科學(xué)家擔(dān)任技術(shù)顧問(wèn)或外籍科學(xué)家，進(jìn)一步幫助公司把控前沿技術(shù)發(fā)展方向，并在新技術(shù)落地應(yīng)用、高層次人才招聘和培養(yǎng)等方面獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

    得益于研發(fā)持續(xù)投入，公司表示，目前已經(jīng)掌握了多項(xiàng)行業(yè)內(nèi)前沿和核心技術(shù)，包括智能控制技術(shù)、機(jī)器視覺(jué)與人工智能技術(shù)、激光加工技術(shù)、機(jī)電聯(lián)合仿真技術(shù)和機(jī)器人自動(dòng)拋光打磨技術(shù)等。截至公司招股說(shuō)明書簽署日，公司擁有128件專利，其中，發(fā)明專利44件，實(shí)用新型專利81件、外觀設(shè)計(jì)專利3件。公司在電池檢測(cè)環(huán)節(jié)，其容量化成測(cè)試一體設(shè)備達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。同時(shí)，公司是具備動(dòng)力電池電芯裝配、電池模組組裝及箱體Pack整線智能成套裝備研發(fā)制造能力的少數(shù)廠商之一。

    銷售集中度較高

    本次擬在科創(chuàng)板上市，利元亨擬募集金額為7.45億元，發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股。募集資金計(jì)劃投資于兩個(gè)項(xiàng)目，其中5.67億元用于工業(yè)機(jī)器人智能裝備生產(chǎn)項(xiàng)目，1.28億元用于工業(yè)機(jī)器人智能裝備研發(fā)中心項(xiàng)目，剩余5000萬(wàn)元補(bǔ)充公司流動(dòng)資金需求。

    利元亨表示，未來(lái)公司將繼續(xù)加大資金投入，購(gòu)買先進(jìn)設(shè)備，引進(jìn)高端人才，改進(jìn)和升級(jí)核心技術(shù)，并將高新技術(shù)產(chǎn)品繼續(xù)推向更多行業(yè)，獲得更高經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，公司將加強(qiáng)基礎(chǔ)研究，擴(kuò)大研發(fā)范圍，儲(chǔ)備更多前沿技術(shù)，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)化范圍。在保持鋰電池領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司在汽車零部件、精密電子、安防等領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，提升綜合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    不過(guò)，利元亨也存在下游行業(yè)增速放緩或下滑、銷售集中等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

    公司招股說(shuō)明書顯示，下游行業(yè)增速放緩或下滑的風(fēng)險(xiǎn)主要在于，公司主要從事智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子等領(lǐng)域提供高端成套智能裝備和工廠自動(dòng)化解決方案。未來(lái)，如果鋰電池行業(yè)增速放緩或下滑，同時(shí)公司不能拓展其他行業(yè)的業(yè)務(wù)，公司將存在收入增速放緩甚至收入下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

    銷售集中的風(fēng)險(xiǎn)是由于利元亨與新能源科技已建立了長(zhǎng)期的良好合作關(guān)系，業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的持續(xù)性與穩(wěn)定性。優(yōu)質(zhì)大客戶能為公司帶來(lái)穩(wěn)定的收入和盈利，但在經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小的情況下，也導(dǎo)致公司客戶集中度較高，從而使得公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)客觀上對(duì)新能源科技存在一定依賴。若新能源科技因自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)變化或者與公司合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，對(duì)公司的采購(gòu)量大幅下降，將可能導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大波動(dòng)。