明星創(chuàng)投加持 營收增長驚人 石頭科技申請科創(chuàng)板上市獲受理

    4月9日晚，上交所網(wǎng)站顯示，由中信證券保薦的小米生態(tài)鏈企業(yè)石頭科技申請科創(chuàng)板上市獲得受理。招股書顯示，小米是石頭科技的最大客戶、主要分銷渠道和重要股東。通過銷售“米家智能掃地機器人”等產(chǎn)品，公司2016年-2018年營收復(fù)合增長率高達300%以上，近三年公司與小米的交易金額占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為100%、90.36%和50.17%。小米控制的天津金米持有公司11.85%的股權(quán)，雷軍的順為資本控制公司12.85%股權(quán)，此外，公司股東之中還有高榕、啟明、GIC等明星創(chuàng)投機構(gòu)加持。

    石頭科技從事智能清潔機器人等智能硬件的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為小米定制品牌“米家智能掃地機器人”，以及自有品牌“石頭智能掃地機器人”和“小瓦智能掃地機器人”。公司產(chǎn)品全部采用委托加工方式生產(chǎn)，無自建生產(chǎn)基地，主要委托加工廠商為欣旺達（300207）。

    從2014年7月成立，到2016年9月發(fā)布第一款產(chǎn)品，時至今日，公司成長驚人。根據(jù)光大證券2019年出具的行業(yè)研究報告，2018年前43周，“米家智能掃地機器人”和“石頭智能掃地機器人”線上市場占有率分別為12.8%和10.1%，合計22.9%。

    2016年-2018年，公司營收分別為1.83億元、11.19億元、30.51億元，年均復(fù)合增長率高達300%以上；歸母凈利潤分別為-1123.99萬元、6699.62萬元、3.08億元，扣非后歸母凈利潤分別為-1123.99萬元、9043.21萬元、4.58億元；毛利率分別為19.21%、21.64%、28.79%，而A股對標公司科沃斯（603486）的近三年毛利率分別為33.88%、36.58%、36.97%。

    對于公司綜合毛利率低于同行業(yè)公司，石頭科技表示主要原因為“米家智能掃地機器人”毛利率較低，報告期內(nèi)，“米家智能掃地機器人”收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.58%、88.36%和47.21%。

    石頭科技的科創(chuàng)含量如何呢？招股書顯示，公司近三年研發(fā)費用分別為3935.93萬元、1.06億元和1.17億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為21.49%、9.50%和3.82%。

    對于研發(fā)費用占營收比例呈下降趨勢的原因公司表示，報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入不斷增加，但由于公司營業(yè)收入增長明顯，增速較快，因而公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重有所下降。如果未來公司營業(yè)收入持續(xù)快速增長，公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入比重存在持續(xù)下降的風險。

    石頭科技表示，公司是國際上將激光雷達技術(shù)及相關(guān)算法大規(guī)模應(yīng)用于智能掃地機器人領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。智能掃地機器人在通過基于激光測距傳感器、慣性測量單元等傳感器的SLAM算法構(gòu)建出戶型地圖后，再根據(jù)戶型地圖進行定位，同時通過AI算法規(guī)劃出智能、高效的清掃路徑，可以有效避免漏掃重掃。服務(wù)器端通過對聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)進行深度學習、算法優(yōu)化從而不斷迭代升級機器人算法。

    此次申請科創(chuàng)板上市，石頭科技選擇了第一套上市標準。公司擬募集資金13.26億元，將投入到新一代掃地機器人項目、商用清潔機器人產(chǎn)品開發(fā)項目、石頭智連數(shù)據(jù)平臺開發(fā)項目等。