多重利好加持 東方盛虹上半年凈利增長逾17倍

    本報記者 陳紅

    8月25日，東方盛虹（000301）發(fā)布2021年半年度報告稱，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收入156.91億元，同比增長65.43%；實現(xiàn)凈利潤11.47億元，同比增長1720.30%。

    對于上半年業(yè)績表現(xiàn)，有券商分析師表示：“東方盛虹二季度業(yè)績增長較快，主要受益于化纖石化終端需求改善，疊加原油價格上行，帶動行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇周期，景氣度上升，公司產(chǎn)能、銷量增加以及產(chǎn)品銷售單價上漲所致；另外，由于2020年下半年公司港虹纖維20萬噸/年差別化功能性化學(xué)纖維項目和中鱸科技6萬噸/年P(guān)ET再生纖維項目投產(chǎn)，同比去年貢獻(xiàn)增量利潤所致等。”

    量價齊升疊加產(chǎn)能擴(kuò)張

    主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長

    2021年是東方盛虹實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵之年，利好消息不斷。

    財報顯示，截至2021年6月末，東方盛虹總資產(chǎn)達(dá)989.08億元，同比增長57.16%。其主營業(yè)務(wù)包括化纖、石化、熱電以及其他貿(mào)易等。今年上半年，上述業(yè)務(wù)板塊營收同比分別增長了41.49%、135.03%、45.66%以及118.39%。其中，化纖、石化毛利率大幅提升，分別為19.3%和3.2%，同比增長13.6個百分點和6.5個百分點。

    對此，東方盛虹表示：“其化纖、熱電業(yè)務(wù)增長主要因去年同期受新冠疫情影響，銷售收入減少，今年市場行情轉(zhuǎn)好；石化業(yè)務(wù)增長得益于虹港石化的新增產(chǎn)能；貿(mào)易業(yè)務(wù)增長主要是由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、貿(mào)易品種均價上升。”

    “當(dāng)前，滌綸長絲景氣度高于50%的歷史平均位，并趨勢向上。從庫存周期看，滌綸長絲預(yù)計于2021年下半年進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段，量價齊升可期。隨著滌綸長絲景氣度不斷回暖，東方盛虹有望繼續(xù)享受化纖產(chǎn)品量價齊升帶來的豐厚利潤。”上述分析師說道。

    石化板塊方面，據(jù)東方盛虹官網(wǎng)信息顯示，今年6月份，公司1600萬噸煉化一體化項目完成首批生產(chǎn)主裝置中間交付，正式轉(zhuǎn)入投產(chǎn)準(zhǔn)備階段，項目預(yù)計將于2021年末建成投產(chǎn)。民生證券楊侃在研報中分析稱：“根據(jù)測算，在70美元/桶的油價下，盛虹煉化1600萬噸項目滿產(chǎn)后可獲得凈利潤102億元。”

    《證券日報》記者注意到，除東方盛虹外，榮盛石化、恒力石化、恒逸石化三大民營石化企業(yè)上半年凈利也均實現(xiàn)增長，同比分別增長104.69%、56.65%、16.95%。對此，西部證券表示：“上述企業(yè)煉化產(chǎn)能及業(yè)績足以證明煉化一體化項目的優(yōu)越性。”

    并購EVA龍頭斯?fàn)柊?/strong>

    進(jìn)入新能源新材料賽道

    值得一提的是，與高業(yè)績增速相匹配的是，今年以來東方盛虹股價一路飆升，截至8月25日收盤，公司股價達(dá)29.50元/股，總市值最高達(dá)1426億元，創(chuàng)歷史新高。

    而如此亮眼的股價走勢，與東方盛虹上半年的經(jīng)營舉措有著密切相關(guān)。

    繼今年3月份，公司虹港石化新增240萬噸/年P(guān)TA擴(kuò)建項目正式投產(chǎn)后；6月份，公司又宣布盛虹煉化一體化項目部分項目已經(jīng)順利中交，距離年底投產(chǎn)指日可待；7月份，公司再度公告，擬建50萬噸超仿真功能性纖維，繼續(xù)加碼長絲主業(yè)；同時擬并購國內(nèi)高端EVA光伏料龍頭斯?fàn)柊睢?/p>

    據(jù)了解，斯?fàn)柊钍荅VA國內(nèi)主要供應(yīng)商，在EVA光伏膜料領(lǐng)域，斯?fàn)柊钍菄鴥?nèi)頭部企業(yè)，目前其EVA產(chǎn)能全國占比31%。根據(jù)公開資料，目前斯?fàn)柊钔度脒\轉(zhuǎn)的MTO裝置設(shè)計生產(chǎn)能力約為240萬噸/年（以甲醇計），下游分別配套30萬噸/年EVA、18萬噸EO、52萬噸AN和17萬噸MMA，其中斯?fàn)柊頔VA和AN產(chǎn)量以2020年數(shù)據(jù)計算均位居領(lǐng)先地位。

    上述分析師認(rèn)為：“受下游光伏裝機(jī)需求井噴，斯?fàn)柊頔VA光伏料產(chǎn)品備受市場關(guān)注。注入斯?fàn)柊睿粌H解決了同業(yè)競爭問題，又?jǐn)U充了公司下游石化產(chǎn)品的品類與生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)各個項目間的協(xié)同效應(yīng)，斯?fàn)柊顔渭径扔?0億元，盈利能力較強(qiáng)，其2019年擬投資108億元建設(shè)二期項目，該項目建成后，斯?fàn)柊顚碛?04萬噸/年AN、35萬噸/年MMA、30萬噸/年EVA和18萬噸EO的產(chǎn)能，將在一定程度上完善產(chǎn)業(yè)鏈配套，且屆時丙烯腈將形成國內(nèi)領(lǐng)先產(chǎn)能，可持續(xù)盈利能力強(qiáng)勁。”

    根據(jù)信達(dá)證券研究報告分析，目前我國光伏料EVA進(jìn)口依賴度接近60%。我國光伏市場累計裝機(jī)容量5年年均復(fù)合增速43.48%，疊加“碳中和”政策逐步落實，光伏市場仍有廣闊空間，光伏料EVA需求仍是一片藍(lán)海。

    談及光伏EVA發(fā)展前景，中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》采訪時表示：“光伏膠膜有兩大方向，一個是EVA，另一個是POE。光伏EVA出現(xiàn)供需不匹配，供不應(yīng)求，存在需求缺口，所以該產(chǎn)業(yè)如今進(jìn)入了一輪高景氣當(dāng)中，這輪景氣行情可能延續(xù)若干年。而光伏長期來看，POE也很有前景并和EVA在部分領(lǐng)域有直接競爭，不過POE替代EVA需要很長時間，因此光伏EVA發(fā)展前景還是可以期待，尤其是‘雙碳’目標(biāo)下，光伏需求出現(xiàn)井噴，但國際供應(yīng)鏈卻并不順暢，這加大了供需失衡。”

    北京特億陽光新能源總裁祁海珅表示：“EVA膠膜作為光伏組件產(chǎn)品的輔材，作用非常重要，充分受益光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，我國光伏組件的產(chǎn)能接近400GW，而光伏級別的EVA產(chǎn)能在160GW左右，可想而知，會有很多組件廠商買不到EVA而‘無米下鍋’導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降、開工率不足，光伏EVA膠膜供不應(yīng)求，如果沒有新的光伏EVA供應(yīng)商加入，預(yù)計明年的產(chǎn)能也就在190GW左右，雖然能基本滿足全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模的需求，但國內(nèi)組件廠商需求旺盛的格局很難改變。斯?fàn)柊钭鳛閲鴥?nèi)新能源高端材料供應(yīng)商，對于東方盛虹的新能源產(chǎn)業(yè)布局起到很好的加速催化作用，雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)發(fā)展模式值得期待。”

    “總體來看，東方盛虹業(yè)務(wù)在今年將迎來結(jié)構(gòu)性變化，注入斯?fàn)柊詈螅粌H擁有‘從一滴油到一根絲’的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，還將順利切入新材料、新能源領(lǐng)域，形成‘煉化+聚酯+新材料’的產(chǎn)業(yè)矩陣。隨著現(xiàn)產(chǎn)業(yè)量價齊升、規(guī)模優(yōu)勢顯現(xiàn)，產(chǎn)能擴(kuò)張部分一體化優(yōu)勢凸顯，公司布局的藍(lán)圖將逐步展開并進(jìn)入收獲季節(jié)。”上述分析師向《證券日報》記者說道。

（編輯 李波 白寶玉）