瀘州老窖核心產(chǎn)品提價(jià) 市值破2000億創(chuàng)新高

    瀘州老窖（000568）再次對(duì)核心產(chǎn)品國(guó)窖1573進(jìn)行價(jià)格上調(diào)，52度經(jīng)典裝結(jié)算價(jià)格上調(diào)40元/瓶。

    受此消息刺激，8月25日，瀘州老窖股價(jià)領(lǐng)漲整個(gè)白酒板塊。截至當(dāng)日收盤，瀘州老窖大漲逾8%，漲幅高居A股白酒板塊榜首；盤中股價(jià)最高觸及139.36元/股，創(chuàng)歷史新高，收盤總市值突破2000億元大關(guān)。瀘州老窖市值僅落后貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份，暫列白酒板塊第4名。

    國(guó)窖1573多次調(diào)價(jià)

    8月24日，瀘州老窖國(guó)窖酒類銷售股份有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)窖銷售公司”）發(fā)布文件，主要內(nèi)容即《關(guān)于調(diào)整國(guó)窖1573經(jīng)典裝價(jià)格體系的通知》。

    根據(jù)相關(guān)通知顯示，自2020年9月10日起，52度國(guó)窖1573經(jīng)典裝結(jié)算價(jià)上調(diào)40元/瓶，38度國(guó)窖1573經(jīng)典裝結(jié)算價(jià)上調(diào)30元/瓶。

    證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到，瀘州老窖最近一次上調(diào)國(guó)窖1573價(jià)格是在2019年12月3日。彼時(shí)，國(guó)窖1573系列產(chǎn)品配額價(jià)、團(tuán)購(gòu)價(jià)、零售價(jià)上漲30元、50元不等。而且瀘州老窖2019年11月剛宣布對(duì)國(guó)窖1573系列產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。有業(yè)內(nèi)人士向記者指出，瀘州老窖的策略還是緊跟五糧液的價(jià)格。

    今年6月30日，瀘州老窖召開(kāi)2019年年度股東大會(huì)，董事長(zhǎng)劉淼、總經(jīng)理林鋒、董秘王洪波等上市公司高管團(tuán)隊(duì)悉數(shù)到場(chǎng)。證券時(shí)報(bào)·e公司記者在現(xiàn)場(chǎng)了解到，目前高端白酒動(dòng)銷基本恢復(fù)，頭部品牌市場(chǎng)價(jià)已到歷史最高水平。

    瀘州老窖總經(jīng)理林鋒表示，經(jīng)濟(jì)遭遇比較大的調(diào)整，公司業(yè)務(wù)也受到相應(yīng)影響，消費(fèi)場(chǎng)景缺失，很多場(chǎng)景都斷掉了。但從二季度開(kāi)始，疫情開(kāi)始緩解，國(guó)窖1573和特曲的動(dòng)銷恢復(fù)情況都比較良好。其中，3月份，瀘州老窖低端光瓶酒基本恢復(fù)；高端白酒是4月才開(kāi)始恢復(fù)；到現(xiàn)在包括茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573等白酒品牌市場(chǎng)價(jià)基本到了歷史最高水平。

    也正是在此背景下，進(jìn)入2020年7月以后，瀘州老窖圍繞著國(guó)窖1573已經(jīng)進(jìn)行了多次調(diào)整。

    7月初，國(guó)窖銷售下發(fā)停貨通知，通知主要內(nèi)容為：即日起，停止接收西南大區(qū)國(guó)窖1573訂單及暫停國(guó)窖1573貨物的供應(yīng)。與此同時(shí)，記者從市場(chǎng)了解到，國(guó)窖公司已于近期出臺(tái)團(tuán)購(gòu)“紅線價(jià)”，將團(tuán)購(gòu)價(jià)上調(diào)至980元。據(jù)悉，國(guó)窖西南大區(qū)事實(shí)上庫(kù)存處于低位，不少經(jīng)銷商庫(kù)存不足一個(gè)月。

    此后，7月15日，52度國(guó)窖1573經(jīng)典裝在華北（東北）大區(qū)的零售價(jià)調(diào)整為1399元/瓶。

    7月21日，國(guó)窖銷售公司下發(fā)《關(guān)于停止接收國(guó)窖1573訂單及暫停國(guó)窖1573貨物供應(yīng)的通知》，宣告了國(guó)窖1573全國(guó)性停止接收國(guó)窖1573訂單及暫停貨物供應(yīng)。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析，國(guó)窖1573全國(guó)停貨，是為了更好地去庫(kù)存，為后續(xù)提價(jià)做準(zhǔn)備。

    持續(xù)加快發(fā)展高端品類

    從總體來(lái)看，此次疫情對(duì)中產(chǎn)階層影響最大，根據(jù)目前整個(gè)白酒行業(yè)動(dòng)銷情況，中價(jià)位產(chǎn)品恢復(fù)并不理想，中價(jià)位產(chǎn)品在瀘州老窖產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比不高，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整早已在進(jìn)行。

    根據(jù)2019年財(cái)報(bào)顯示，瀘州老窖高檔酒類完成營(yíng)業(yè)收入85.96億元，同比增長(zhǎng)34.78%，占上市公司營(yíng)收總額比例從2018年的48.85%提升至54.35%；此外，瀘州老窖中檔酒營(yíng)收額為37.49億元，營(yíng)收占比從2018年的28.15%降至23.7%。

    2019年，瀘州老窖核心高端產(chǎn)品國(guó)窖1573取得了比較好的成績(jī)，對(duì)1573在2020年的高端市場(chǎng)銷量有信心。

    面對(duì)整個(gè)白酒市場(chǎng)行業(yè)變化，林鋒認(rèn)為，在高端白酒上，行業(yè)標(biāo)桿比較理想，下一步行情若仍然如此，那么高端白酒還會(huì)進(jìn)一步加快發(fā)展。在此背景下，擁有高端品質(zhì)白酒的企業(yè)才有生存空間，市場(chǎng)接下來(lái)還會(huì)向此類企業(yè)集中，所以要加快發(fā)展高端品類。

    國(guó)金證券研報(bào)指出，高端白酒需求受疫情影響較小，在社交消費(fèi)場(chǎng)景受限的情況下，國(guó)窖1573的動(dòng)銷和訂單態(tài)勢(shì)較好，價(jià)格堅(jiān)挺庫(kù)存良性，給廠商的市場(chǎng)政策留足空間。

    從國(guó)窖1573的價(jià)格空間來(lái)看，國(guó)金證券認(rèn)為，五糧液的批價(jià)提升給國(guó)窖提供了上調(diào)機(jī)遇，近幾年瀘州老窖對(duì)終端和渠道的管控能力加強(qiáng)，提價(jià)順暢。目前，貴州茅臺(tái)批價(jià)維持在2500元以上，五糧液和國(guó)窖1573的批價(jià)有望在千元價(jià)格帶得到突破。

    根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在白酒消費(fèi)淡季，部分公司會(huì)有提價(jià)動(dòng)作，但與往年不同的是，根據(jù)天風(fēng)證券在部分地區(qū)的調(diào)研結(jié)果，瀘州老窖并未像往年一樣減小終端動(dòng)銷壓力。雖然渠道費(fèi)用或有所縮減，但消費(fèi)建設(shè)與品牌建設(shè)投入力度仍較強(qiáng)，天風(fēng)證券研報(bào)預(yù)計(jì)，下半年銷售情況更為樂(lè)觀。

    另外，瀘州老窖各區(qū)域市場(chǎng)存在較大的差異，西南優(yōu)勢(shì)成熟市場(chǎng)領(lǐng)先，而在華東和華北地區(qū)等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的白酒消費(fèi)大省規(guī)模體量具有較大的提升空間。國(guó)金證券認(rèn)為，潛力市場(chǎng)的開(kāi)拓是瀘州老窖實(shí)現(xiàn)全國(guó)化進(jìn)程的重心，此前國(guó)窖1573在河南市場(chǎng)啟動(dòng)“戰(zhàn)區(qū)制”，如今又成立了國(guó)窖1573長(zhǎng)三角38度聯(lián)盟會(huì)，借此深化國(guó)窖公司華東戰(zhàn)略。