青島啤酒中報業(yè)績超預(yù)期 扣非凈利增速創(chuàng)10年新高

    8月15日晚間，青島啤酒發(fā)布2019年上半年度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司啤酒銷量473萬千升，增幅遠(yuǎn)超行業(yè)；實現(xiàn)營業(yè)收入165.51億元，同比增長9.22%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.31億元，增長25.21%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤14.45億元，創(chuàng)上市以來中報紀(jì)錄，增長30.60%，創(chuàng)2010年以來中報最高增速。

    扣非后歸母凈利創(chuàng)10年新高

    據(jù)悉，2019年上半年中國啤酒市場平穩(wěn)發(fā)展，消費結(jié)構(gòu)不斷升級，行業(yè)產(chǎn)能及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，上半年實現(xiàn)啤酒產(chǎn)量1948.8萬千升（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局規(guī)模以上啤酒企業(yè)產(chǎn)量），同比微增0.8%。

    作為行業(yè)龍頭企業(yè)，青島啤酒多措并舉降本增效，保持了公司量利持續(xù)穩(wěn)定增長，銷量、營收、利潤三大業(yè)績指標(biāo)再次實現(xiàn)三增長。

    報告顯示，今年上半年青島啤酒扣非后歸母凈利潤達(dá)14.45億元，為上市以來中報業(yè)績的最高水平，30.60%的增速也成為2010年以來公司半年報業(yè)績的最高增速。在現(xiàn)金流量指標(biāo)上，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量實現(xiàn)3818.07億元，期內(nèi)現(xiàn)金凈凈增加額為39.94億元，期末現(xiàn)金余額達(dá)到156.48億元，創(chuàng)歷史新高。

    同時，青島啤酒毛利率及銷售凈利率今年上半年分別達(dá)到40.11%及10.43%，亦為近十年來較高水平。青島啤酒表示，公司能夠?qū)崿F(xiàn)如此亮眼的中報業(yè)績并非一蹴而就。面對國內(nèi)啤酒市場集中度不斷提高、國際化競爭加劇、生產(chǎn)經(jīng)營成本上漲等因素的挑戰(zhàn)，青島啤酒在努力提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時，持續(xù)優(yōu)化成本控制和費用投入，加強(qiáng)費用有效性管理，多措并舉降本增效，保持了公司量利持續(xù)穩(wěn)定增長。

    打造高效供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)

    報告顯示，青島啤酒持續(xù)發(fā)力高端。繼續(xù)深化推進(jìn)“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略，而銷量增速含金量主要體現(xiàn)為主品牌。上半年，主品牌青島啤酒共實現(xiàn)銷量236.0萬千升，同比增長6.3%，繼續(xù)保持在國內(nèi)中高端產(chǎn)品市場的競爭優(yōu)勢。

    記者了解到，近年來，青島啤酒引領(lǐng)行業(yè)消費結(jié)構(gòu)升級新趨勢，持續(xù)提升青島啤酒中高端品牌定位，不斷促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，以更加完善的產(chǎn)品品類和品種結(jié)構(gòu)的組合優(yōu)化，助力青島經(jīng)典、青島純生、新特產(chǎn)品及嶗山啤酒做強(qiáng)、做優(yōu)、做大，加快向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，推動盈利能力提升。

    青島啤酒在發(fā)力高端的同時，不斷推出新口味、新產(chǎn)品。青島啤酒私人定制平臺七月末正式上線，主打抗氧化的“王子海藻蘇打水”亦成為同期亮點。

    同時，青啤通過打造高效供應(yīng)鏈協(xié)同增效，優(yōu)化集中采購競價策略，積極消化成本上升壓力；運(yùn)用智能制造新技術(shù)實現(xiàn)智能生產(chǎn)、綠色生產(chǎn)，提高資源配置效率，加速新舊動能轉(zhuǎn)換，保持差異化競爭優(yōu)勢，為可持續(xù)健康發(fā)展開拓新的增長空間。

    高質(zhì)量發(fā)展助力利潤空間提升

    對于青島啤酒的亮眼業(yè)績，各大證券公司、機(jī)構(gòu)給予積極評價，發(fā)表了最新的投研報告。

    海通證券稱，公司收入增速持續(xù)領(lǐng)先銷量，直接受益于結(jié)構(gòu)升級及增值稅稅率下調(diào)等主客觀因素，消費升級趨勢下，公司主品牌銷量增長領(lǐng)先整體，預(yù)計公司還將持續(xù)受益；東方證券稱，青啤結(jié)構(gòu)升級噸價提升，增值稅率下調(diào)增厚利潤，中報業(yè)績喜超預(yù)期；招商證券稱，青啤高端化進(jìn)程是核心邏輯，中高端持續(xù)放量使得利潤增速中樞有望加快；中泰證券稱，公司新設(shè)供應(yīng)鏈中心，打造高效供應(yīng)鏈協(xié)同增效，優(yōu)化采購成本；渤海證券稱，基于公司穩(wěn)健的發(fā)展、強(qiáng)有力的品牌優(yōu)勢及完善的產(chǎn)品線布局，在相對穩(wěn)定的市場格局下受益于消費升級所帶來的巨大發(fā)展空間。

    此前高盛亦指出，青島啤酒正轉(zhuǎn)向針對質(zhì)量增長的策略，而非單純追求規(guī)模，行業(yè)潛在機(jī)遇可助改善公司利潤。

（編輯 白寶玉）