降杠桿效果顯現(xiàn) 渤海租賃聚焦主業(yè)助力質(zhì)量升級

    本報記者 謝嵐

    自2013年起通過并購國際市場上領先的飛機租賃、集裝箱租賃公司后，渤海租賃6年間已奠定在國際細分租賃行業(yè)的領先地位。而進入深度整合后，在飛機租賃和集裝箱租賃兩大主營業(yè)務板塊的支撐下，2019年度渤海租賃也正迎來新一輪的質(zhì)量升級。

    聚焦租賃主業(yè)降杠桿

    2018年中以來，渤海租賃將發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整為“聚焦租賃主業(yè)、特別是航空租賃業(yè)務的發(fā)展，不再拓展多元金融業(yè)務”。公司接連剝離了聚寶互聯(lián)、Sinolending、天津銀行股權、聯(lián)訊證券股權，回收對外投資并加強在租賃業(yè)務的投入，同時，出讓皖江金租控股權，并為旗下主要的飛機租賃平臺Avolon引入戰(zhàn)略投資者。

    經(jīng)歷逾一年的調(diào)整轉型后，2019年一季報顯示，渤海租賃的資產(chǎn)負債率已降至79%，較2017年末88%的負債率下降近10個百分點，其總負債規(guī)模降至2023億元，較2017年末下降近627億元。

    相關報告指出，中國租賃行業(yè)已發(fā)展成為包括69家金融租賃公司，1萬余家融資租賃公司，總規(guī)模資產(chǎn)規(guī)模逾6萬億元的巨大市場。公開資料顯示，相較國內(nèi)其他資產(chǎn)規(guī)模超過1000億元的大型租賃公司，渤海租賃負債率已低于平均水平。

    2019年第一季度，渤海租賃實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長133.79%，創(chuàng)歷史新高達到12.68億元。由租賃業(yè)務及租賃資產(chǎn)交易構成的營收高達78.99億元，亦創(chuàng)歷史新高。

    躍升國際飛機租賃第一梯隊

    飛機租賃業(yè)務目前占據(jù)渤海租賃的絕大多數(shù)營收。作為較早進入國內(nèi)租賃行業(yè)的公司之一，渤海租賃早在2012年便著手國際業(yè)務布局，通過收購位于香港的香港航空租賃進入國際飛機租賃市場。

    2016年，渤海租賃全資收購了當時于紐交所上市的新興飛機租賃公司Avolon。2017年又以Avolon為主體收購了國際飛機租賃業(yè)內(nèi)的老牌公司CIT集團旗下的飛機租賃業(yè)務，一舉躍升為全球第三大飛機租賃集團。在連續(xù)并購過程當中，渤海租賃將旗下飛機租賃資產(chǎn)陸續(xù)注入Avolon，形成了以Avolon為核心的飛機業(yè)務平臺。

    截至2018年末，Avolon旗下?lián)碛?71架飛機（含管理及訂單數(shù)量），排名全球第三位。平均機齡僅5.0年，平均剩余租期達6.9年，機隊出租率99.5%。2018年全年，Avolon單體實現(xiàn)營業(yè)收入26億美元，凈利潤7.17億美元，已成為渤海租賃旗下最為核心、盈利性最好的子公司。

    進入2019年，Avolon已成功發(fā)行的三筆規(guī)?？傆?6億美元的優(yōu)先無抵押票據(jù)，并獲投資機構的超額認購。與此同時，Avolon獲得國際三大評級機構穆迪、標普和惠譽對其主體和存續(xù)債券的上調(diào)，達到國際投資級評級。

    今年5月9日，Avolon宣布完成對初始規(guī)模為50億美元的TLB貸款的重新定價，融資利率進一步下調(diào)至LIBOR加上1.75%，其他貸款條件不變。公告顯示，基于Avolon不斷提升的國際信用評級水平，以及穩(wěn)定增長的經(jīng)營業(yè)績，此次重新定價為貸款利率的第三次下調(diào)，較最初的貸款利率已下降100個BP。

    集裝箱租賃業(yè)務復蘇勢頭強勁

    在2016年發(fā)力飛機租賃業(yè)務之前，集裝箱業(yè)務租賃與銷售業(yè)務曾經(jīng)是渤海租賃的主要利潤來源。相對于動輒上億身價的飛機資產(chǎn)，集裝箱資產(chǎn)具有單體價值量低、數(shù)量龐大、高流動性和高度分散性的特點。對租賃公司的資產(chǎn)調(diào)配和區(qū)域布局能力要求更為嚴苛。

    渤海租賃最早于2013年通過收購原美國GE旗下的集裝箱租賃公司Seaco進入國際集裝箱租賃市場，隨后于2015年收購另一家美國集裝箱租賃公司Cronos。以Seaco為主體平臺迅速完成整合后，在2016年國際集裝箱業(yè)內(nèi)另外兩家巨頭Triton和TAL合并之前，渤海租賃始終占據(jù)著行業(yè)第一的位置，成為當時國際市場上罕見的全球第一的中資品牌。

    目前，集裝箱租賃業(yè)務仍是渤海租賃整體業(yè)績的重要補充。在成熟的運營與風控體系支撐下，渤海租賃保持著遠高于業(yè)內(nèi)平均水平的集裝箱出租率和良好的盈利能力。隨著海運市場的復蘇，2018年SEACO集裝箱出租率已至97%的歷史高位，帶動集裝箱業(yè)務凈利潤大幅提升至7.89億元，同比增長近97%。

（編輯 孫倩 策劃 謝嵐）