領(lǐng)益智造借殼首年巨虧近7億元 又謀30億元定增

    ■本報記者 趙琳

    在2018年借殼上市首年巨虧6.8億元后，領(lǐng)益智造又開始謀劃從資本市場“抽血”。5月22日，領(lǐng)益智造發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案。預(yù)案顯示，公司擬非公開發(fā)行不超過12億股股份，募集資金30億元，擬投向精密金屬加工項目、電磁功能材料項目，以及補充流動資金。

    Wind統(tǒng)計顯示，自2011年上市以來，領(lǐng)益智造及前身江粉磁材已累計從資本市場募集資金252.39億元，除IPO首發(fā)募資6.36億元外，公司通過三次定增募集巨資大肆收購資產(chǎn)。然而，公司收購的部分資產(chǎn)質(zhì)地堪憂，業(yè)績出現(xiàn)虧損。此外，本次募資擬投向的電磁功能材料項目在定增預(yù)案中也存在引用數(shù)據(jù)陳舊、預(yù)測銷售凈利率偏低等情況。

    針對上述問題，《證券日報》記者向領(lǐng)益智造證券部發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿日公司并未對此回復(fù)。清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝對此表示，“公司上市以來實現(xiàn)的凈利潤合計只有10多億元，卻累計從資本市場募集資金250多億元，這說明公司當(dāng)初上市的目的并不單純，很可能是為圈錢。”

    三次定增募資246億元

    2018年是領(lǐng)益智造借殼江粉磁材后的首年，然而公司的業(yè)績表現(xiàn)卻并不盡如人意。在營收同比增長133.48%的背景下，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.8億元，同比下滑140.41%。其中，資產(chǎn)減值損失高達(dá)18.06億元，是造成虧損的主要原因。資產(chǎn)減值損失包括江粉磁材大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)款計提壞賬準(zhǔn)備9.51億元、東方亮彩對金立應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備2.05億元，以及對反向購買原上市公司形成的商譽減值2.86億元等。

    東方亮彩正是公司2016年通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并募集配套資金的方式進(jìn)行收購的對象，其中公司向東方亮彩原股東非公開發(fā)行股票1.67億股，對價12.25億元；向其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金11.75億元。然而，東方亮彩2017年業(yè)績不僅未達(dá)標(biāo)，反而還虧損8389.58萬元，扣非后凈利潤-9022.8萬元；2018年繼續(xù)虧損5041.57萬元。

    事實上，2015年公司就曾以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買帝晶光電100%股權(quán)，這筆交易支付的股份對價為10.85億元，募集配套資金3.88億元。

    上述兩筆收購，再加上2018年領(lǐng)益科技作價207.3億元借殼江粉磁材，短短三年時間，其從資本市場通過定增募集的資金高達(dá)246億元；而公司自2011年上市以來實現(xiàn)的凈利潤合計也只不過12.58億元。

    募投項目可行性分析存疑

    本次定增募集資金中，領(lǐng)益智造擬以5.44億元投向電磁功能材料項目。公司表示，項目建設(shè)期1年，項目完成后將實現(xiàn)年產(chǎn)1.24萬噸高性能磁性材料和5932萬平方米模切材料（包含納米晶、吸波材、離型膜及雙面膠）。預(yù)計可實現(xiàn)年銷售收入16.36億元，凈利潤1.46億元。

    記者按照公司上述預(yù)測計算出該項目的銷售凈利率為8.92%。記者對比了國內(nèi)規(guī)模最大的磁性材料生產(chǎn)企業(yè)橫店東磁近三年來的銷售凈利率，發(fā)現(xiàn)橫店東磁2016年-2018年銷售凈利率分別為9.36%、9.61%和10.62%，明顯比領(lǐng)益智造高出一截。“預(yù)測與實際出來的情況肯定會有一些差異，一般而言，預(yù)測的數(shù)據(jù)要更為樂觀。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對記者表示。

    記者同時注意到，領(lǐng)益智造在對電磁功能材料項目的可行性分析中引用的數(shù)據(jù)也極為過時。公司稱，“根據(jù)中國電子元件行業(yè)協(xié)會磁性材料與器件分會數(shù)據(jù)顯示，2016年全球永磁鐵氧體產(chǎn)量約為79萬噸，本項目設(shè)計產(chǎn)能占比僅為1.56%，因此預(yù)計能消化相應(yīng)的設(shè)計產(chǎn)能。”三年前的數(shù)據(jù)對當(dāng)前投資是否還具有指導(dǎo)意義？針對此問題，領(lǐng)益智造也并未作正面回復(fù)。

（策劃 趙琳）