泛?？毓赡陥蟀l(fā)布：觸底反彈謀新局

    4月16日晚間，泛?？毓桑?00046.SZ）發(fā)布了2018年報。年報顯示，2018年泛海實現(xiàn)營收124億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.3億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額92億元。

    2018年，泛?？毓呻m受諸多不利因素影響，營收、凈利潤均有所下降，但得益于近年來持續(xù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，最終仍實現(xiàn)了凈利潤9.3億元。在稍早前，泛海控股發(fā)布了2019年一季度業(yè)績預增公告，預計一季度凈利潤18.5億-23.5億元、同比增長21.82-54.75%的數(shù)據(jù)，顯示泛?；蛞验_始觸底反彈。

    盈利之利器：營收多元化

    復盤泛?？毓?018年的經(jīng)營軌跡可以發(fā)現(xiàn)，進一步聚焦金融業(yè)務，減小外部因素對地產(chǎn)業(yè)績的影響，是泛海實現(xiàn)盈利的重要因素。

    在泛?？毓傻慕鹑谧庸局?，民生信托通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強資金募集能力，至2018年底資產(chǎn)管理規(guī)模已達1969億元，其中主動管理類占比接近80%。民生證券在市場低迷時加強投行業(yè)務項目儲備，提升固收業(yè)務貢獻，隨著A股在今年初走強，預計公司將迎來一輪業(yè)績反彈。亞太財險2018年全年保費收入、凈利潤分別同比增長19.85%、150.78%，進入穩(wěn)定盈利的上升通道。

    地產(chǎn)板塊方面，泛海旗下各項目全年實現(xiàn)新開工面積54.33萬平方米，并將“促銷售，抓回款”作為年度工作重點，為上市公司貢獻了近40%的營業(yè)收入。與此同時，泛海自持物業(yè)規(guī)模逐年增加，商業(yè)、酒店、寫字樓等經(jīng)營性物業(yè)也為公司貢獻了穩(wěn)定收益。

    此外，泛海控股近年來發(fā)展勢頭不錯的戰(zhàn)略投資業(yè)務，在2018年積極布局私募基金業(yè)務，并與央企、地方產(chǎn)業(yè)引導基金、家族基金、機構(gòu)投資人等合作設(shè)立了多只基金，拓展了公司收入和盈利來源。

    其實，泛海年報發(fā)布前后，外界對這家公司的預期已在二級市場上有所反映。4月9日，泛?？毓杀P中最高價達8.54元，連續(xù)三個交易日創(chuàng)近一年來新高。

    成功轉(zhuǎn)型之路徑：持續(xù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    自2014年初，泛?？毓砷_始進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。五年來，泛?？毓扇φ{(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型，持續(xù)進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、管理結(jié)構(gòu)等方面地優(yōu)化調(diào)整。

    泛海控股在年報中指出：“2018年，對公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進行了更加深刻的調(diào)整和優(yōu)化，主要體現(xiàn)在：第一，進一步聚焦金融業(yè)務發(fā)展，重要金融子公司圍繞服務實體經(jīng)濟做好相應能力建設(shè)，增強其對公司持續(xù)發(fā)展的帶動作用；第二，通過加快房地產(chǎn)項目銷售、在子公司層面引入戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化資產(chǎn)布局等方式，盡快降低公司杠桿率，從根本上確保公司財務穩(wěn)?。坏谌?，各業(yè)務板塊特別是金融板塊充分認清穩(wěn)定發(fā)展和風險防范之間不可割裂、互相促進的共生關(guān)系，平衡好兩者之間的關(guān)系。”

    至2019年初，泛?？毓煽芍^階段性地完成了上述三個“任務”。

    在地產(chǎn)業(yè)務上，泛?？毓捎?019年初出售了北京、上海地塊，傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務在公司營收中占比預計將進一步下降，但泛海武漢CBD這一“超級大盤”仍有巨大潛力可挖，泛海控股也可借此項目實現(xiàn)由“以開發(fā)為主”向“以經(jīng)營為主”的業(yè)務模式轉(zhuǎn)型升級，從而催生地產(chǎn)業(yè)務裂變升級。同時，由于武漢CBD自身的特性和區(qū)位優(yōu)勢，可以促進其金融、戰(zhàn)略投資、不動產(chǎn)運營和資產(chǎn)管理等各項業(yè)務協(xié)同互動，進而推動公司向多元化業(yè)務形態(tài)構(gòu)成的綜合型控股公司深入轉(zhuǎn)型。

    2019年春節(jié)后，泛?？毓蓪Χ聲M行了調(diào)整，更為年輕、精簡的“董監(jiān)高”班底有助于提高決策效率、應對市場環(huán)境變化。“泛海控股此次大幅調(diào)整‘董監(jiān)高’班底，并非優(yōu)化步驟的首步，而是繼年初產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化之后，又著手進行的最新一輪管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。”有媒體評論指出。

    正如泛海“掌門人”盧志強所言：“任何企業(yè)只有階段性的成功轉(zhuǎn)型，沒有一勞永逸的轉(zhuǎn)型成功。”因此，目前泛海控股仍需在多個方面努力突破、優(yōu)化、提升，從而延續(xù)2014年以來成功轉(zhuǎn)型的良好態(tài)勢。