誰來接盤格力電器 新實控人還需面對四道難關

    一切皆有可能。一切不會簡單。

    8日晚，格力電器公告了股權轉(zhuǎn)讓最新進展，大股東格力集團將拿出15%的格力電器股份公開叫賣，起價約413億元。但誰來接盤尚未確定。

    然而，單憑400多億元，就能掌控賬面上躺著1000多億元現(xiàn)金的格力電器？單憑這價碼，就能捕獲名滿天下的董小姐之“芳心”？肯定沒這么簡單。

    逾413億元價格誰能買單

    格力電器8日晚公告，格力集團擬通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的15%格力電器股權，轉(zhuǎn)讓之前該集團持有上市公司18.22%股權，轉(zhuǎn)讓之后將保留3.22%股權，相當于將全盤交出格力電器的“話語權”。

    公告稱，轉(zhuǎn)讓價格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值。記者據(jù)此計算，其每股轉(zhuǎn)讓價格相當于不低于45.8元。15%股權對應的市值約413.7億元。不過，公告稱，最終轉(zhuǎn)讓價格以公開征集并經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門批復的結果為準。

    目前，格力集團為公司控股股東、實際控制人。此次轉(zhuǎn)讓完成后，格力電器控股股東和實際控制人可能將發(fā)生變更。

    那么，誰將拿出400億元的巨額資金，成為格力電器的新實控人呢？

    格力電器公告稱，格力集團后續(xù)將進一步研究制定公開征集轉(zhuǎn)讓的具體方案，此次公開征集轉(zhuǎn)讓尚需取得國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門等有權機構的批準，是否能取得批準及批準時間存在不確定性。格力電器股票將于4月9日開市起復牌。

    對于誰接盤問題，市場猜測紛紛，但公認邏輯性較強的依次是：董明珠等核心管理層以及格力電器核心經(jīng)銷商接手；抑或是廣東省國資、央企等接手；抑或是互聯(lián)網(wǎng)巨頭接手等。

    記者8日晚間試圖電話聯(lián)系董明珠本人時，其手機一直在忙線狀態(tài)。

    新控制人需要面對新問題

    格力電器是目前A股市場上為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)白馬股。常年的現(xiàn)金高分紅、賬面上的千億元現(xiàn)金資產(chǎn)，以及暢銷全球的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，都顯露著價值投資之魅力。

    不過，新的實控人“入主”格力電器之后，要控制好這個家電巨頭的“開關”，還需至少面對以下四重挑戰(zhàn)：

    第一，格力電器的股權將進一步分散。據(jù)格力電器2018年三季報，格力集團持有18.22%的股權，為第一大股東；河北京海擔保投資有限公司持有格8.91%的股權，為第二大股東，該機構背后閃現(xiàn)格力經(jīng)銷商身影；香港中央結算有限公司、中國證券金融股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司分別持有格力電器7.86%、2.99%、1.92%的股權，分別為第三、第四、第五大股東；董明珠持有0.74%的股份，位列第十大股東。

    格力集團轉(zhuǎn)讓15%股份后，格力電器的股權將進一步分散，公司新控股股東、實際控制人的持股比例將縮減至15%。

    此前，由于格力電器股權的分散，曾一度引發(fā)“野蠻人”覬覦。

    第二，格力電器的“話語權”或更為復雜。今年1月中旬，格力電器實現(xiàn)董事會換屆，董明珠繼續(xù)連任格力電器董事長兼總裁。從格力電器新一屆董事會結構看，格力集團推薦的董事會席位占有4個席位，除董明珠外，還有黃輝、望靖東、張偉等人，第二大股東京海擔保占有2個席位；另有劉姝威等3名獨立董事。

    格力電器的董事會任期為3年一屆，在格力集團退出控股股東、實控人地位之后，其推薦的董事會成員仍在董事會中占據(jù)主要席位。新的控股股東、實控人盡管躋身第一大股東之列，但短時間內(nèi)將面臨“朝中無人”的局面，“話語權”不足。當然，如果是董明珠等核心管理層以及格力電器核心經(jīng)銷商接手的話，則另當別論。

    第三，“格力”品牌爭端仍待解決。在格力集團和格力電器發(fā)展的歷史上，曾因品牌問題發(fā)生過“父子之爭”。目前，格力集團除控制格力電器之外，旗下還有格力新技術開發(fā)、格力建安、格力海島投資、格力金融投資、格力建設投資、格力市政工程等“格力”品牌的公司。而作為家喻戶曉的空調(diào)品牌，格力電器自然也不會放棄這個年銷售千億元以上的品牌。格力集團退位之后，如何解決品牌爭端問題？

    第四，如何處理好與董明珠等核心高管團隊的關系。如果新實控人并非與董明珠存在一致行動人等特殊關系，那么，就必須認真考慮和權衡與董明珠為首的高管團隊的關系。這是格力電器保持穩(wěn)定發(fā)展的根基。