科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作啟動 期權(quán)市場擴容行而不輟

    本報記者 田鵬

    5月12日，證監(jiān)會宣布啟動科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作。同時，上海證券交易所表示，將在證監(jiān)會指導(dǎo)下，會同市場各方扎實做好科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市準(zhǔn)備工作，保障科創(chuàng)50ETF期權(quán)平穩(wěn)上市。

    科創(chuàng)50ETF期權(quán)將是境內(nèi)首只基于科創(chuàng)50指數(shù)的場內(nèi)衍生品，該品種的推出既是境內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品體系的又一次擴充，也是完善上交所科創(chuàng)板產(chǎn)品體系的重要一環(huán)?？苿?chuàng)50指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)，從指數(shù)風(fēng)格的角度來看，科創(chuàng)50成分股中，科技（TMT）、先進(jìn)制造、醫(yī)藥醫(yī)療的市值占比分別為59.26%、30.55%、6.94%。

    科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，在國內(nèi)衍生品市場的發(fā)展歷程上具有里程碑式的意義。場內(nèi)期權(quán)標(biāo)的擴容行而不輟，從上證50、滬深300、中證500、中證1000，創(chuàng)業(yè)板ETF，延伸到科創(chuàng)50ETF，這標(biāo)志著國內(nèi)權(quán)益主流寬基指數(shù)場內(nèi)衍生品實現(xiàn)了大體覆蓋?？苿?chuàng)50ETF期權(quán)的推出，有利于豐富科創(chuàng)板風(fēng)險管理手段、滿足科創(chuàng)板投資者多元化的風(fēng)險管理需求，有利于引導(dǎo)中長期資金流入硬核屬性特征突出的科創(chuàng)現(xiàn)貨市場、為國家戰(zhàn)略保駕護(hù)航，有利于進(jìn)一步提升A股市場的交易活力、提升現(xiàn)貨市場的流動性。

    科創(chuàng)50ETF期權(quán)將延續(xù)采用做市商制度，由具備一定實力的專業(yè)機構(gòu)擔(dān)任做市商，以自有資金參與場內(nèi)期權(quán)交易，持續(xù)地在市場中向投資者提供買賣雙邊報價，為市場提供流動性。引入做市商制度，可以提升合約流動性、降低投資者交易成本、提高合約定價效率、防范市場異常波動。

    “境內(nèi)期權(quán)市場自2015年起步以來，市場運行平穩(wěn)，流動性充足，定價合理，成交量與持倉量穩(wěn)步增長，做市商在市場發(fā)展過程中一直發(fā)揮著舉足輕重的作用。”申萬宏源證券金融創(chuàng)新總部副總經(jīng)理李斌冰指出，“做市商作為期權(quán)市場中的專業(yè)參與者，具備較為完善的理論定價模型，做市商根據(jù)該模型進(jìn)行價格發(fā)現(xiàn)并按交易所的義務(wù)要求對期權(quán)合約進(jìn)行雙邊報價，顯著提升了期權(quán)合約的流動性，降低了投資者的交易摩擦成本。而當(dāng)市場發(fā)生大幅波動或個別合約出現(xiàn)異常申報時，做市商的報價對價格波動起到緩沖作用，并且通過做市商及時調(diào)整定價參數(shù)，可以引導(dǎo)市場回歸至合理水平，防范不理性情緒沖擊市場，導(dǎo)致波動加劇。”

    針對科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，以申萬宏源證券為代表的做市商均做好了充分的準(zhǔn)備。李斌冰表示，“公司做市業(yè)務(wù)牢記維護(hù)國內(nèi)衍生品市場平穩(wěn)運行、守衛(wèi)國家金融安全的政治性，維持期權(quán)市場報價深度、低成本滿足廣大投資者即時成交的人民性，以及通過精準(zhǔn)定價能力服務(wù)好市場的專業(yè)性，不斷打磨出了‘低延遲、高周轉(zhuǎn)’的做市交易風(fēng)格，通過持續(xù)優(yōu)化做市交易策略與系統(tǒng)性能，為期權(quán)市場提供最佳的流動性服務(wù)體驗。通過多年以來的專業(yè)與技術(shù)積累，我們對科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市后的平穩(wěn)運行充滿信心。”

    科創(chuàng)50ETF期權(quán)是全面注冊制背景下推出的首個股票期權(quán)品種，對科創(chuàng)板更好發(fā)揮資本市場改革試驗田作用、對促進(jìn)境內(nèi)資本市場長期持續(xù)健康發(fā)展均有著非凡的意義。李斌冰表示，“期權(quán)做市商也將加大投入，提升專業(yè)實力，為境內(nèi)衍生品市場蓬勃發(fā)展做出貢獻(xiàn)。”

（編輯 田冬）