遭遇大額贖回 今年57只基金提升凈值精度

    證券時(shí)報(bào)記者 李樹超

    為規(guī)避大額贖回對基金凈值的影響，近期多只基金公告提升基金凈值精度，以保持凈值的穩(wěn)定。

    57只基金提升凈值精度

    6月16日，華富基金公告，華富恒穩(wěn)純債C類份額6月15日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍蓊~凈值小數(shù)點(diǎn)保留精度而受到影響，決定將6月15日基金C類份額清算凈值精度提高至小數(shù)點(diǎn)后八位，第九位四舍五入；待大額贖回對持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時(shí)，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度。

    同一天，景順長城景泰鑫利純債也披露在6月15日發(fā)生大額贖回，決定提高該基金C類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位。

    由于及時(shí)調(diào)整凈值精度，上述基金當(dāng)日凈值波動都在0.1%以內(nèi)，保持了凈值的穩(wěn)定。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至6月16日，今年以來公告提升凈值精度的基金多達(dá)57只（不同份額分開計(jì)算），理由多為“發(fā)生大額贖回”。

    鵬揚(yáng)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在基金流動性風(fēng)險(xiǎn)可控的常規(guī)情況下，行業(yè)采用保留4位小數(shù)精度的基金份額凈值，基本可以精確反映基金份額的實(shí)際權(quán)益。

    當(dāng)基金發(fā)生巨額贖回時(shí)，據(jù)該負(fù)責(zé)人測算，贖回比例占到基金規(guī)模的70%-75%以上時(shí)，會對基金凈值產(chǎn)生影響，進(jìn)而對交易及份額持有人的權(quán)益產(chǎn)生實(shí)際影響。

    北京一位中型公募投研人士也表示，提高凈值精度主要是應(yīng)對巨額贖回導(dǎo)致的凈值大幅波動。大額贖回后，如果之前小數(shù)點(diǎn)后四位，由于四舍五入位數(shù)不足，會導(dǎo)致“迷你基金”的凈值出現(xiàn)大幅波動。

    “小數(shù)點(diǎn)后數(shù)字越精準(zhǔn)，基金凈值的精度就越高。提升凈值精度，有利于避免大額贖回導(dǎo)致基金凈值巨幅波動，降低因基金份額凈值的精度問題對持有人收益產(chǎn)生的影響。”上海一位中型公募市場部總監(jiān)也稱。

    機(jī)構(gòu)投資者需求生變

    債基成大額贖回重災(zāi)區(qū)

    今年以來提升凈值精度的57只基金中，13只為權(quán)益類基金，44只為債券型基金，債券型基金成為資金贖回的主要類型。

    上述上海中型公募市場部總監(jiān)表示，債基是機(jī)構(gòu)資金配置的重要工具。上半年債基的大額贖回，一方面可能是機(jī)構(gòu)出于資金配置的需求，贖回后另有他用；另一方面，與今年以來債基收益低迷有關(guān)，部分機(jī)構(gòu)在收益壓力下不得不贖回。此外，近期A股市場情緒好轉(zhuǎn)，賺錢效應(yīng)提升，權(quán)益市場再度受到關(guān)注，資金有可能“棄債奔股”。

    “債券型基金遇到大額贖回的主力應(yīng)該是機(jī)構(gòu)資金，可能的原因包括機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的選擇、對債市和信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂等。”上述北京公募投研人士說。

    從投資業(yè)績看，遭遇大額贖回的產(chǎn)品確實(shí)長期收益不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示，排除成立時(shí)間不足1年的產(chǎn)品，今年二季度以來15只因大額贖回提高凈值精度的基金中，4只權(quán)益類基金近一年的平均收益率為17.15%，低于同期滬深300指數(shù)28.46%的漲幅；11只債券型基金中，有6只產(chǎn)品近一年收益率不足2%。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在2020年有多達(dá)100只基金發(fā)布過提高凈值精度的公告，針對大額贖回對基金凈值的頻繁影響，行業(yè)人士建議，可以形成統(tǒng)一的行業(yè)性規(guī)則或指引，引導(dǎo)行業(yè)科學(xué)應(yīng)對頻繁的大額贖回現(xiàn)象。

    鵬揚(yáng)基金上述負(fù)責(zé)人表示，基金合同對于凈值擴(kuò)位都有相關(guān)的描述及約定。考慮到問題的普遍性，建議可由行業(yè)自律組織中的估值工作小組對該問題進(jìn)行規(guī)范性指導(dǎo)，并通過業(yè)務(wù)指引形式發(fā)布。

    上述北京中型公募投研人士建議，對于大額贖回，基金公司可以采取部分順延贖回的方式，而之所以很多公司目前沒有采取順延可能與機(jī)構(gòu)資金屬性有關(guān)。在該人士看來，行業(yè)對大額贖回的規(guī)范，更多應(yīng)該從持有人結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，避免持有比例過于集中。“最終都是為了保護(hù)持有人的利益。”

    與上述建議不同，上述上海中型公募市場部總監(jiān)認(rèn)為，基金大額贖回不可避免且難以預(yù)測，業(yè)內(nèi)對于這一現(xiàn)象已形成一定的應(yīng)對措施。出現(xiàn)巨額贖回時(shí)，基金管理人可以根據(jù)基金的資產(chǎn)組合狀況，決定全部贖回或部分延期贖回，并可以采用擺動定價(jià)機(jī)制，確保基金估值的公平性。