3月31日,公募基金2020年年報披露完畢。數(shù)據(jù)顯示,2020年,基金經(jīng)理積極調(diào)倉換股,與此前持倉風(fēng)格發(fā)生較大變化。整體來看,基金機構(gòu)在2020年下半年核心資產(chǎn)價格不斷升高的過程中,已提前布局了部分低估值板塊。
年報資料還顯示,在顯著的賺錢效應(yīng)下,2020年公募基金共為基民賺取了19774.55億元的利潤,同比增長68.38%。
調(diào)倉換股步伐加快
從2020年全年A股市場表現(xiàn)來看,板塊輪動迅速,結(jié)構(gòu)分化顯著。在這樣的市場環(huán)境下,機構(gòu)投資者優(yōu)勢凸顯,公募基金整體表現(xiàn)搶眼,全年業(yè)績翻倍的基金近100只。
那么,這些亮眼業(yè)績又是如何實現(xiàn)的?
數(shù)據(jù)顯示,從個股凈買入的情況來看,2020年基金公司的偏好風(fēng)格明顯,A股市場核心資產(chǎn)被顯著加倉。其中,貴州茅臺、五糧液、中國平安、順豐控股、海康威視成為2020年公募基金凈買入最多的五只個股,凈買入額均超125億元。
尤其是貴州茅臺,2020年全年獲得公募基金凈買入479.59億元。值得注意的是,在2020年上半年時,貴州茅臺并未進(jìn)入公募基金凈買入前十個股之列,同期僅獲凈買入44.82億元,但在2020年下半年被持續(xù)凈買入400多億元。
位列2020年公募基金凈買入第三多的個股、凈買入額達(dá)到230億元的中國平安,卻是在2020年上半年被公募基金凈賣出最多的個股,被凈賣出113億元。由此可見,部分公募基金在2020年下半年提前布局了低估值龍頭股。
從這些個股的表現(xiàn)來看,凈買入前十個股的股價在2020年全部實現(xiàn)了上漲。其中,五糧液、順豐控股、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、寧德時代5只個股的股價實現(xiàn)了翻倍,尤其是寧德時代,全年漲幅達(dá)到230.48%。
從獲得公募基金2020年凈買入的所有個股來看,剔除2020年發(fā)行的新股,公募基金擒住了許多表現(xiàn)突出的牛股。其中,公募基金凈買入超1.6億元的英科醫(yī)療股價2020年全年漲幅達(dá)到1428%。獲公募基金凈買入的錦浪科技、天賜材料、邁為股份等全年漲幅也分別達(dá)到515%、402%和380%。“擒牛有術(shù)”讓部分公募基金在2020年賺得盆滿缽滿。
此外,從行業(yè)和板塊來看,對照此前數(shù)據(jù),基金年報顯示,在2020年下半年,公募基金明顯加快了調(diào)倉換股的步伐。2020年三季度開始,長期走牛的醫(yī)藥股被公募機構(gòu)減持,而到了2020年四季度,部分新能源、消費等核心資產(chǎn)個股也成為基金產(chǎn)品減持的對象,順周期股、低估值股,成為增持對象。參照2021年開年以來的走勢,公募基金在一定程度上先于市場進(jìn)行了持倉的部分“再平衡”。
“出貨”毫不手軟
在2021年一季度股價下跌了20%的山東藥玻,早在2020年被公募基金大舉減持,凈賣出金額位列全年凈賣出榜單的第二位。數(shù)據(jù)顯示,山東藥玻在2020年的凈賣出額達(dá)到87億元,僅次于格力電器。山東藥玻一度是2020年市場青睞的疫苗概念股,但從總市值來看,山東藥玻跟格力電器不在一個量級。由此可見,基金機構(gòu)在這只個股上賣出的決心之大。
作為2020年被公募基金凈賣出最多的個股,格力電器遭公募基金凈賣出127億元。不過,早在2020年中報時期,格力電器就已位居公募基金凈賣出榜單的第二位。2020年全年,公募基金在格力電器上持續(xù)了“出貨”不休的態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示,在2020年全年延續(xù)凈賣出態(tài)勢且凈賣出金額較大的個股還包括濰柴動力、牧原股份、溫氏股份等,以上個股分別被公募基金凈賣出67億元、60億元和47億元。此外,在2020年凈賣出居前的個股中,海螺水泥、工業(yè)富聯(lián)、隆基股份等各細(xì)分行業(yè)龍頭業(yè)也赫然在列。
整體而言,從公募基金凈賣出個股的市場表現(xiàn)來看,凈賣出額達(dá)到6億元的匯納科技,在2020年下跌50%,股價遭“腰斬”。另外,下跌較多的公募基金凈賣出個股還有碳元科技、號百控股、東陽光等。一般而言,公募基金凈賣出的過程,就是個股持續(xù)萎靡不振甚至是持續(xù)下跌的時候。
2021年投資強調(diào)“分寸感”
在年報中,基金經(jīng)理對2021年的機會普遍相對謹(jǐn)慎,認(rèn)為優(yōu)選機會、深研個股在2021年尤為重要。有基金經(jīng)理直言,要有組合的“分寸感”。
興證全球基金董承非表示,“疫情寬松”行情讓部分公司的估值水平處于歷史相對較高的位置,尤其是A股部分市值較大的公司估值高企。按照過往的經(jīng)驗,相對較高的估值通常需要一定的時間,通過業(yè)績的增長來消化。所以在經(jīng)歷了過往幾年較強的賺錢效應(yīng)之后,投資者應(yīng)該適度降低對于2021年的投資回報預(yù)期。
易方達(dá)基金張坤表示,對于中國經(jīng)濟和資本市場的長期前景樂觀,相信會有一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷長大、成熟并且長壽,優(yōu)質(zhì)的股權(quán)資產(chǎn)在各大類資產(chǎn)中仍具有吸引力。他希望能夠選出優(yōu)質(zhì)的企業(yè),長期持有并分享企業(yè)的發(fā)展成果。
廣發(fā)基金劉格菘表示,看好A股的中長期投資價值。市場進(jìn)入“信用收縮+盈利擴張”的信用收縮前期,資本市場的整體估值大概率難以大幅提升,尋找業(yè)績確定快速增長的機會更為重要。自身景氣度能否爆發(fā)將成為相關(guān)資產(chǎn)能否取得超額收益的關(guān)鍵。
交銀施羅德基金楊浩表示,2021年多維度、多層次的個股深度研究尤其重要,組合管理的“分寸感”也尤其重要??申P(guān)注的投資方向包括:泛制造業(yè)因本地化、升級、一體化造就的定價權(quán)提升;深度數(shù)字化推動的零售及供應(yīng)鏈升級;智能化新資本開支上升。
中歐基金葛蘭表示,從未來的配置方向來看,創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍是長期看好的方向,從國家層面政策的頂層設(shè)計到國內(nèi)企業(yè)近年來的創(chuàng)新積累,都使得國內(nèi)的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈長期維持在高景氣度的狀態(tài)。此外,隨著國內(nèi)居民消費能力的提升以及知識結(jié)構(gòu)、認(rèn)知水平的提升,產(chǎn)品、服務(wù)的滲透率以及居民的支付能力都在持續(xù)的提升中,相關(guān)行業(yè)的龍頭企業(yè)有長期的增長空間。
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