人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)三天調(diào)升 專家建議合理借助衍生品工具有效管理匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

    本報(bào)記者 劉琪

    3月24日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)調(diào)升335個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.8374，升至今年2月16日以來最高。同時(shí)，這也是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連續(xù)第三天調(diào)升。截至3月24日，本周以來，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)調(diào)升678個(gè)基點(diǎn)。

    近期，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率亦雙雙震蕩上行。其中，3月23日，離岸人民幣對(duì)美元匯率在盤中升破6.82，報(bào)6.8107，創(chuàng)2月15日以來新高；收盤報(bào)6.8299，較前一日收盤價(jià)6.8611上漲312個(gè)基點(diǎn)。在岸人民幣對(duì)美元匯率在盤中升破6.82，為2月15日以來首次；收盤報(bào)6.8289，較前一日收盤價(jià)6.8903大漲614個(gè)基點(diǎn)。

    對(duì)于人民幣對(duì)美元匯率的回升勢(shì)頭，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，主要因?yàn)槊涝呷?，帶?dòng)人民幣等非美貨幣對(duì)美元匯率反彈，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，帶動(dòng)資本趨勢(shì)流入的共同作用。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，自3月16日以來，美元指數(shù)持續(xù)走低。3月23日盤中，美元指數(shù)一度跌破102，為2月6日以來首次。截至3月23日收盤，美元指數(shù)報(bào)102.6068，較3月8日創(chuàng)下的年內(nèi)最高收盤價(jià)105.6928已跌近3%。

    “近期歐美銀行業(yè)危機(jī)不斷發(fā)酵，歐美央行普遍陷入金融穩(wěn)定和物價(jià)穩(wěn)定的兩難博弈中，在美聯(lián)儲(chǔ)選擇繼續(xù)加息遏制通脹后，市場(chǎng)對(duì)于美國銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)的擔(dān)憂再次升溫，導(dǎo)致美元指數(shù)快速回落，帶動(dòng)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)。中國經(jīng)濟(jì)金融體系整體穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較強(qiáng)，人民幣很好地發(fā)揮了資金避風(fēng)港的作用。”中國銀行研究員高級(jí)研究員王有鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    日前，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率提高到4.75%至5%區(qū)間，為2007年9月份以來的最高水平。結(jié)合點(diǎn)陣圖及種種跡象來看，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)進(jìn)入尾聲。

    “后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)通脹走勢(shì)、信貸緊縮的程度與持續(xù)時(shí)間，來相機(jī)決定加息的高度和持續(xù)時(shí)間。”東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪預(yù)計(jì)，基準(zhǔn)情形下，加息終點(diǎn)基本可以確認(rèn)，即5月份再次加息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)將可能停止加息。

    王有鑫也談到，從后續(xù)走勢(shì)看，在美國銀行業(yè)流動(dòng)性壓力背景下，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策面臨的掣肘增加，加息周期即將臨近尾聲。同時(shí)，隨著信貸環(huán)境收緊，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，美元指數(shù)大概率將出現(xiàn)趨勢(shì)性回落。而在中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快、內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)背離等因素驅(qū)動(dòng)下，跨境資本將持續(xù)流入，人民幣匯率將繼續(xù)企穩(wěn)回升。

    周茂華預(yù)計(jì)，二季度人民幣將在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)，呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。對(duì)于中小外貿(mào)企業(yè)來說，在國際市場(chǎng)不確定性環(huán)境下，要牢牢樹立匯率“風(fēng)險(xiǎn)中性”的理念，合理借助衍生品工具有效管理匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    王有鑫建議，隨著國際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，面臨的匯率、利率和大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上升，外向型企業(yè)一方面應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)形勢(shì)變化，及時(shí)做好資產(chǎn)負(fù)債擺布，管理好風(fēng)險(xiǎn)敞口。另一方面，也應(yīng)選擇合適的金融產(chǎn)品和衍生工具，做好利率、匯率、大宗商品價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和套期保值工作。