海外官方投資者持續(xù)減持美國國債 中國持倉12年來首次低于1萬億美元

    本報(bào)記者 朱寶琛

    見習(xí)記者 韓昱

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月18日，美國財(cái)政部公布5月份國際資本流動(dòng)報(bào)告（以下簡稱《報(bào)告》）。《報(bào)告》顯示，海外官方投資者持有的美國長期證券資產(chǎn)（包括美國國債、機(jī)構(gòu)債、公司債等）規(guī)模下降83億美元。其中美國國債遭到了最大幅度的減持，規(guī)模較上月減少337億美元，創(chuàng)一年來新低。

    中國、日本作為最大的美國國債持有國，在5月份也持續(xù)降低倉位。此次減持后，中國美債持倉跌破1萬億美元，續(xù)創(chuàng)2010年5月以來新低。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，包括中、日在內(nèi)的海外官方投資者持續(xù)減持美國國債，一方面是出于對(duì)未來收益率上行空間有限的考慮，在美國經(jīng)濟(jì)“衰退”預(yù)期加強(qiáng)的情況下，減持以規(guī)避未來價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，是由于近期因美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息支撐美元走強(qiáng)，對(duì)海外官方投資者而言，持有美國國債的成本增加，故引發(fā)減持。

    作為美國國債第二大海外持有國，我國在5月份減少持倉226億美元，連續(xù)6個(gè)月降低倉位，5月末倉位回落到9808億美元，跌破1萬億整數(shù)關(guān)口，相較去年同期下降約9%。

    “事實(shí)上，全球主要央行均在減持美國國債。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在5月份，除去英國和瑞士等部分國家/地區(qū)增加持倉外，大部分海外官方投資者都進(jìn)行了不同程度的減持。同陳靂觀點(diǎn)相同，梁斯也認(rèn)為主要央行減持美國國債，既有資產(chǎn)配置多元化的考慮，也有風(fēng)險(xiǎn)防范的必要。

    同時(shí)他還補(bǔ)充說，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息帶動(dòng)下，美國國債收益率快速攀升，10年期美國國債收益率一度沖破3%，而收益率的快速上行實(shí)質(zhì)上對(duì)應(yīng)了美國國債資產(chǎn)價(jià)值的縮水，持有方或面臨較大的資產(chǎn)減值損失，這也是減持的原因之一。

    值得注意的是，與海外官方機(jī)構(gòu)減持趨勢(shì)不同，海外私人投資者在5月份大幅增持美國長期證券資產(chǎn)1408億美元，其中美國國債占1339億美元。

    對(duì)于這兩種截然相反的操作，梁斯表示主要是由于海外官方機(jī)構(gòu)和海外私人投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資風(fēng)格差異導(dǎo)致的。

    “海外官方機(jī)構(gòu)大多為風(fēng)險(xiǎn)回避型，投資態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎，因此大都在減持美元資產(chǎn)。而海外私人投資者大都屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型，很多私人投資者可能認(rèn)為美元資產(chǎn)價(jià)格已到低位，所以會(huì)采取‘抄底’策略大量買進(jìn)。”梁斯分析道。

    雖然海外官方投資者與海外私人投資者對(duì)美國國債持有不同態(tài)度，但《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，二者整體上對(duì)美股都不看好。5月份共拋售美國公司股票91.5億美元，較4月份的70.4億美元拋售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，已是連續(xù)5個(gè)月拋售。

    陳靂分析說，在海外市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，美股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯下跌的情況下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美國國債吸引力有所提升，這也是海外私人投資者大量購入美國國債背后的原因之一。

（編輯 張偉 上官夢(mèng)露）