春節(jié)后央行凈回籠超萬億元 本月MLF等量或小幅加量續(xù)作可能大

    本報記者 劉琪

    2月14日，中國人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率為2.10%。同時，基于同日有2200億元逆回購到期，故回籠差額達2100億元。

    春節(jié)過后，資金大規(guī)模回流銀行體系，市場流動性整體進入較為寬松狀態(tài)。據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日16時30分，銀行間存款類金融機構(gòu)7天期質(zhì)押式回購利率（DR007）加權(quán)平均利率為1.9882%，低于7天期逆回購利率（2.1%）。另據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，DR007近5日平均利率為2.0097%，亦處于7天期逆回購利率下方。2月7日以來，截至2月14日，逆回購口徑下公開市場操作凈回籠資金達10100億元。

    節(jié)假日現(xiàn)金投放是影響流動性的短期因素之一。央行日前發(fā)布的《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，“節(jié)假日特別是春節(jié)前，居民大量提取現(xiàn)金會使銀行體系流動性在短期內(nèi)下降1.5萬億元至2萬億元；春節(jié)過后，現(xiàn)金回籠又會使流動性總量迅速回升”。

    “當前寬信用過程正在加速，銀行信貸保持高增長勢頭，資金加速流向?qū)嶓w經(jīng)濟，從而給銀行間市場流動性造成一定壓力。不過在2021年12月份全面降準、2022年1月份MLF利率下調(diào)接蹱落地后，市場流動性整體已進入一個較為充裕狀態(tài)，且有望延續(xù)至2月份。”東方金誠評級相關(guān)分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    從資金到期情況來看，除上述到期的2200億元外，2月15日至2月18日連續(xù)每日將有200億元逆回購到期，累計800億元。此外，2月18日還將有2000億元中期借貸便利（MLF）到期。

    談及2月份MLF續(xù)作情況，前述分析師預(yù)計，本月MLF將保持等量或小幅加量續(xù)作。目前，中端市場利率已處于較低水平。其中，具有代表性的1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率已降至2.4%至2.5%，明顯低于1年期MLF利率。此外，據(jù)1月份金融數(shù)據(jù)顯示，信貸迎來“開門紅”，社融、M2貨幣供應(yīng)量同比均明顯加速。不過在當前經(jīng)濟下行壓力較大背景下，貨幣政策仍需立足穩(wěn)增長，繼續(xù)推進寬信用過程向縱深發(fā)展。因此，盡管當前市場利率已低于MLF利率，但為了“引導(dǎo)金融機構(gòu)有力擴大貸款投放”，MLF變化趨勢比較符合當前的貨幣政策取向。