央行昨日開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作,精準對沖到期量;操作利率為2.95%,維持前值不變。這是央行連續(xù)第二個月等量平價續(xù)做MLF。市場人士分析認為,四季度央行或?qū)⒊雠_更多結(jié)構(gòu)性政策工具。
10月MLF到期量為5000億元,處于年初以來第三高水平。在業(yè)內(nèi)人士看來,此次央行等量續(xù)做釋放出政策面支持銀行中長期流動性適度寬松的信號。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,央行等量續(xù)做MLF到期量,且價格平穩(wěn),主要是維持市場流動性合理充裕。央行通過多種工具靈活應對短期擾動因素,表明央行在保持總量適度,強調(diào)貨幣政策支持實體經(jīng)濟精準性,增強政策有效性。
自7月降準以來,中端市場利率大幅下行。其中,作為中端市場基準利率的1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單,到期收益率月均值從6月的2.88%降至8月的2.66%,9月小幅反彈至2.70%,繼續(xù)明顯低于中期政策利率,且“倒掛”幅度變化不大。
“在這樣的背景下,本月央行高額等量續(xù)做MLF,表明政策面支持目前銀行體系中長期流動性適度寬松,有助于四季度展開一輪邊際寬信用過程。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為,9月信貸、社融增速等金融數(shù)據(jù)基本觸及本輪“緊信用”過程底部,10月起有望進入一輪小幅回升過程,邊際寬信用進程或?qū)⒄归_。
此外,從操作利率來看,本期MLF利率已連續(xù)19個月“原地不動”。而且,央行逆回購操作利率近期始終保持在2.20%,短期政策利率持續(xù)處于穩(wěn)定狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認為,政策性降息預期進一步降溫,央行后續(xù)或?qū)⒊雠_更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策。
展望四季度,MLF利率有望繼續(xù)保持不動。王青表示,當前政策面強調(diào)跨周期調(diào)節(jié),央行多次強調(diào)要“珍惜正常的貨幣空間”,這意味著未來一段時間,穩(wěn)增長政策力度整體會比較溫和。在諸多備選政策工具中,短期內(nèi)實施政策性降息的可能性不大。
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