人民幣國際化“棋局”關鍵落子 浦東離岸金融體系擘畫藍圖

    加大開放、面向國際——上海市浦東新區(qū)的發(fā)展宏圖之中，離岸金融體系建設成為關鍵落子。

    日前發(fā)布的《中共中央國務院關于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設引領區(qū)的意見》明確，“構建與上海國際金融中心相匹配的離岸金融體系，支持浦東在風險可控前提下，發(fā)展人民幣離岸交易”。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，“構建離岸金融體系”這一新提法，豐富了浦東新區(qū)的角色與定位。在上海構建離岸金融體系，對于吸納國際市場對人民幣資產(chǎn)日益擴大的需求、推動人民幣國際化更進一步意義深遠。

    吸納全球投資者

    對人民幣資產(chǎn)日益擴大的需求

    為何在浦東新區(qū)發(fā)展離岸金融體系？多位專家對記者表示，上海擁有作為國際金融中心的厚重積淀——金融要素市場齊全、市場化和國際化程度高；同時，國際金融市場對于人民幣的興趣日益濃厚，全球投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求不斷上升。

    “在浦東新區(qū)構建離岸金融體系，有利于上海國際金融中心建設的推進。同時，浦東新區(qū)有構建離岸金融體系的實踐基礎。”植信投資研究院秘書長鄧志超表示，從上海自貿(mào)試驗區(qū)成立伊始到如今，浦東新區(qū)積極嘗試離岸金融方面的突破，已儲備較為完備的方案、累積了豐富的實踐經(jīng)驗。

    全球投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求有愈發(fā)蓬勃之勢。人民銀行研究局局長王信20日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，隨著我國金融市場發(fā)展，我國債券、股票相繼被納入明晟、彭博、摩根大通、富時羅素等多個國際主流指數(shù)，境外投資者持有人民幣金融資產(chǎn)的意愿和規(guī)模持續(xù)上升。

    除了主要資產(chǎn)被納入國際主流指數(shù)以外，人民幣在國際外匯儲備中的占比持續(xù)刷新高位。國際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，人民幣全球外匯儲備占比達到2.45%，絕對額和市場份額均創(chuàng)歷史新高。

    FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，這些事實表明，當前全球投資者和境外企業(yè)對人民幣資產(chǎn)的交易和結(jié)算需求越來越高。發(fā)展浦東新區(qū)的離岸金融體系，使上海能提供更多人民幣計價的產(chǎn)品如股票、債券、基金等，將進一步加快推進上海國際金融中心建設。

    “我們不斷擴大跨境投融資渠道、完善相關制度安排、不斷提高境外投資入市便利程度，形成了以直接入市和互聯(lián)互通機制為基礎的多渠道雙向開放框架，上海全球人民幣資產(chǎn)配置、定價、風險管理中心的功能日趨完善。”王信說。

    推動人民幣國際化更進一步

    構建離岸金融體系也是推動人民幣國際化進程的重要一步。

    業(yè)內(nèi)人士認為，金融市場的成熟程度，是一國貨幣能否成為國際貨幣的關鍵條件之一。而通過在浦東新區(qū)構建離岸金融體系和發(fā)展人民幣離岸交易，有望推進人民幣國際投融資功能進一步深化。

    楊傲正說，其中的邏輯鏈條在于，離岸金融體系的構建，可以吸引更多外資參與人民幣產(chǎn)品交易，從而推動人民幣資金的跨境雙向流動，推進中國對外開放金融市場的步伐，從而加快實現(xiàn)人民幣的國際化。

    過去一年，人民幣國際化穩(wěn)步前行。聚焦跨境人民幣使用這一細分領域，其活躍度顯著增強。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量已達6.8萬億元，對外直接投資人民幣結(jié)算量達到3.8萬億元。2020年四季度，中國銀行發(fā)布的跨境人民幣指數(shù)（CRI）為317，為近5年來最高點。

    一大趨勢是，越來越多的進出口企業(yè)選擇使用人民幣計價結(jié)算，推動人民幣結(jié)算水平進一步提高。2020年一至四季度，人民幣在貨物貿(mào)易項下的使用規(guī)模分別增長10.8%、6.4%、14.2%和18.9%。

    上海已成為人民幣國際化的重要樞紐——上海跨境人民幣結(jié)算量占全國的比重已超過50%，人民幣成為在滬外資企業(yè)首選結(jié)算幣種。

    事實上，自2009年人民幣國際化加速推進以來，在全球重要的金融中心，人民幣離岸市場相繼發(fā)展和壯大，是近年來人民幣國際化背景下的重要特征。楊傲正表示，眼下，全球范圍內(nèi)已有超過30多個離岸人民幣市場。中國香港市場作為中國目前唯一的離岸人民幣支付結(jié)算中心，每日即時支持結(jié)算成交高達9000億元人民幣，比港元即時支付結(jié)算更高。

    離岸金融體系即將啟航

    浦東離岸金融體系即將啟航。處于當前重要窗口期，需要做好哪些準備？

    在推動金融市場雙向開放和跨境人民幣資金雙向流動方面，王信表示，人民銀行將支持上海國際金融中心建設，支持上海進一步完善金融市場體系、產(chǎn)品體系、機構體系和金融基礎設施體系，強化全球金融資源的配置功能。

    王信表示，將支持上海在人民幣可自由使用方面先行先試，在符合反洗錢、反恐怖融資、反逃稅和展業(yè)三原則的要求下，進一步便利企業(yè)貿(mào)易投資資金的進出，探索臨港新片區(qū)內(nèi)資本自由流入流出和自由兌換，助力上海成為新發(fā)展格局下聯(lián)通國際市場和國內(nèi)市場的重要樞紐和橋梁。

    “在浦東發(fā)展人民幣離岸交易的關鍵在于交易主體的培育、交易產(chǎn)品的豐富和交易規(guī)則的完善，最重要的或在于交易賬戶的管理。”鄧志超認為，離岸賬戶是人民幣離岸交易的載體，也是風險的防火墻，賬戶功能影響離岸交易的發(fā)展。

    由于當前可用于離岸金融交易的賬戶有自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶）、離岸賬戶（OSA賬戶），但可以進行人民幣離岸交易的僅有FT賬戶。鄧志超建議，可以考慮開放OSA賬戶下的人民幣業(yè)務功能。同時，在浦東逐步拓展提供離岸金融服務的金融機構范圍，并推動國內(nèi)國際規(guī)則融合，促進人民幣離岸交易規(guī)則確立。