新版綠債目錄實(shí)現(xiàn)國際趨同 綠債發(fā)行總量有望大幅增長

    對于人民銀行、發(fā)展改革委、證監(jiān)會近日聯(lián)合發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新版綠債目錄不僅實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，還實(shí)現(xiàn)了與國際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步趨同，由于目前煤炭清潔利用債券占比并不高，新版目錄剔除化石能源相關(guān)內(nèi)容影響并不大，而目錄項(xiàng)目范圍擴(kuò)大有望帶動綠債發(fā)行規(guī)模的大幅增長。

    聯(lián)合資信最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，我國共有56家發(fā)行人發(fā)行綠色債券68期，發(fā)行規(guī)模為1033.50億元，相比上季度和上年同期的發(fā)行規(guī)模有明顯增加，數(shù)據(jù)顯示，上季度和上年同期綠債發(fā)行規(guī)模分別為407.30億元、441.30億元。

    據(jù)了解，自去年7月新版綠債目錄公開征求意見后，不少綠債認(rèn)證機(jī)構(gòu)已經(jīng)按照新版執(zhí)行，向境內(nèi)外投資人顯示了推動標(biāo)準(zhǔn)趨同的決心。

    “對比國內(nèi)外的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)原則上范圍和方向一致，認(rèn)證流程都包括募集資金使用管理、項(xiàng)目評估、篩選、信息披露報(bào)告四方面內(nèi)容。其中一個(gè)主要的差異就是2015版國內(nèi)的綠債目錄包括清潔煤，而境外不包括清潔煤。”一位綠債認(rèn)證機(jī)構(gòu)資深從業(yè)人士表示。

    該人士介紹，國內(nèi)綠債投向清潔煤的規(guī)模實(shí)際并不多，此前存量綠色債券投向煤炭產(chǎn)業(yè)的不超過2%。但由于境外目錄中不包括清潔煤，很多境外投資者可能對此產(chǎn)生歧義，2021版的綠債目錄剔除了清潔煤，使得境內(nèi)外綠色債券在項(xiàng)目篩選上基本實(shí)現(xiàn)一致。

    根據(jù)遠(yuǎn)東資信研究報(bào)告，從金額占比來看，目前應(yīng)用于煤炭清潔利用及清潔燃油項(xiàng)目的綠色債券并不多。從2018年至2021年4月19日，國內(nèi)債券市場累計(jì)發(fā)行了942只綠色債券，合計(jì)發(fā)行金額約8813.20億元。其中有10只債券的募集資金明確用于煤炭清潔利用、清潔燃油領(lǐng)域的項(xiàng)目，合計(jì)金額123.60億元，金額占全部綠色債券總額的1.40%。

    在剔除化石能源的同時(shí)，新版目錄擴(kuò)大了項(xiàng)目范圍，實(shí)現(xiàn)部際標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。中金公司固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此次綠債支持領(lǐng)域和范圍的統(tǒng)一，有助于降低綠色債券發(fā)行和管理成本，對促進(jìn)綠色債券市場規(guī)模擴(kuò)大有著重要的作用。預(yù)計(jì)全年的綠色債券發(fā)行量可能會超過6000億元，是歷史年度發(fā)行高峰的2倍以上，綠債存續(xù)規(guī)模也會有較大增長。

    而綠色債券的總發(fā)行量也可能會隨目錄項(xiàng)目范圍擴(kuò)大而增加。根據(jù)新版目錄，綠色農(nóng)業(yè)、綠色建筑、水資源利用、綠色設(shè)備貿(mào)易、綠色服務(wù)業(yè)等類型項(xiàng)目也可以通過發(fā)行綠色債券籌資。根據(jù)遠(yuǎn)東資信報(bào)告，僅在2021年初至4月19日期間，國內(nèi)債券市場所發(fā)行債券中明確資金投向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的有48只，投向水資源領(lǐng)域的有114只。

    此外，新版目錄還支持碳捕捉、利用與封存（CCUS）等新領(lǐng)域，拓展綠色債券對碳中和的有效支持。中國銀行研究院汪惠青認(rèn)為，CCUS是目前唯一能夠?qū)崿F(xiàn)化石能源大規(guī)模低碳化利用的減排技術(shù)。目前CCUS項(xiàng)目在技術(shù)上和經(jīng)濟(jì)性上還有待突破，通過綠色債券支持，能夠緩解CCUS項(xiàng)目面臨的資金問題。