金融產(chǎn)品開“新渠”為科創(chuàng)企業(yè)引活水 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債承銷金額大幅增長

    本報記者 劉琪

    今年3月5日，李克強(qiáng)在政府工作報告中提出，依靠創(chuàng)新推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，培育壯大新動能。

    這尤其離不開金融的大力支持。央行在《2020年四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱“《報告》”）中明確提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度，繼續(xù)運(yùn)用普惠性再貸款、再貼現(xiàn)政策，加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展的金融支持。并且，《報告》還提出，要完善金融支持創(chuàng)新體系，圍繞創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈打造資金鏈，形成金融、科技和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和三角互動，促進(jìn)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化規(guī)?；瘧?yīng)用。

    “金融行業(yè)成立之初，就是為了合理分配好社會資源，引導(dǎo)資金流向效率最高、國家需要的行業(yè)。”川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創(chuàng)企業(yè)具有高投入性、高技術(shù)人才密集性、高成長性，前期的高投入和高風(fēng)險使得市場資金流向科創(chuàng)企業(yè)的意愿降低，因此需要金融業(yè)進(jìn)行引導(dǎo)。

    《證券日報》記者注意到，近年來，金融業(yè)也在不斷推動金融產(chǎn)品和服務(wù)模式的創(chuàng)新，加大對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度。去年11月份，由浦發(fā)銀行獨(dú)家主承銷的“長三角科創(chuàng)企業(yè)2020年度第一期集合短期融資券”（以下簡稱“長三債”）成功發(fā)行，為聯(lián)合發(fā)行人叩開了直接債務(wù)融資的大門。這是央行民營企業(yè)債券融資支持工具的實(shí)踐，也是浦發(fā)銀行金融支持民營科創(chuàng)企業(yè)的成功探索。

    據(jù)悉，“長三債”發(fā)行規(guī)模為5億元，期限為1年，募集資金分別用于滬蘇浙皖四家聯(lián)合發(fā)行人日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)及置換有息債務(wù)。四家企業(yè)分別是上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司、維信諾科技股份有限公司、寧波激智科技股份有限公司和科大國創(chuàng)軟件股份有限公司，均為長三角一市三省具有代表性的民營科創(chuàng)企業(yè)，也是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的龍頭，都面臨著單一主體發(fā)債額度小、融資成本高、投資者認(rèn)可度低等問題。此次采用的集合注冊發(fā)行模式則聚集形成了民企融資合力，可以實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的集合融資效果。

    為充分發(fā)揮交易所債券市場支持高科技成長型企業(yè)發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用，努力探索適合創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的債券市場服務(wù)支持新模式，2017年7月份證監(jiān)會發(fā)布了《中國證監(jiān)會關(guān)于開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。

    這一特色債券品種近幾年的承銷規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會2月5日發(fā)布的2020年證券公司債券承銷業(yè)務(wù)專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，17家證券公司承銷發(fā)行20只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，合計(jì)金額135.2億元。而在2019年，9家證券公司承銷共發(fā)行13只創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，合計(jì)金額31.1億元。從承銷金額來看，2020年較2019年增長了300%多。

    值得關(guān)注的是，對于金融如何更好地支持科技創(chuàng)新，央行在去年10月30日發(fā)布題為《成本結(jié)構(gòu)與企業(yè)升級轉(zhuǎn)型——基于服務(wù)主導(dǎo)邏輯的研究》的工作論文中指出，金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變金融發(fā)展理念，更好地服務(wù)好科技創(chuàng)新和品牌建設(shè)。企業(yè)的研發(fā)設(shè)計(jì)和品牌建設(shè)等離不開金融的支持，商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)變經(jīng)營服務(wù)模式，打破重抵押輕還款能力、重第二還款來源輕第一還款來源的信貸投放模式，針對研發(fā)型企業(yè)和有品牌優(yōu)勢的企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)，通過完善企業(yè)信息系統(tǒng)、設(shè)置專營機(jī)構(gòu)、打造專營團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)新風(fēng)控機(jī)制、探索差異化的激勵考核機(jī)制等，設(shè)計(jì)開發(fā)適合這類企業(yè)的信貸產(chǎn)品，為企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品創(chuàng)新提供資金支持。人民銀行可利用貨幣信貸政策工具，對銀行為科創(chuàng)型企業(yè)提供融資服務(wù)給予定向支持。

    在陳靂看來，金融要服務(wù)好科技創(chuàng)新企業(yè)，首先要解決的是科創(chuàng)企業(yè)的融資問題；其次是從政策角度給予科創(chuàng)企業(yè)一定的支持；最后科創(chuàng)企業(yè)往往具有高成長性的特點(diǎn)，可以引導(dǎo)市場予以科創(chuàng)企業(yè)合理范圍內(nèi)更高的估值，有利于企業(yè)定向增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債和股權(quán)質(zhì)押，助力企業(yè)做大做強(qiáng)。