中國資管市場機會眾多 增配中國資產(chǎn)能分散風(fēng)險

    證券時報記者 劉敬元

    在2018年以來的中國金融業(yè)擴大開放中，合資保險資管公司隊伍的擴容，為資管市場注入了新鮮血液。作為2013年成立的國內(nèi)首家合資保險資管公司，中意資產(chǎn)對于中國金融行業(yè)開放有何感受？如何把握開放趨勢下的機會？近期，證券時報·券商中國記者采訪了中意資產(chǎn)總經(jīng)理助理馬克（DanningerMarkus）。

    把跨境業(yè)務(wù)

    作為重點業(yè)務(wù)

    中意資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（中意資產(chǎn)）成立于2013年，該公司直接股東是中意人壽、中意財險以及昆侖信托，最終股東是中石油集團以及意大利忠利集團。中意資產(chǎn)目前管理規(guī)模2150億，第三方資金占比超2/3。

    現(xiàn)任中意資產(chǎn)總經(jīng)理助理、投資管理委員會委員的馬克，有18年保險業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理經(jīng)驗。馬克2010年即來到中國就職于中意人壽，并一直負責(zé)中意的跨境業(yè)務(wù)。馬克介紹，在中意資產(chǎn)成立之前，中意人壽于2007年就獲得QDII額度，開始了跨境投資業(yè)務(wù)，當時主要為了豐富自身投資品類。

    2013年中意資產(chǎn)成立后，該公司跨境業(yè)務(wù)還通過發(fā)行港股投資產(chǎn)品等跨境產(chǎn)品，服務(wù)了第三方客戶。馬克介紹，目前，跨境業(yè)務(wù)客戶以保險機構(gòu)為主，隨著金融市場開放，未來會有更多客戶類型，比如企業(yè)、銀行、養(yǎng)老金甚至高凈值個人客戶。

    中意資產(chǎn)的跨境業(yè)務(wù)，除了境內(nèi)資金投向境外，還包括境外資金投到境內(nèi)。“海外資金對中國市場的資產(chǎn)也是非常感興趣，目前我們也在開展這方面工作，引入海外資金到中國內(nèi)地進行投資。”

    在馬克看來，中意資產(chǎn)作為中外合資保險資管公司，在跨境業(yè)務(wù)上有一些優(yōu)勢。“相對于純外資機構(gòu)，我們有本土的資源；相對于純境內(nèi)機構(gòu)，我們也有外方股東的資源。”

    “對于我們這樣一家中外合資的資產(chǎn)管理機構(gòu)，未來跨境業(yè)務(wù)可能會是一個核心業(yè)務(wù)，我們會把它作為重點業(yè)務(wù)來開拓。”馬克說。不管是對于境內(nèi)資金流出還是海外資金流入，跨境業(yè)務(wù)都可以起到分散投資的作用，可以提供資產(chǎn)配置多元化的路徑。

    “目前股東對我們這個平臺是比較滿意的，在中意資管這個平臺上能做很多業(yè)務(wù)。”馬克說，境外的保險資產(chǎn)管理機構(gòu)和中國的保險資產(chǎn)管理機構(gòu)都有相同的DNA，都以管理保險資金為主。如果境外的資管機構(gòu)有投資中國的需求，可能首先找到的就是中國本土的保險資管公司，特別是有合資背景的保險資管公司。

    中國資本市場

    有較大吸引力

    自2018年金融業(yè)加速開放以來，中國市場越來越受到國際機構(gòu)重視。馬克說，首先中國已經(jīng)是一個非常大的經(jīng)濟體。加之中國的疫情防控效果非常好，預(yù)計2021年、2022年經(jīng)濟會有高速增長。“十四五”規(guī)劃建議也對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整給出了方向，后續(xù)消費、科技對于海外資金都是非常好的投資方向。

    同時，相較海外主要市場，中國市場的利率水平更高，具有吸引力。另外，從資產(chǎn)配置角度考慮，海外資金對中國資產(chǎn)還處于“低配”狀態(tài)，中國資產(chǎn)與海外資產(chǎn)的相關(guān)性低，增配中國資產(chǎn)也能起到風(fēng)險分散作用。

    因此，中國資產(chǎn)從風(fēng)險收益角度看，無論是債券資產(chǎn)還是權(quán)益類資產(chǎn)，都有比較大吸引力。馬克以股票市場為例子說，目前A股、港股表現(xiàn)有一定分化，未來的趨勢可能是估值更加靠近全球市場。隨著海外資金的流入，A股的估值會更加趨向于國際化，港股市場的估值可能會有提升。

    中國“十四五”規(guī)劃建議提出，推進金融雙向開放。馬克也表示，隨著金融開放深入推進，市場“游戲規(guī)則”可能會隨之改變，如果大量資金流入流出，可能會影響利率、匯率，也可能會導(dǎo)致資產(chǎn)價格大幅波動，或者對資產(chǎn)定價的影響難以評估。在這個過程中，作為開展跨境業(yè)務(wù)的資管機構(gòu)，也要管理和防范好大量資金流動對某些資產(chǎn)產(chǎn)生破壞性影響的風(fēng)險。