美就業(yè)市場重現(xiàn)疲軟 避險(xiǎn)資產(chǎn)受捧

    受疫情反彈影響，美國就業(yè)市場在經(jīng)歷5月和6月的暫時(shí)性回暖后重現(xiàn)疲軟狀態(tài)，即將公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)或不及預(yù)期。分析人士認(rèn)為，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布可能會(huì)引發(fā)投資者避險(xiǎn)情緒，美債將受到追捧。

    就業(yè)數(shù)據(jù)公司ADP8月5日晚公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加16.7萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的120萬人，前值從236.9萬人修正為431.4萬人。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司副總裁耶爾德馬茲評論稱，7月美國就業(yè)市場復(fù)蘇步伐有所放緩，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩對各個(gè)規(guī)模和行業(yè)的企業(yè)都產(chǎn)生了影響。

    ADP就業(yè)數(shù)據(jù)萎靡或許暗示非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將大幅弱于預(yù)期。此前，市場預(yù)期7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增長160萬人，但在ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，市場預(yù)期7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將僅增長80萬人。在6月份，美國非農(nóng)部門新增就業(yè)人數(shù)為480萬人，高于市場預(yù)期的300萬人；5月份這一數(shù)據(jù)為269.9萬人。

    光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華對上海證券報(bào)記者表示，疫情反彈導(dǎo)致美國不少地方調(diào)整經(jīng)濟(jì)重啟步伐，高失業(yè)率也嚴(yán)重沖擊了美國消費(fèi)者與投資者信心，家庭消費(fèi)支出與私人資本支出趨緩，這些指標(biāo)都顯示7月美國經(jīng)濟(jì)動(dòng)能趨緩。

    雖然美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)（ISM）本周公布的7月ISM制造業(yè)PMI為54.20，高于市場預(yù)期的53.5，但在業(yè)內(nèi)看來，美國制造業(yè)PMI重返50榮枯線以上，并不意味著制造業(yè)恢復(fù)至疫情前水平，經(jīng)濟(jì)“復(fù)蘇”嚴(yán)格來講是屬于經(jīng)濟(jì)修復(fù)，疫情持續(xù)擴(kuò)散抑制美國內(nèi)需釋放，加上外貿(mào)收縮，美國制造業(yè)修復(fù)之路漫長。

    非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳引發(fā)投資者對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。周茂華分析稱，如果不盡快出臺(tái)新一輪大規(guī)模財(cái)政救助方案，美國經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性將上升，這對就業(yè)市場將更加不利。因疫情影響仍在持續(xù)，多數(shù)企業(yè)可能無法正常經(jīng)營，尤其是服務(wù)業(yè)只能裁員或延后招聘，就業(yè)市場無法持續(xù)改善。

    市場影響方面，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，短期將會(huì)打壓市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，長期影響有限，因?yàn)榇溯喢拦缮仙饕鞘苊缆?lián)儲(chǔ)超寬松流動(dòng)性推動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與安全資產(chǎn)同步上漲，本身就已經(jīng)與經(jīng)濟(jì)基本面脫離。

    荷蘭國際集團(tuán)（ING）策略師表示，如果美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，可能引發(fā)對避險(xiǎn)資產(chǎn)的購買熱潮，對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂的投資者將涌入債市，美債收益率將創(chuàng)下新低。

    因擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，投資者涌入債市，美債收益率曲線持續(xù)變陡。截至北京時(shí)間6日19時(shí)，10年期美債收益率跌至0.518%的低點(diǎn)，跌幅為4.55%；2年期美債收益率也跌至0.11%的低位，跌幅近5%。