「聚焦」史無前例！金融委3個月4次聚焦資本市場

    金融委近日召開第三十六次會議，研究全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求，點名了欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等違法犯罪行為。會議由中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關(guān)單位有關(guān)負責(zé)同志參加會議。

    這是三個多月來，金融委第四次聚焦資本市場的造假行為，顯示了高層對資本市場的關(guān)切。海通證券策略分析師荀玉根對記者表示，從嚴(yán)打擊資本市場違法違規(guī)，強化退市，是對資本市場制度建設(shè)的進一步完善，傳遞出了積極的政策信號，只有形成了“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的資本市場環(huán)境，才能確保資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    會議有這些關(guān)鍵表述：

    1、欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等違法犯罪行為是資本市場的“毒瘤”，損害廣大投資者合法權(quán)益，危及市場秩序，制約資本市場功能的有效發(fā)揮，必須堅決、果斷、及時地加以糾正。2、證監(jiān)會和相關(guān)部門要進一步加強證券執(zhí)法和司法工作，堅決打擊、遏制資本市場違法犯罪活動，保護投資者特別是中小投資者權(quán)益，回應(yīng)社會各方面期待。3、要全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求，多措并舉加強和改進證券執(zhí)法工作，全力維護資本市場健康穩(wěn)定和良好生態(tài)。4、嚴(yán)厲查處重大違法犯罪案件，加快調(diào)查、處罰、移送工作，依法從重從快從嚴(yán)懲處。5、強化民事賠償和刑事追責(zé)力度，要加快新修訂的證券法實施細則落地，對典型重大、社會影響惡劣的個案，依法及時啟動“集體訴訟”。6、深化退市制度改革，進一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，強化退市監(jiān)管力度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，形成“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場化、常態(tài)化退出機制。7、配合立法機關(guān)加快刑法修改等工作進度，進一步完善懲戒違法犯罪行為的法律制度，提高刑罰力度。8、完善符合資本市場發(fā)展需要、有中國特色的證券執(zhí)法體制機制，加強行政執(zhí)法基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)一執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范執(zhí)法行為，提高執(zhí)法效率，強化專門的執(zhí)法力量。9、由證監(jiān)會會同相關(guān)部門建立“打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組”，形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩(wěn)定。10、加強輿論引導(dǎo)，多渠道、多平臺強化對重點案件的執(zhí)法宣傳，向市場傳遞“零容忍”的鮮明信號，充分發(fā)揮典型案件查處的警示、教育功能，推動形成崇法守信的良好市場生態(tài)和文化。

    看點一：金融委三個多月來屢次聚焦資本市場

    金融委第三十六次會議由中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關(guān)單位有關(guān)負責(zé)同志參加會議，此次會議研究全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求。

    會議指出，市場主體的誠信建設(shè)，事關(guān)資本市場長期健康發(fā)展。欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等違法犯罪行為是資本市場的“毒瘤”，損害廣大投資者合法權(quán)益，危及市場秩序，制約資本市場功能的有效發(fā)揮，必須堅決、果斷、及時地加以糾正。

    “一段時間以來，由于制度建設(shè)存在短板，資本市場違法犯罪成本較低，發(fā)生了多起惡性財務(wù)造假案件。”金融委表示，新修訂的證券法已大幅提高資本市場違法犯罪成本，監(jiān)管規(guī)章制度正在不斷完善，構(gòu)建了立體處罰的有力框架，證監(jiān)會和相關(guān)部門要進一步加強證券執(zhí)法和司法工作，堅決打擊、遏制資本市場違法犯罪活動，保護投資者特別是中小投資者權(quán)益，回應(yīng)社會各方面期待。

    這是金融委三個月來第四次聚焦資本市場，此前，4月7日、4月15日、5月4日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會三次開會，均提及打擊資本市場造假行為。

    荀云根表示，從去年2月份中央政治局提出“推進金融供給側(cè)改革”以來，資本市場在國民經(jīng)濟發(fā)展的地位更加重要，中國的金融體系要增加直接融資比例，就要發(fā)揮資本市場的作用，進一步完善市場制度，從嚴(yán)打擊違法違規(guī)行為，是對投資者的保護，也表明監(jiān)管層動真格了，保護投資者的決心非常大。

    2019年以來，證監(jiān)會嚴(yán)厲打擊上市公司財務(wù)造假，已累計對22家上市公司財務(wù)造假行為立案調(diào)查，對18起典型案件做出行政處罰，向公安機關(guān)移送財務(wù)造假涉嫌犯罪案件6起。

    同時，近期對康美藥業(yè)、獐子島等造假公司給予嚴(yán)懲，獲得了市場各方的關(guān)注。今年5月，證監(jiān)會對康美藥業(yè)財務(wù)造假案做出處罰?？得浪帢I(yè)虛增收入、虛增貨幣資金數(shù)百億被頂格懲處，廣發(fā)證券也因康美造假案付出代價，保薦機構(gòu)業(yè)務(wù)和債券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件或?qū)和Ｊ芾怼?/p>

    看點二：七大舉措構(gòu)成資本市場“打假”組合拳

    會議要求，要全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”要求，多措并舉加強和改進證券執(zhí)法工作，全力維護資本市場健康穩(wěn)定和良好生態(tài)。

    一是嚴(yán)厲查處重大違法犯罪案件，加快調(diào)查、處罰、移送工作，依法從重從快從嚴(yán)懲處。二是強化民事賠償和刑事追責(zé)力度，要加快新修訂的證券法實施細則落地，對典型重大、社會影響惡劣的個案，依法及時啟動“集體訴訟”。三是深化退市制度改革，進一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，強化退市監(jiān)管力度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，形成“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場化、常態(tài)化退出機制。四是配合立法機關(guān)加快刑法修改等工作進度，進一步完善懲戒違法犯罪行為的法律制度，提高刑罰力度。五是完善符合資本市場發(fā)展需要、有中國特色的證券執(zhí)法體制機制，加強行政執(zhí)法基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)一執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范執(zhí)法行為，提高執(zhí)法效率，強化專門的執(zhí)法力量。六是由證監(jiān)會會同相關(guān)部門建立“打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組”，形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩(wěn)定。七是加強輿論引導(dǎo)，多渠道、多平臺強化對重點案件的執(zhí)法宣傳，向市場傳遞“零容忍”的鮮明信號，充分發(fā)揮典型案件查處的警示、教育功能，推動形成崇法守信的良好市場生態(tài)和文化。

    看點三：深化退市改革，形成常態(tài)化退出機制

    “打假”組合拳中，會議提出要深化退市制度改革，進一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，強化退市監(jiān)管力度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，形成“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場化、常態(tài)化退出機制。

    荀玉根表示，隨著注冊制的推行，A股退市也開始提速，這是有必要的。去年科創(chuàng)板試點注冊制以來，上市公司數(shù)量增多，進口的暢通要求著退市口徑也要相應(yīng)的變寬，美國證券市場一年中，上市公司和退市公司數(shù)量對等，存量企業(yè)數(shù)量變化不大，而中國企業(yè)退市太少了，針對這一問題，監(jiān)管層完善規(guī)則制度，采用了市場化的退市指標(biāo)，期待著退市的落實和執(zhí)行更加嚴(yán)格，讓達到退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)快速離開A股市場，以保護投資者權(quán)益。

    相較此前，近年來A股退市率有所回升，以2019年為例，全年共有18家上市公司退市，創(chuàng)歷史新高。2019年以來，退市方式有一個重要的變化，就是更加多元化，有財務(wù)類、交易類、重大違法類等強制退，也有主動退，還有吸收合并等重組退。退市方式的多元化也意味著市場優(yōu)勝劣汰機制的加速形成。從18家退市公司的情況看，9家公司被強制退市，占比50%；1家公司通過股東大會決議主動退市，占比6%；小天鵝等8家公司通過吸收合并、重組上市、出清式資產(chǎn)置換等重組方式退市，占比44%。

    看點四：建立工作小組，形成打擊資本市場違法活動合力

    此次會議的一大亮點，就是由證監(jiān)會會同相關(guān)部門建立“打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組”，形成打擊資本市場違法活動合力，共同維護資本市場健康穩(wěn)定。

    荀玉根認為，這將更有利的打擊資本市場違法違規(guī)行為，只有下重招、出重手才能讓踐踏法律紅線的違規(guī)者付出沉重代價，揪出害群之馬，正本清源。

    過去常被市場各方詬病的一點是，對于造假公司的處罰力度太輕，60萬的頂格處罰金額相比財務(wù)造假的規(guī)模可謂九牛一毛。3月1日起，新證券法正式落地實施，猛藥去疴，大幅提高對披露虛假財務(wù)信息的違法成本。

    新證券法對于上市公司信息披露違法行為的處罰金額，從原來最高可處以六十萬元罰款，提高至一千萬元；對于發(fā)行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事虛假陳述行為，或者隱瞞相關(guān)事項導(dǎo)致虛假陳述的，規(guī)定最高可處以一千萬元罰款等。

    另外，通過推動構(gòu)建起自律管理、日常監(jiān)管、稽查處罰、刑事追責(zé)、集體訴訟和民事賠償有機銜接、權(quán)威高效的資本市場立體追責(zé)體系，對資本市場違法違規(guī)者的打擊面將更大。