資本市場(chǎng)再迎利好 滬港通、深港通繼續(xù)暫免個(gè)稅

    編者按：財(cái)政部等三部門4日公告稱，對(duì)內(nèi)地個(gè)人投資者通過(guò)滬港通、深港通投資香港聯(lián)交所上市股票取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得和通過(guò)基金互認(rèn)買賣香港基金份額取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得，自2019年12月5日起至2022年12月31日止，繼續(xù)暫免征收個(gè)人所得稅。

    專家認(rèn)為，繼續(xù)執(zhí)行個(gè)人所得稅暫免政策，體現(xiàn)出政府部門希望通過(guò)稅收優(yōu)惠政策鼓勵(lì)投資者參與滬港通、深港通，給投資者吃下了一顆“定心丸”，有助于減少稅收對(duì)投資者投資選擇的扭曲。另外，北向資金豐富了A股市場(chǎng)的多元化投資者組成，有助于促進(jìn)具有多樣性的投資者生態(tài)系統(tǒng)的形成和繁榮，尤其是部分北向長(zhǎng)期投資者的加入，有利于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資理念的進(jìn)一步夯實(shí)。

    滬港通、深港通投資所得個(gè)稅再獲減免

    12月4日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)三部門聯(lián)合發(fā)布公告，內(nèi)地個(gè)人投資者參與滬港通、深港通等取得的相關(guān)所得繼續(xù)暫免征個(gè)稅，執(zhí)行期至2022年底。

    《公告》明確，內(nèi)地個(gè)人投資者通過(guò)滬港通、深港通投資香港聯(lián)交所上市股票取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得，以及通過(guò)基金互認(rèn)買賣香港基金份額取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得，自2019年12月5日起至2022年12月31日止，繼續(xù)暫免征收個(gè)人所得稅。

    其實(shí)，早在2014年11月，三部門首次明確，對(duì)內(nèi)地個(gè)人投資者通過(guò)滬港通投資香港聯(lián)交所上市股票取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得，三年內(nèi)暫免征收個(gè)人所得稅。2017年11月，再度明確內(nèi)地個(gè)人投資者參與滬港通繼續(xù)暫免征收個(gè)稅，至2019年12月4日。

    2016年12月，深港通開(kāi)始執(zhí)行此政策。對(duì)內(nèi)地個(gè)人投資者通過(guò)深港通投資香港聯(lián)交所上市股票取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得暫免征收個(gè)人所得稅。執(zhí)行期自2016年12月5日起至2019年12月4日止。

    同時(shí)，對(duì)香港市場(chǎng)投資者（包括企業(yè)和個(gè)人）投資深交所上市A股取得的轉(zhuǎn)讓差價(jià)所得，暫免征收所得稅。

    12月5日，深港通運(yùn)行滿三年。三年來(lái)，深港通成交規(guī)模不斷擴(kuò)大，制度機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，已成為我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要窗口，以及全球投資者分享中國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的橋梁紐帶。分析人士指出，隨著三大國(guó)際指數(shù)將A股納入成分股，未來(lái)外資勢(shì)必會(huì)加速流入，這也促使國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)加快改革開(kāi)放進(jìn)程，而滬深港通扮演著對(duì)外開(kāi)放主渠道、主窗口的角色，相關(guān)制度有待與國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)一步接軌。

    來(lái)自港交所的數(shù)據(jù)則顯示，截至今年10月31日，北向的滬股通和深股通累計(jì)成交17.41萬(wàn)億元人民幣，累計(jì)8600億元人民幣凈流入內(nèi)地股票市場(chǎng)。香港和海外投資者通過(guò)滬深股通持有的內(nèi)地股票總額由2014年底的865億元人民幣，激增至12212億元人民幣。與此同時(shí)，南向港股通（包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通）5年累計(jì)成交8.75萬(wàn)億港元，累計(jì)9870億港元內(nèi)地資金凈流入港股。內(nèi)地投資者透過(guò)港股通投資港股的持股總額由2014年底的131億港元，增至9995億港元。

    專家認(rèn)為，繼續(xù)執(zhí)行個(gè)人所得稅暫免政策，體現(xiàn)出政府部門希望通過(guò)稅收優(yōu)惠政策鼓勵(lì)投資者參與滬港通、深港通，給投資者吃下了一顆“定心丸”，有助于減少稅收對(duì)投資者投資選擇的扭曲。

    滬深港通為A股帶來(lái)長(zhǎng)線資金

    滬港通繼續(xù)免征個(gè)稅是一項(xiàng)讓國(guó)內(nèi)散戶獲益的政策——從滬港通剛開(kāi)啟時(shí)內(nèi)地到香港的投資量開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，這項(xiàng)優(yōu)惠政策功不可沒(méi)，得以延續(xù)更是有助于繼續(xù)吸引內(nèi)地個(gè)人對(duì)港投資和進(jìn)一步推動(dòng)人民幣走向國(guó)際化，也是內(nèi)地投資者向香港和海外地區(qū)投資的戰(zhàn)略性契機(jī)。

    “滬港通為A股帶來(lái)長(zhǎng)線資金。”招商證券策略分析師侯春曉表示，“滬港通推出后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，北上資金規(guī)模明顯超過(guò)南下資金。”

    侯春曉指出，滬港通開(kāi)通以來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展壯大，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化。隨著境外資金大規(guī)模流入以及內(nèi)地長(zhǎng)線資金逐漸壯大，長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念正逐漸深入人心，投資者更加關(guān)注低估值、高分紅、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、基本面良好的行業(yè)及其龍頭股。滬深股通資金偏愛(ài)大盤(pán)股，消費(fèi)、金融等行業(yè)配置比例高，且前十大重倉(cāng)股均為各行業(yè)龍頭藍(lán)籌股。

    侯春曉表示，滬深股通重倉(cāng)配置的金融和消費(fèi)業(yè)估值提升，但總體而言仍相對(duì)合理。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在行業(yè)集中度提升的背景下，藍(lán)籌股業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)，為價(jià)值投資者帶來(lái)持續(xù)的回報(bào)。

    從過(guò)去三年市場(chǎng)運(yùn)行特征來(lái)看，外資對(duì)于A股投資行為與定價(jià)模式的重構(gòu)已經(jīng)在發(fā)生，外資已成為A股行業(yè)輪動(dòng)的新驅(qū)動(dòng)，尤其表現(xiàn)在對(duì)消費(fèi)股走勢(shì)的影響上。2017年至今，北上持股占A股總流通市值比從0.6%一路提升至1.99%，而在部分消費(fèi)板塊上，北上持股占比甚至已經(jīng)接近10%，大消費(fèi)是北上資金最為偏愛(ài)的板塊，其行業(yè)漲跌與外資持倉(cāng)的相關(guān)性非常明顯。

    “不僅如此，北向資金豐富了A股市場(chǎng)的多元化投資者組成，有助于促進(jìn)具有多樣性的投資者生態(tài)系統(tǒng)的形成和繁榮，尤其是部分北向長(zhǎng)期投資者的加入，有利于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資理念的進(jìn)一步夯實(shí)，促進(jìn)公司治理體系的進(jìn)一步完善，更好地發(fā)揮證券市場(chǎng)優(yōu)化市場(chǎng)資源配置、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。”香港中文大學(xué)法律學(xué)院助理副院長(zhǎng)習(xí)超表示。