多管齊下加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融監(jiān)管

    制定失信企業(yè)懲戒機(jī)制，并推動(dòng)金融行業(yè)自身規(guī)范運(yùn)行，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展。

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    近日，諾亞財(cái)富發(fā)布公告稱(chēng)，旗下上海歌斐資產(chǎn)管理的創(chuàng)世核心企業(yè)系列私募基金為承興國(guó)際控股相關(guān)第三方公司提供供應(yīng)鏈融資，總金額為34億元人民幣。而承興國(guó)際控股實(shí)際控制人近期因涉嫌欺詐活動(dòng)被中國(guó)警方刑事拘留。

    7月11日，又爆出閩興醫(yī)藥實(shí)際控制人夏薛雯失聯(lián)，閩興醫(yī)藥作為擔(dān)保方的數(shù)筆應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓交易面臨風(fēng)險(xiǎn)。中原證券報(bào)案，數(shù)家信托公司也陷入其中。

    供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)在最近兩年陸續(xù)暴露，例如去年9月華業(yè)資本子公司西藏華爍投資有限公司投資的應(yīng)收賬款債權(quán)出現(xiàn)逾期，發(fā)現(xiàn)債務(wù)協(xié)議造假。九有股份也因潤(rùn)泰供應(yīng)鏈法定代表人跑路而踩雷。

    供應(yīng)鏈金融過(guò)去幾年爆發(fā)式增長(zhǎng)，一方面是因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資難融資貴問(wèn)題越來(lái)越突出，另一方面，相對(duì)于資產(chǎn)荒而言，中國(guó)金融供給過(guò)剩，并存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，供應(yīng)鏈金融為金融機(jī)構(gòu)提供了看上去風(fēng)險(xiǎn)較低的新盈利渠道，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融供需兩旺；又因?yàn)槟軌驇椭庵行∑髽I(yè)融資難題，供應(yīng)鏈金融也受到一些鼓勵(lì)，大力發(fā)展。

    目前，供應(yīng)鏈金融涉及的行業(yè)已經(jīng)比較廣泛，包含了商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、物流企業(yè)、電商平臺(tái)等各個(gè)參與主體，并且圍繞企業(yè)各種需求，發(fā)展出“供應(yīng)鏈融資”、“貿(mào)易融資”、“物流融資”等服務(wù)。

    但是，過(guò)去一段時(shí)間里，由于流動(dòng)性過(guò)多導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些脫實(shí)向虛、金融投機(jī)套利現(xiàn)象，再加上缺乏有效約束的互聯(lián)網(wǎng)金融崛起，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融成為一些企業(yè)獲取資金的通道，出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)。

    首先出現(xiàn)的是國(guó)企貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融最重要的是核心企業(yè)信用，由于很多貿(mào)易企業(yè)資信不足，很難直接從銀行通過(guò)貿(mào)易融資。所以，大量企業(yè)為了解決資金需求，就會(huì)與國(guó)企合作，以國(guó)企名義和客戶(hù)簽訂貿(mào)易合同，進(jìn)入供應(yīng)鏈，獲取銀行供應(yīng)鏈融資，最終貿(mào)易企業(yè)返還一定手續(xù)費(fèi)給國(guó)企合作方。也就是說(shuō)，一些貿(mào)易融資異化成了“融資性貿(mào)易”，性質(zhì)大變。

    這種融資方式的風(fēng)險(xiǎn)在于，當(dāng)貿(mào)易企業(yè)資金鏈斷裂，原本僅想出借信用獲利的國(guó)企會(huì)成為債務(wù)最終支付人。此外，國(guó)企在貿(mào)易融資過(guò)程中承擔(dān)通道與增信功能，雖然能解決一些中小企業(yè)融資難問(wèn)題，但卻讓融資更貴，其中利益更可能流向個(gè)人，信用風(fēng)險(xiǎn)則由國(guó)企承擔(dān)。

    供應(yīng)鏈金融的自?xún)斝员仨毚_保背后存在真實(shí)的交易，真實(shí)交易背后的存貨、應(yīng)收賬款、核心企業(yè)補(bǔ)足擔(dān)保等是授信融資實(shí)現(xiàn)自?xún)數(shù)母颈ＷC。但是，一些企業(yè)為了融資偽造交易合同，融資對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款存在各種問(wèn)題，以及質(zhì)押物權(quán)屬、質(zhì)量造假，甚至可能買(mǎi)賣(mài)雙方虛構(gòu)交易惡意騙取融資等。

    傳統(tǒng)銀行防范這些供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)還有一定的信息優(yōu)勢(shì)與合規(guī)保障，但影子銀行崛起，互聯(lián)網(wǎng)金融大發(fā)展的背景下，為了獲得更多業(yè)務(wù)和利潤(rùn)，風(fēng)控水平大幅降低，從而導(dǎo)致各種風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。

    現(xiàn)在一些企業(yè)和電商平臺(tái)，為了增加銷(xiāo)售額指標(biāo)，通過(guò)貿(mào)易融資的方式，偽造真實(shí)交易，擴(kuò)大企業(yè)自身的資產(chǎn)負(fù)債表與營(yíng)業(yè)收入。這種空耗為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增加了水分，若是上市公司則是屬于通過(guò)虛假業(yè)績(jī)誤導(dǎo)了投資者。此外，還有部分企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈金融獲取資金后，用于各種金融投機(jī)而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這些行為都強(qiáng)化了“脫實(shí)向虛”，制造虛假繁榮。

    最嚴(yán)重的是，一些第三方財(cái)富管理公司、私募基金、互聯(lián)網(wǎng)金融公司在明知道中小企業(yè)沒(méi)有應(yīng)收賬款、抵押物等前提下，以供應(yīng)鏈融資的名義，為企業(yè)提供純信用融資服務(wù)，同時(shí)包裝成固收類(lèi)產(chǎn)品出售給客戶(hù)。也就是通過(guò)造假獲得更多業(yè)務(wù)以及管理費(fèi)，但將客戶(hù)置于被低估的高風(fēng)險(xiǎn)之中。目前的案例表明，一些資產(chǎn)管理公司在推出供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品時(shí)連最基本的合同核查都沒(méi)有，出事后又裝作受害者，甚至得不到懲罰。

    在推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，緩解中小微企業(yè)融資難融資貴的大背景下，供應(yīng)鏈金融作為普惠金融主要組成部分與服務(wù)方式，應(yīng)該成為重要的抓手，大力發(fā)展。但是，目前暴露的各種問(wèn)題影響了供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展。

    因此，應(yīng)該重點(diǎn)加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融監(jiān)管。首先，建立供應(yīng)鏈金融公共服務(wù)平臺(tái)并與征信系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接，制定失信企業(yè)懲戒機(jī)制，消除缺乏約束和有效監(jiān)管的現(xiàn)象。其次，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融行業(yè)自身進(jìn)行規(guī)范運(yùn)行，制定行業(yè)自律準(zhǔn)則，形成行業(yè)統(tǒng)一慣例和標(biāo)準(zhǔn)。其三，依法治市，盡快完善相關(guān)法律法規(guī)，為供應(yīng)鏈金融提供法律保障，并嚴(yán)厲懲戒合同造假、融資性貿(mào)易等違法行為。

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