分析人士認(rèn)為,適時降低準(zhǔn)備金率,保持流動性的基本穩(wěn)定,保持適度寬松的金融市場環(huán)境
■本報記者 傅蘇穎
4月23日,中共中央政治局召開會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議提出,要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展,及時跟進監(jiān)督,消除隱患。政治局會議提五大市場的健康發(fā)展尚屬首例。
中銀香港首席經(jīng)濟學(xué)家鄂志寰昨日對《證券日報》記者表示,信貸發(fā)展是五大市場健康發(fā)展的基礎(chǔ),其重要性值得引起極大的關(guān)注。首先,從國際環(huán)境上看,美國主導(dǎo)的縮表加息意味著全球范圍的流動性寬松時代逐步步入收尾期,信貸周期可能進入一個新的階段,全球流動性從寬松向緊縮的轉(zhuǎn)變可能引發(fā)不同程度的金融市場反應(yīng)。其次,從國內(nèi)市場看,去年以來,金融去杠桿、監(jiān)管新規(guī)和地方政府債務(wù)治理對新增債務(wù)發(fā)揮了較大的抑制作用,信貸增速整體回落。在信貸增量有所收縮的情況下,新增信貸的結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有系統(tǒng)重要性。
近年來,銀行的信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。央行近日公布的數(shù)據(jù)顯示,2018年一季度,金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額125萬億元,同比增長12.8%,增速比年初高0.1個百分點;一季度增加貸款4.9萬億元,同比多增6339億元。
對此,交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平昨日對《證券日報》記者表示,從已公布的數(shù)據(jù)來看,受宏觀經(jīng)濟整體平穩(wěn)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善、金融去杠桿持續(xù)推進和監(jiān)管加強等因素影響,信貸投放結(jié)構(gòu)有明顯改善。表外融資表內(nèi)化的趨勢進一步明顯,信貸支持實體經(jīng)濟力度繼續(xù)增強;“三農(nóng)”、小微等薄弱領(lǐng)域扶持力度增加,普惠金融不斷加碼;房地產(chǎn)貸款增速總體下降,居民融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。
當(dāng)然,目前信貸市場仍存一定的隱患。對此,鄂志寰認(rèn)為,目前信貸市場存在兩大隱患:一是居民部門杠桿率快速攀升,整體杠桿率已接近60%,居民部門的杠桿構(gòu)成形式日益多元,管理不好可能帶來一定的風(fēng)險;二是信貸市場的風(fēng)險事件頻頻出現(xiàn),隨著金融去杠桿的推進,公司債違約的風(fēng)險上升,信用債負(fù)面事件對市場產(chǎn)生一定的沖擊。
為了消除這些隱患,鄂志寰建議,在保持貨幣政策中性穩(wěn)健的前提下,提升中期政策彈性及針對性,適時降低準(zhǔn)備金率,保持流動性的基本穩(wěn)定,保持適度寬松的金融市場環(huán)境。其次,加強信用風(fēng)險控制,深入分析違約公司存在的共性,關(guān)注重點風(fēng)險觀察指標(biāo),提前采取措施,保持金融市場的基本穩(wěn)定。最后,降低資金成本,加大金融服務(wù)中小企業(yè)的力度,引導(dǎo)低成本資金支持實體發(fā)展。信貸結(jié)構(gòu)應(yīng)進一步向?qū)嶓w經(jīng)濟傾斜,發(fā)展消費貸款,推動消費升級。
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