上市玻璃生產(chǎn)企業(yè)盈利分化 分析人士認(rèn)為玻璃深加工企業(yè)預(yù)期向好

    本報記者 李正

    8月25日晚間，北玻股份披露2022年中期業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2374.62萬元，同比增長109.04%。財報顯示，今年上半年，北玻股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.29億元，同比增長僅3.91%。公司方面指出，報告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，主要系公司持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代，主營產(chǎn)品訂單增加，收入同比增長約14%。

    同時，東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，A股市場14家玻璃制造行業(yè)（按東財行業(yè)分類）上市公司中已有10家披露了2022年半年報，其中實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長的有4家，從這4家玻璃企業(yè)的主營業(yè)務(wù)來看，大多屬于玻璃深加工產(chǎn)品（如秀強(qiáng)股份、凱德石英等三家）或玻璃鋼化設(shè)備（如北玻股份）。

    全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇向《證券日報》記者表示，雖然受房地產(chǎn)市場影響，今年上半年平板玻璃需求出現(xiàn)了快速收縮，但對于一些高附加值的玻璃深加工（如光伏玻璃、曲面玻璃等玻璃深加工產(chǎn)品）領(lǐng)域，仍然存在較大的市場需求，這些領(lǐng)域的產(chǎn)品附加值更高，可以有效提升產(chǎn)品毛利率，大部分入局企業(yè)也已建立了相關(guān)的行業(yè)壁壘和核心競爭力，使得玻璃深加工生產(chǎn)企業(yè)與普通玻璃生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營情況出現(xiàn)明顯分化。

    北玻股份玻璃深加工設(shè)備業(yè)務(wù)營收增近14%

    具體來看，2022年上半年，北玻股份玻璃鋼化設(shè)備產(chǎn)品累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.775億元，同比增長13.77%，占總營收的51.76%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤6601萬元，占總盈利的47.05%，產(chǎn)品毛利率為17.48%。財報指出，目前公司主營的玻璃深加工設(shè)備產(chǎn)品當(dāng)前正處于順周期，特別是玻璃深加工自動化系統(tǒng)，降低了整個生產(chǎn)過程中的人員使用及勞動成本，切合了智能制造的綜合特征。同時，公司自主研發(fā)的連續(xù)鋼化玻璃生產(chǎn)設(shè)備，已經(jīng)可以用于光伏玻璃產(chǎn)品生產(chǎn)加工，為光伏產(chǎn)業(yè)降成本、增效益提供支持。

    近年來，國家安全環(huán)保要求不斷升級，帶動了先進(jìn)技術(shù)、節(jié)能、環(huán)保以及智能、高效的市場需求。同時，隨著國內(nèi)雙碳工作持續(xù)推進(jìn)以及全球多個國家對光伏產(chǎn)業(yè)的重視程度日益加深，發(fā)展以光伏、風(fēng)電為代表的可再生能源已成為全球共識，在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降和全球綠色能源復(fù)蘇等有利因素推動下，全球光伏新增裝機(jī)正在迎來迅猛增長。

    根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年上半年國內(nèi)光伏累計新增裝機(jī)30.88GW，同比增長137.4%，預(yù)計2022年我國光伏新增裝機(jī)量有望達(dá)到85GW-100GW，2025年全球光伏新增裝機(jī)量有望達(dá)到330GW。隨著國內(nèi)外光伏需求持續(xù)放量，光伏新增裝機(jī)量將快速增加，光伏玻璃作為光伏組件必不可少的材料，也隨之迎來了廣闊的市場空間，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展前景。

    另一方面，報告期內(nèi)，北玻股份玻璃深加工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.635億元，占總營收的36.12%，實(shí)現(xiàn)利潤4902萬元，占總盈利的34.94%，毛利率18.61%。公司方面表示，公司的玻璃深加工產(chǎn)品主要應(yīng)用于建筑門窗、玻璃幕墻等領(lǐng)域。目前產(chǎn)品已應(yīng)用在諸如北京大興國際機(jī)場玻璃工程、奧運(yùn)國家體育場“鳥巢”及“水立方”等知名建筑上。

    北京福盛德咨詢宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馮默涵在接受《證券日報》記者采訪時表示，與普通平板玻璃不同，玻璃深加工產(chǎn)品更多受益于汽車、光伏、電子等行業(yè)的需求支撐。在光伏投資建設(shè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，購置稅優(yōu)惠政策推動下，乘用車銷售也出現(xiàn)較明顯恢復(fù)，有助于加大玻璃深加工需求，從而支撐玻璃產(chǎn)品和設(shè)備生產(chǎn)行業(yè)相關(guān)上市公司的業(yè)績增長。

    玻璃生產(chǎn)企業(yè)盈利分化

    值得關(guān)注度的是，受光伏、新能源汽車等行業(yè)的快速崛起以及房地產(chǎn)市場走弱影響，A股市場玻璃行業(yè)上市公司上半年的經(jīng)營情況出現(xiàn)了明顯的分化，以玻璃深加工產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的上市公司表現(xiàn)出了不俗的業(yè)績增長力。

    《證券日報》記者在梳理數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，上述4家報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長的玻璃企業(yè)，從公司主營業(yè)務(wù)來看，都能找到玻璃深加工產(chǎn)品的身影。例如秀強(qiáng)股份報告期內(nèi)家電玻璃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收14.20億元，占總營收的97.42%；凱德石英的半導(dǎo)體集成電路芯片用石英產(chǎn)品和光伏太陽能行業(yè)用石英產(chǎn)品，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6421萬元和1603萬，占總營收的79.2%和19.77%。而報告期內(nèi)出現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降的玻璃企業(yè)，大多以非玻璃深加工產(chǎn)品為主，例如耀皮玻璃、海南發(fā)展等。

    淳石集團(tuán)合伙人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示，相比其他玻璃企業(yè)，擁有深加工技術(shù)和產(chǎn)品的玻璃企業(yè)可以更好實(shí)現(xiàn)盈利增長。

    “一些擁有深加工技術(shù)的玻璃企業(yè)，往往在產(chǎn)業(yè)鏈上更傾向于考慮一體化布局，一旦企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)原片自供，從產(chǎn)品量產(chǎn)的角度來看，會帶來很大的降本空間，可以對公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，以此在應(yīng)用場景以及性能上提供較強(qiáng)溢價，實(shí)現(xiàn)盈利快速增長。”楊如意進(jìn)一步表示，盈利實(shí)現(xiàn)快速增長也會進(jìn)一步促使企業(yè)將更多的資金投入到研發(fā)費(fèi)用方面，加強(qiáng)自己技術(shù)或產(chǎn)品的核心競爭力，形成正向循環(huán)。

    數(shù)據(jù)顯示，上述4家玻璃企業(yè)當(dāng)中，有3家在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用同比增長，按增長幅度排序，秀強(qiáng)股份同比增長39.72%，北玻股份同比增長27.32%，凱德石英同比增長15.08%。

    楊如意認(rèn)為，玻璃企業(yè)選定一個細(xì)分領(lǐng)域投入研發(fā)可以幫助企業(yè)打造核心競爭力，走出差異化的競爭路線，在給企業(yè)帶來業(yè)績增厚的同時，也給投資者帶來了更多期待。

    對于A股市場玻璃行業(yè)未來的投資價值判斷，排排網(wǎng)財富研究員劉文婷向《證券日報》記者表示，對于普通玻璃領(lǐng)域持謹(jǐn)慎態(tài)度。

    劉文婷介紹，目前來看，房地產(chǎn)行業(yè)短期難有起色，浮法玻璃需求端還會繼續(xù)承壓，同時，原材料和燃料價格的雙重上漲，也會進(jìn)一步壓縮玻璃企業(yè)利潤。

    楊如意認(rèn)為，市場對玻璃深加工產(chǎn)品的需求依舊強(qiáng)勁，在“雙碳”背景下，中國能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速，光伏行業(yè)打開長期廣闊發(fā)展空間，看好光伏玻璃產(chǎn)品的需求增長預(yù)期。

（編輯 白寶玉）