國際油價大跌后再度企穩(wěn)！二季度會怎么走？

    國際油價回落至100美元/桶附近后，其走勢依舊震蕩。在4月11日油價大幅下跌之后，次日再度強勢反彈收復失地。

    近期來看，盡管原油價格仍處于多年來的高位，但其價格走勢已經明顯呈現疲軟態(tài)勢，市場對于一些構成價格支撐的影響因素，反應也不如此前強烈。

    東歐地緣政治沖突持續(xù)，為油價提供溢價支撐，但全球公共衛(wèi)生防控封鎖措施，在一定程度上削弱需求前景的預期。分析機構預計，油價拉鋸還將持續(xù)，2022年油價或仍將保持高位震蕩態(tài)勢。

    國際油價大跌后強勢反彈

    受多項利空影響，國際油價收盤價跌至六周以來的低點。截至北京時間4月12日上午收盤，5月交貨的WTI原油期貨價格下跌4.04%，報收94.29美元/桶；6月交貨的布倫特原油期貨價格下跌4.18%，報收98.48美元/桶。

    消息面上來看，全球公共衛(wèi)生問題引發(fā)原油需求疲軟的擔憂，國際能源署（IEA）聯(lián)合美國釋放原油儲備，美國原油產量小幅增加等，都令油價承壓走低。

    根據此前披露的計劃，美國政府與IEA將聯(lián)手釋放總量達2.4億桶的戰(zhàn)略石油儲備，以緩解日益高漲的油價。目前，市場仍在關注俄羅斯原油出口因遭受制裁而帶來的原油供應缺口，IEA與美國政府的釋儲能在多大程度上緩解該缺口仍是未知之數。

    此外，分析人士也指出，釋放原油儲備可能會影響石油輸出國組織及其產油國盟友OPEC+組織，以及美國頁巖油生產商等的增產舉動。從長遠來看，制裁俄羅斯帶來的結構性供需失衡，仍是油價的一大影響因素之一。

    歐盟方面希望OPEC提高產量，緩解高企的油價，但OPEC官員則表示，當前市場受非基本面因素影響，已經超過了該組織的控制范圍。

    OPEC秘書長巴爾金多4月11日指出，由于當前以及未來的相關制裁行動，可能會導致俄羅斯原油出口每天減少700萬桶，考慮到當前的需求前景，想要彌補這部分的缺口幾乎是不可能的。

    北京時間4月12日，國際油價持續(xù)反彈，收復此前失地。截至21世紀經濟報道記者發(fā)稿，WTI原油期貨價格回到98美元/桶以上，漲幅達到3.9%；布倫特原油價格回到百美元以上，達到102.7美元/桶，漲幅達到4.3%。

    回看近期國際油價走勢，原油期貨價格在3月上旬和下旬經歷了兩次跳漲，WTI原油和布倫特原油的最高價格都一度超過了130美元/桶，刷新2008年以來的最高值。但此后油價一路震蕩走低，回落至100美元/桶附近。

    中泰期貨能化高級研究員婁載亮指出，盡管地緣政治沖突仍在延續(xù)，但從油價的走勢來看，市場對于局勢的擔憂已經下降，原油需求持續(xù)回升的前景，也開始出現更多不確定性。

    隨著原油市場不再那么強勢，后市的諸多利空，可能會對價格帶來進一步壓力，包括全球公共衛(wèi)生問題影響原油需求，伊核協(xié)議或達成等因素。但總的來說，當前原油庫存仍然很低，油市仍容易受到較大沖擊，多地的防疫封控措施也持續(xù)影響原油需求，油價或將處于拉鋸狀態(tài)。

    中信期貨研報指出，高油價對于油品需求的負反饋效應已經逐步體現，居民消費屬性較強的汽油需求增速相對放緩；在供應方面，若俄羅斯原油減產的預期落空，對油價的支撐也將轉弱。

    全年或仍將高位震蕩

    展望全年來看，油價或仍將維持寬幅震蕩的態(tài)勢，地緣政治沖突帶來的溢價短期內難以消除，伊核談判、多國對俄羅斯的制裁等，原油市場將迎來更多不確定性。

    回看2022年的第一季度，國際油價持續(xù)上漲后，在高位持續(xù)寬幅震蕩。季度伊始，各大機構對于全球油市的需求預期均偏向樂觀，主要產油國保持小幅增產態(tài)勢，市場擔憂石油資源供應緊張加劇，油價穩(wěn)步走高。2月末開始，東歐地區(qū)地緣政治沖突成為各界關注焦點，多國對俄羅斯施加制裁導致后者原油出口受阻，國際油價短線飆升。

    今年第一季度，WTI原油期貨均價為95.01美元/桶，較2021年第四季度環(huán)比上漲23.22%；布倫特原油均價為97.9美元/桶，較2021年四季度環(huán)比上漲22.89%。

    金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己表示，二季度，原油市場將進入傳統(tǒng)意義上的消費旺季，屆時原油需求將會由弱轉強，但原油市場的供應端并不樂觀。

    首先，地緣政治仍將為市場帶來風險因素，對俄羅斯的制裁將在短期內減少俄羅斯的能源出口，擔憂供應的情緒將對油價形成支撐。從長期來看，高油價對需求產生抑制作用，多國的制裁或影響全球經濟，可能進一步打擊原油需求。

    此外，歐佩克在高油價、高利潤的背景下，對于增產并不積極，石油消費國釋放原油儲備，實際平抑油價的作用也有限。美國進入收緊貨幣周期，并將持續(xù)加息，則為油市帶來利空。

    韓政己表示，綜合來看，二季度國際油價還將繼續(xù)大幅擺動，地緣政治的不確定性，給油價帶來了巨大的波動空間。

    中國石油經濟技術研究院高級分析師李然預計，2022年全球原油市場將轉向供大于需，二季度開始進入補庫階段。

    李然表示，2022年全球原油市場基本面偏緊的形勢將有所好轉，但地緣政治溢價短期難以消除，不僅將支撐油價處于高位水平，同時也會帶來油價的劇烈波動。

    中石油經研院4月12日發(fā)布的《國內外油氣行業(yè)發(fā)展報告》指出，2022年受到地緣政治沖突加劇、市場恐慌情緒上升的影響，油價還將高位震蕩，不排除短期油價超過歷史最高水平的可能性。中石油經研院表示，在基準情景下，預計布倫特2022年均價為97-100美元/桶。