多晶硅供不應(yīng)求 光伏業(yè)景氣度持續(xù)上行

    證券時報記者 趙黎昀

    8月份以來，在原材料多晶硅供應(yīng)吃緊、價格飆漲的主要帶動下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格傳導效應(yīng)明顯，券商分析師紛紛發(fā)聲，看好旺季市場。對A股光伏產(chǎn)業(yè)來說，這是否是一個布局的機會呢？

    多晶硅價格8月飆漲

    7月末，硅片大廠隆基股份和電池片大廠通威股份雙雙提高了8月產(chǎn)品定價，開啟了今年以來硅片和電池片漲價模式。

    據(jù)券商研報，7月24日年內(nèi)首度上調(diào)價格后，7月31日，隆基股份再度對硅片價格調(diào)漲，兩次合計上漲幅度166為0.41元/片，158為0.37元/片，以單片功率6瓦計算，則單瓦上調(diào)幅度166為0.07元/瓦，158為0.06元/瓦。通威股份公布的8月電池片價格也顯示，僅一次調(diào)漲，公司G1與M6單晶單雙面PERC電池漲幅高達11.25%。156.75單晶單雙面PERC電池片價格漲幅為11.54%，多晶電池片價格漲幅為8%。

    “多晶硅價格大幅上漲，整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈從成本端價格大幅提升，導致下游硅片價格也出現(xiàn)上漲，終端電池片、組件價格被動上漲的局面。”談及近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價格波動，生意社分析師薛金磊對證券時報·e公司記者表示，進入8月份以來，受供應(yīng)緊張影響，多晶硅價格持續(xù)上行。據(jù)生意社監(jiān)測，截至8月7日，多晶硅漲幅達13.67%。目前，多晶硅太陽能級一級料國內(nèi)市場報價已經(jīng)達到55000元/噸上下，進口料達58000元-62000元/噸區(qū)間。中國有色工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會8月5日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周多晶免洗料價格區(qū)間在5.8萬-6.5萬元/噸，成交均價上漲至6.12萬元/噸，周環(huán)比漲幅為18.83%;單晶復投料價格區(qū)間在8.2萬-8.8萬元/噸，成交均價上漲至8.64萬元/噸，周環(huán)比漲幅為8.54%。

    供應(yīng)減少是多晶硅漲價的主要推手。目前檢修的廠家比較多，7月份以來，新疆大全、新特能源、東方希望就一直檢修，沒有恢復生產(chǎn)，8月份又加了一家亞洲硅業(yè)，產(chǎn)量減少對市場影響比較大。其次，下游硅片開工率提升，今年投產(chǎn)的項目較多，加劇了上游硅料的供貨緊張。

    據(jù)了解，我國近50%的多晶硅產(chǎn)能集中在新疆地區(qū)，近期受新疆地區(qū)疫情影響，局部供應(yīng)失衡。新疆地區(qū)道路管控嚴格，多晶硅的運輸成本出現(xiàn)大幅上漲，人力成本激增，很大程度上支撐了多晶硅價格的高企。另外，7月份，有3家大型硅料生產(chǎn)廠家進行檢修或設(shè)備維護，此外，新疆還連續(xù)發(fā)生兩家多晶硅大廠爆炸事故，進一步加劇了產(chǎn)能供需緊張局面。從進口貨源來看，進口硅料價格也持續(xù)推高，進一步?jīng)_擊國內(nèi)市場，進口料受海外供應(yīng)較少以及美元貶值影響，價格漲幅明顯，較之上月同期已經(jīng)上漲超5000元/噸。

    薛金磊認為，除供應(yīng)端影響外，下游硅片產(chǎn)能集中釋放也助長了多晶硅的高漲行情。自從7月份以來，下游較之5、6月份持續(xù)回暖，隨著上下游廠家硅料庫存逐步降低，市場供應(yīng)緊縮。進入8月份，勢頭不改，硅片需求出現(xiàn)上升，多數(shù)硅片廠商新產(chǎn)能持續(xù)釋放，對多晶硅需求有所放量，疊加上游多晶硅廠商供應(yīng)量只減不增，供不應(yīng)求的現(xiàn)狀導致硅料價格持續(xù)上行。光伏中上游成本的迅速抬升對終端電池影響也比較嚴重，據(jù)業(yè)內(nèi)反映，多晶電池片價格并沒有明顯提升，成本壓力較大，現(xiàn)今價格已然逼近廠家的現(xiàn)金成本。

    普遍看好光伏產(chǎn)業(yè)

    多晶硅價格的上漲是拉動整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的驅(qū)動因素之一。此外，7月末以來，白銀國內(nèi)期貨價格已飛漲至8月7日盤中最高6833元/千克，帶動銀漿原料價格暴漲約50%；玻璃價格也整體暴漲，期價刷新上市以來新高，光伏玻璃漲幅達到10%以上。此外，封裝膠膜POE及EVA漲價，PET漲價帶來的背板漲價，以及有色金屬漲價帶動的焊帶漲價、鋁邊框漲價，都使得光伏組件產(chǎn)業(yè)鏈的各層級漲聲一片，組件價格上行也在情理之中。在此背景下，券商分析師近期對光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格強勢普遍看好。

    中信建投近日研報稱，展望8月，光伏行業(yè)下游需求端將持續(xù)升溫，供給端由上游階段性漲價帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)價將繼續(xù)向下游傳導。硅料環(huán)節(jié)景氣度將持續(xù)；硅片環(huán)節(jié)供需尚未反轉(zhuǎn)，原材料漲價壓力將向下游傳導；電池環(huán)節(jié)尺寸與技術(shù)差異將把各廠商盈利能力的差距進一步拉大；組件環(huán)節(jié)面對前期低價訂單執(zhí)行壓力，龍頭企業(yè)的規(guī)模、品牌、渠道優(yōu)勢將凸顯。

    開源證券研報也稱，8月5日發(fā)改委發(fā)布《2020年風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目的通知》，其中明確2020年風電平價上網(wǎng)項目裝機規(guī)模11.4GW（+91.1%）、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目裝機規(guī)模33.1GW（+123.3%），總規(guī)模達到33.3GW（+114.0%）。6月29日國家能源局下發(fā)2020年光伏競價補貼名單，總規(guī)模為26.0GW，則2020年光伏平價+競價項目共計59GW（+57.0%），超越2017年的53.5GW，為歷史最高值。我們認為平價項目超預期表明風光產(chǎn)業(yè)均迎來平價時代，行業(yè)將逐步轉(zhuǎn)向由終端需求驅(qū)動的發(fā)展方向，市場空間進一步打開。

    申港證券研報也稱，受上游產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導機制影響，下半年組件招標價格小幅回升。第四季度是國內(nèi)光伏裝機高峰，下游終端需求旺盛，硅料端供給不足，使得近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格均有所上漲，從各央企2020年招標報價可以看出，相對Q2期間招標價格，7月之后有10%左右的上升。M6單晶PERC電池片市場均價已上漲至0.88元/瓦，按照行業(yè)平價組件非硅成本0.41元/瓦進行計算，在目前1.42元/瓦組件招標價水平上，組件廠毛利率不足10%，預計組件價格亦將繼續(xù)小幅上漲。下半年下游裝機需求旺盛，上游硅料供給收緊，共同推高光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格，同時大硅片+雙面組件趨勢明確，抬高組件單瓦報價，組件產(chǎn)業(yè)即將迎來量價齊升的高速發(fā)展期。

    “雖然近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格漲勢明顯，但終端需求來看，目前光伏總體需求并沒有質(zhì)的變化，一方面國內(nèi)新增裝機規(guī)模穩(wěn)中上漲，但增幅并不太明顯。受海外疫情影響，光伏組件出口情況也不太樂觀，反而上游硅料價格暴漲，可能會對下游廠家的利潤形成擠壓，加重電池片和組件廠商的生產(chǎn)成本，最終會傳導到終端。”薛金磊估計，8、9月多晶硅可能會維持供應(yīng)偏緊的局面，價格也會維持高位。但國外貨源有望緩解供應(yīng)緊張，馬來西亞OCI及德國瓦克會逐漸恢復供應(yīng)量，對國內(nèi)緊張形勢有所緩解，后期可能會給整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈降成本提供一定利好。