滬鋅漲停！機構(gòu)稱供應(yīng)短缺是首因 對后市預測現(xiàn)分歧

    本報記者 姚堯

    在經(jīng)歷了數(shù)月盤整后，鋅期貨迎來強勁上漲。截至10月18日收盤，滬鋅主力合約2111漲停，漲幅為7.99%，收盤價為27720元/噸；與此同時，LME鋅價格也上漲至3831美元/噸，漲幅為0.29%。上周，LME鋅表現(xiàn)強勢，期間累計漲幅達到20.56%。

    對此，銀河期貨大宗商品研究所有色金屬研究員梅寶告訴《證券日報》記者：“受歐洲天然氣價格持續(xù)飆升影響，歐洲鋅冶煉企業(yè)的減產(chǎn)規(guī)模正持續(xù)擴大。為緩解成本壓力，嘉能可上周五宣布降低旗下西班牙、德國、意大利三家冶煉廠的運行產(chǎn)能。據(jù)統(tǒng)計，這三家冶煉企業(yè)產(chǎn)能合計約為79萬噸，占全球鋅供應(yīng)量約5.76%左右，這直接導致上周五至今日鋅價大幅上漲。”

    上周，國際鋅價出現(xiàn)大幅上漲，究其原因主要是受供應(yīng)不足影響，特別是歐洲供應(yīng)減少所致。梅寶表示：“眼下歐美能源危機正繼續(xù)發(fā)酵，作為用能大戶，歐洲鋅產(chǎn)能正不斷關(guān)閉，隨著全球鋅供應(yīng)缺口擴大的預期升溫，鋅價持續(xù)上行。早在9月底，為應(yīng)對電價上漲，Nyrstar公司就已經(jīng)下調(diào)了其位于荷蘭冶煉廠運行產(chǎn)能。但10月份以來，隨著歐洲能源價格繼續(xù)上行，Nyrstar公司迫于成本壓力，又于上周三將其位于法國、比利時和荷蘭的三家鋅冶煉廠產(chǎn)能調(diào)降50%。據(jù)統(tǒng)計，此輪電力成本飆升已引發(fā)歐洲減產(chǎn)約130萬噸鋅產(chǎn)能，這使得全球鋅供應(yīng)從此前的邊際過剩轉(zhuǎn)為短缺。”

    “Nyrstar是全球最大鋅金屬生產(chǎn)商之一，其三家冶煉廠產(chǎn)量所占份額超過全球的5%，減產(chǎn)50%相當于影響全球鋅產(chǎn)量的2.5%。所以，LME鋅和滬鋅近期出現(xiàn)大漲。”巨澤投資董事長馬澄告訴《證券日報》記者。

    此外，擁有鋅產(chǎn)能的新興經(jīng)濟體也受到本輪能源危機的波及。梅寶說：“以印度為例，其鋅的供應(yīng)量約占全球5.98%，受能源結(jié)構(gòu)相對脆弱影響，存在發(fā)生鋅減產(chǎn)的可能，若后續(xù)減產(chǎn)范圍進一步擴大至其他國家，鋅價上漲行情還將持續(xù)。”

    再看國內(nèi)供給，“受限電影響，湖南、云南和廣西等地冶煉廠也出現(xiàn)了限產(chǎn)情況，鋅產(chǎn)量同比減少。”冬拓投資基金經(jīng)理王春秀對《證券日報》記者說。

    王春秀認為，強勁的需求才是本輪鋅價上漲的基礎(chǔ)。他說：“對鋅需求較大的行業(yè)包括建筑、汽車和家電三大行業(yè)，從國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)可知，目前鋅的市場需求十分強勁。此外海外經(jīng)濟正從疫情中逐漸恢復，對鋅的需求也保持了較高增速。”

    展望鋅價后市，王春秀表示，“目前看，海外能源緊張局面一時難以緩解，不排除有更多冶煉廠加入減產(chǎn)行列。再看國內(nèi)，在能耗雙控背景下，限電政策也不是短期因素。而供給端的擾動對鋅價驅(qū)動正逐步加強，短期內(nèi)鋅冶煉廠產(chǎn)能很難恢復到正常水準，鋅價有望長期維持高位。”

    從宏觀經(jīng)濟角度分析，巨澤投資董事長馬澄告訴《證券日報》記者，“美國四季度即將減少購債規(guī)模，全球大宗商品預計會有所降溫。這種短期上漲預計還會持續(xù)，但時間不會太久。”

    受鋅價上漲影響，A股鉛鋅板塊今日上漲了5.69%，共有3只股票漲停，包括宏達股份、羅平鋅電和ST華鈺等。對于鋅企業(yè)的投資價值，梅寶表示，“鋅價上漲是由供應(yīng)短缺推動，因此從投資機會來看，上游資源類標的配置價值凸顯。”王春秀也表示，“鋅價大漲的利潤大部分留在礦山企業(yè)，鋅冶煉企業(yè)的利潤也會因售價上漲而出現(xiàn)增長。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游擁有礦山資源的企業(yè)。”

（編輯 孫倩 策劃 張穎）