道達投資手記：市場風格突然切換 熟悉的味道又回來了

    昨天，A股市場熟悉的味道又回來了。各類指數(shù)全線大漲，滬指上漲0.78%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.6%。市場結構性分化嚴重，少數(shù)大市值白馬股拉升指數(shù)，大部分小盤股、垃圾股、ST股大跌。

    所謂“熟悉的味道”，就是2019年以來的白馬股行情，或者說是“抱團股”行情。大的市場環(huán)境是注冊制改革背景下，主流資金追求核心資產(chǎn)穩(wěn)定的業(yè)績增長。結果是，醫(yī)藥、白酒、新能源、汽車、大消費等賽道不斷上漲，大市值公司成為機構抱團的對象，而小盤股以及業(yè)績不佳的垃圾股被市場逐漸邊緣化。

    今年初，公募基金發(fā)行過熱，“抱團股”行情進入估值修復階段，市場明顯調整，題材炒作以及周期股、小盤股、垃圾股行情再度升溫。而在市場調整3個月后，近期風格發(fā)生了明顯變化，“抱團股”行情又來了嗎？

    昨天，滬深兩市漲停個股并不多，不到50只，比上周少了很多，指數(shù)非常強，滬指收復3500點，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下反彈以來的新高。指數(shù)大漲的背后卻只有少數(shù)個股漲，多數(shù)個股跌。比如滬市，只有648只個股上漲，1224只下跌；深市691只個股上漲，1722只下跌。這就是之前熟悉的味道。

    葉飛爆料是導火索

    前兩天看到一個觀點，達哥想分享給大家。“抱團股”行情其實是一個錯誤的概念。所謂被機構抱團的公司，其實因為優(yōu)秀才被機構不斷買入。因為滬深兩市這么多公司，好公司的數(shù)量并不多，機構不買他們，買誰啊？所以，機構的持續(xù)買入造成了抱團的印象，但是這些頭部公司并不是因為抱團才變得優(yōu)秀，而是因為優(yōu)秀才被抱團。這個因果關系，一定要搞清楚。

    昨天市場風格突然切換，當然還有一個導火索就是葉飛爆料事件。證監(jiān)會昨天公開表態(tài)，對相關賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調查。

    這個事件的真正意義是什么？是再次凸顯了那些小公司的潛在風險。為什么機構“正規(guī)軍”不愿意碰那些小公司，因為數(shù)量太多，哪有時間和精力去覆蓋，去研究？

    前天，網(wǎng)上傳播的某機構內(nèi)部通知稱：從5月17日起，股票研究開倉對象新增一項要求，除了200億元以上的市值外，還要求符合20日平均成交額在5億元以上，這是總公司的硬性規(guī)定。如若發(fā)現(xiàn)接盤垃圾股事件，公司必定將相關責任人移送司法機關。

    這個傳聞為什么要加一項20日平均交易額在5億元以上的要求？就是要保證你關注的股票有充足的流動性。如果長期沒有多少成交量，那就是“僵尸股”，即便市值不小，也同樣存在較大的流動性風險。

    分享一下關注方向

    實際上，中小市值公司并非沒有可取之處，需要好好研究行業(yè)，研究公司。比如之前達哥分享的醫(yī)美行業(yè)，不僅有高價股，有中價股，也有中小市值股。昨天貝泰妮、金達威、愛美客、昊海生科、華熙生物、華東醫(yī)藥等表現(xiàn)很強。這個板塊在幾個月前，并非完全是機構抱團的股票。另外，輔助生殖這個領域也是我們分享過的，國際醫(yī)學、錦欣生殖等表現(xiàn)也還不錯。

    我們再分享另外幾個方向，大家有興趣的可以加以關注。一個是骨科，人口老齡化趨勢明顯，而骨科的患者中很大部分是老年人，骨科板塊將是人口老齡化的重要受益板塊。其中的龍頭公司是大博醫(yī)療，另外創(chuàng)業(yè)板的凱利泰、科創(chuàng)板的三友醫(yī)療等都是可以關注的。

    另外一個值得關注的方向是國產(chǎn)服裝股。這個板塊里多數(shù)都是中小市值公司，估值也很便宜，很多公司市盈率很低，是具有不小潛力的領域。比如報喜鳥，短期漲幅很大，市盈率不到9倍；匯潔股份，9倍市盈率；地素時尚，13倍。

    達哥說這些關注的方向并不是推薦股票，也不是說馬上就去買。我想說的是，有些行業(yè)領域，現(xiàn)在可能并非機構抱團的對象，未來可能因為基本面的變化而逐漸被機構重視。