18家券商發(fā)布30份研報(bào)唱多保險(xiǎn)股 三大確定性邏輯共振估值修復(fù)預(yù)期高

    本報(bào)記者 吳珊

    盡管由于內(nèi)外不確定性因素增加、多空分歧愈發(fā)嚴(yán)重所引發(fā)的A股震蕩已持續(xù)13個交易日，但是在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著投資者對困局認(rèn)識逐漸加深，調(diào)整時間和空間慢慢到位，中國經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)大動力將壓倒空頭，困局終將打破，低估的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌龍頭股，將展現(xiàn)出越來越強(qiáng)大的力量。

    而提及最近呼聲較高的低估優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌非保險(xiǎn)股莫屬。3月份以來，包括新時代證券、安信證券、國信證券、申萬宏源、國泰君安等在內(nèi)的18家券商發(fā)布30份研報(bào)唱多，“長期配置價值凸顯，積極增配保險(xiǎn)股”。

    雖然目前保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績尚未完全拉開面紗，但相關(guān)上市公司股價表現(xiàn)已嶄露頭角。3月份以來，保險(xiǎn)股悉數(shù)跑贏大盤，其中，西水股份、天茂集團(tuán)、新華保險(xiǎn)等3只個股更是逆市上漲，期間累計(jì)漲幅分別為19.25%、6.23%、1.69%。

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，保險(xiǎn)個股跑贏大盤背后的邏輯，第一是保險(xiǎn)股去年漲幅嚴(yán)重落后于其他板塊，甚至不漲反跌，本身就和大盤指數(shù)關(guān)聯(lián)度不高；其次，保險(xiǎn)股的基本面相對改善明顯，2020年，受困于疫情的影響，保險(xiǎn)股業(yè)績有所下滑，但是進(jìn)入到2021年，從1月份的各大保險(xiǎn)公司開門紅數(shù)據(jù)可知，保險(xiǎn)公司業(yè)績彈性開始復(fù)蘇，各大業(yè)務(wù)開展已經(jīng)完全步入正軌。對于保險(xiǎn)股的投資機(jī)會，從目前估值來看，處于低位水平，最困難的時間已經(jīng)過去，2021年，保險(xiǎn)股應(yīng)該是非常具備配置價值的。

    除了上述兩大因素，龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼在接受《證券日報(bào)》記者采訪時還提到，近期美國十年期國債收益率快速上行、大幅波動，我國十年期國債收益率雖相對平穩(wěn)，但中美利差已接近幾年來最低值，中國十年債短期仍有向上空間。正是利率層面的利好預(yù)期推動了近期保險(xiǎn)股的強(qiáng)勢。從中期看，保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端很可能將維持中低增速，板塊貝塔系數(shù)將被不斷推升。利率上行且波動性加劇之下，固收類、交易類等資產(chǎn)的配置價值均將下降，險(xiǎn)企權(quán)益資產(chǎn)配置需求由此上升。從當(dāng)下的板塊角度看，保險(xiǎn)股的估值PE和成長性PEG都相對合理，中長期維度仍具很強(qiáng)的投資價值。

    從估值水平來看，《證券日報(bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至3月8日，保險(xiǎn)板塊最新動態(tài)市盈率為12.40倍，處于申萬二級行業(yè)低位，成份股方面，中國平安最新動態(tài)市盈率最低，為10.85倍，新華保險(xiǎn)、中國人保等兩只個股最新動態(tài)市盈率也均在14倍以下，分別為13.05倍、13.69倍。

    “保險(xiǎn)股估值被疫情壓制到極限之后有望迎來拐點(diǎn)，相對于其他抱團(tuán)股性價比占優(yōu)，一旦疫情好轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將有絕對收益，其次是國債收益率的提高將對保險(xiǎn)公司內(nèi)含價值形成利好。后市流動性平穩(wěn)狀態(tài)下保險(xiǎn)是比較好的配置標(biāo)的，可以逢低配置。”方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示。

    對于接下來保險(xiǎn)板塊的布局，可以看到，中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國人壽等4家公司頻頻出現(xiàn)在券商研報(bào)推薦股票池中，最近1個月內(nèi)，機(jī)構(gòu)看好評級家數(shù)均在2家及以上。

    表：保險(xiǎn)股市場表現(xiàn)一覽

    制表：吳珊

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng)）