兩因素加持物流業(yè)利潤(rùn)增厚 機(jī)構(gòu)聯(lián)合推薦7只物流股

    本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    4月3日，國(guó)家郵政局發(fā)布2020年3月份中國(guó)快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告。經(jīng)測(cè)算，2020年3月份中國(guó)快遞發(fā)展指數(shù)為214.9，同比（較上年同期）提高23.4%，行業(yè)基本恢復(fù)至疫情前的發(fā)展水平。3月份，快遞業(yè)務(wù)量預(yù)計(jì)完成57億件，同比增長(zhǎng)17.3%；快遞業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)完成715億元，同比增長(zhǎng)20%。報(bào)告預(yù)計(jì)，4月份快遞業(yè)務(wù)量同比增速在20%左右，行業(yè)發(fā)展全面走出疫情陰霾。

    由于行業(yè)數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)表現(xiàn)也較為突出。自3月19日大盤(pán)觸底反彈震蕩以來(lái)，物流倉(cāng)儲(chǔ)板塊累計(jì)上漲6.09%，跑贏(yíng)上證指數(shù)4.8個(gè)百分點(diǎn)（同期滬指漲1.29%）。

    從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，3月19日以來(lái)，板塊內(nèi)20只個(gè)股實(shí)現(xiàn)區(qū)間上漲，占比48.78%，其中，廈門(mén)象嶼（13.11%）、密爾克衛(wèi)（13.06%）、恒通股份（10.98%）等3只個(gè)股漲幅超10%，下跌居前的3只個(gè)股均為ST類(lèi)。

    從已公布的2019年年報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，物流類(lèi)公司成長(zhǎng)性普遍較好。11家披露去年年報(bào)的公司中，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的公司有9家，占比81.82%，其中，保稅科技和天順股份增幅居前，分別達(dá)到574.15%和315.40%。從歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)總額來(lái)看，順豐控股以57.97億元排第一位，中國(guó)外運(yùn)以28.03億元居第二。

    對(duì)于凈利潤(rùn)超過(guò)50億元的順豐控股，東北證券分析師判斷，順豐將形成ToB及ToC端的雙龍頭格局，短期內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注時(shí)效底盤(pán)及特惠專(zhuān)配、快運(yùn)的發(fā)展，長(zhǎng)期關(guān)注供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)變化。疫情下，順豐逆勢(shì)向上，預(yù)計(jì)一季度營(yíng)收及業(yè)務(wù)量增速達(dá)42%至65%。

    物流行業(yè)的投資布局，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為有兩個(gè)因素支撐疫情下的物流行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。第一，在疫情的沖擊下，受到政策特別扶持，近一個(gè)月不斷有針對(duì)快遞行業(yè)的政策紅利，比如減稅、減免過(guò)路費(fèi)等，都會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)的增厚。

    第二，疫情下，居民網(wǎng)購(gòu)生活必需品保持高頻態(tài)勢(shì)，支撐快遞需求?？紤]疫情對(duì)件量的影響，一季度業(yè)績(jī)或有沖擊，政策利好可能需要到二季度才能反映。天弘基金認(rèn)為，快遞作為物流的核心，恢復(fù)程度要領(lǐng)先于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體，而且行業(yè)整體增速仍然較高。2月底，行業(yè)整體復(fù)工率達(dá)到8成左右；3月份復(fù)工已基本完成，件量增速預(yù)計(jì)也將逐步恢復(fù)到20%的增速水平。預(yù)計(jì)二季度將受益于疫情對(duì)線(xiàn)上消費(fèi)模式的改變帶來(lái)業(yè)務(wù)量增速的持續(xù)提升。

    華泰證券認(rèn)為，展望2020年，考慮快遞產(chǎn)能恢復(fù)后的網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)反彈，暫時(shí)維持全年20%的件量增速判斷；考慮件量低于預(yù)期和成本壓力（減稅降費(fèi)和油價(jià)下跌部分改善成本），預(yù)計(jì)行業(yè)2020年首季盈利繼續(xù)承壓，個(gè)股首選順豐控股（時(shí)效件盈利上行+供應(yīng)鏈估值上行）。

    物流板塊的部分個(gè)股也得到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)看好。近30日內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)13只公司給出評(píng)級(jí)，推薦其中11家公司股票。其中，順豐控股獲得機(jī)構(gòu)9次的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，8次的增持評(píng)級(jí)。此外，獲得2次以上推薦評(píng)級(jí)的公司有6家，分別為：密爾克衛(wèi)、韻達(dá)股份、中國(guó)外運(yùn)、傳化智聯(lián)、嘉友國(guó)際、圓通速遞。

    同時(shí)，機(jī)構(gòu)給出7只個(gè)股的目標(biāo)價(jià)，其中有6只個(gè)股最新收盤(pán)價(jià)未達(dá)到近30日內(nèi)券商分析師給予的最高目標(biāo)價(jià)。音飛儲(chǔ)存、嘉友國(guó)際、圓通速遞、韻達(dá)股份等4只個(gè)股距目標(biāo)價(jià)有逾20%的上升空間。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）