“東數(shù)西算”啟動 這些賽道優(yōu)勢突顯

    本報記者 趙子強 徐一鳴 姚堯 見習(xí)記者 任世碧 楚麗君

    2月17日，國家發(fā)改委聯(lián)合多部門印發(fā)文件，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動國家算力樞紐節(jié)點建設(shè)，同時在算力樞紐內(nèi)進一步規(guī)劃設(shè)立10個國家數(shù)據(jù)中心集群，具體承擔(dān)大型、超大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)，標志著“東數(shù)西算”工程正式啟動。

    受此消息影響，周五，“東數(shù)西算”板塊漲幅居首，達10.23%。對此，分析人士普遍認為，“東數(shù)西算”將帶動數(shù)據(jù)中心及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展、擴大產(chǎn)業(yè)投資，中長期利好IT設(shè)備制造、信息通信、基礎(chǔ)軟件、綠色能源供給、土建工程等五大細分領(lǐng)域，并有望成為優(yōu)勢賽道。

    IT設(shè)備制造 計算機設(shè)備需求將獲較大提升

    隨著“東數(shù)西算”工程正式啟動，作為受益之一的IT設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)鏈成為市場關(guān)注的焦點之一。具體來看，“東數(shù)西算”中“數(shù)”指數(shù)據(jù)，“算”指算力，東數(shù)西算即將東部的數(shù)據(jù)傳輸?shù)轿鞑窟M行計算和處理，該工程對于計算機設(shè)備的需求成為重點。

    華創(chuàng)證券認為，“東數(shù)西算”工程需要通過優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強數(shù)據(jù)中心和電力網(wǎng)一體化設(shè)計、引導(dǎo)技術(shù)創(chuàng)新形成云網(wǎng)融合，最終實現(xiàn)全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系的總體建設(shè)。

    接受《證券日報》記者采訪的華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，快速發(fā)展的中國數(shù)字經(jīng)濟，帶動了數(shù)據(jù)傳輸、存儲和計算等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)需求，“東數(shù)西算”工程還有東西部區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展和實現(xiàn)雙碳節(jié)能目標的作用。當(dāng)前穩(wěn)增長窗口期兼具“補短板”和“促升級”作用的“東數(shù)西算”工程有望成為資金投入的重點方向。該領(lǐng)域內(nèi)計算機設(shè)備需求會得到較大提升。

    今年以來，計算機設(shè)備板塊累計下跌7.65%，跑輸同期上證指數(shù)（下跌4.09%），板塊內(nèi)有29只個股跑贏大盤，占比近四成。

    袁華明認為，近期，多數(shù)新興產(chǎn)業(yè)面臨景氣度下行和板塊高估值調(diào)整壓力，但是，包括計算機設(shè)備和軟件開發(fā)在內(nèi)的數(shù)字基建板塊，或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r間的市場熱點。

    業(yè)績方面，截至2月18日，板塊內(nèi)有43家上市公司發(fā)布了2021年業(yè)績預(yù)告，有16家公司業(yè)績預(yù)喜，占比近四成，其中，證通電子、新國都、正元智慧、華虹計通、維宏股份等5家公司預(yù)計2021年凈利潤增幅上限均超115%，業(yè)績表現(xiàn)出色。

    國泰君安提示，在關(guān)注利潤增長的同時，科技公司還需要不斷進行研發(fā)投入，打造護城河。需要企業(yè)仔細的權(quán)衡成長和盈利之間的關(guān)系，過度減少投入也會降低公司的核心競爭力。與傳統(tǒng)行業(yè)相比，計算機是典型的科技行業(yè)，研發(fā)實力決定了未來的成長高度。

    投資機會方面，民生證券表示，政策強力支持與機構(gòu)倉位處于歷史底部區(qū)域是計算機板塊目前最重要的核心優(yōu)勢，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟的“中樞”（數(shù)字政府）、“大腦”（智能汽車與AI）、“根骨”（國產(chǎn)數(shù)字底座）、“血液”（金融IT）、“主脈”（云與SaaS）等方向。

    信息通信

    海內(nèi)外科技巨頭布局算力和流量

    “東數(shù)西算”工程全面啟動。國家發(fā)改委官微發(fā)布的消息顯示，信息通信將是被帶動發(fā)展的主要產(chǎn)業(yè)鏈之一。與此同時，資本市場作為信息驅(qū)動的市場，股價常常會對重大政策信息做出迅速反應(yīng)。

    歷年來，重大政策消息對信息通信板塊的走勢有較為明顯的影響。以5G為例，2019年10月31日，工信部宣布5G商用正式啟動。隨后同花順信息通信指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢。2019年10月31日至2020年3月11日，信息通信指數(shù)期間累計漲幅達15.63%，并創(chuàng)下2017年11月份以來新高。

    那么，加快構(gòu)建“東數(shù)西算”一體化算力體系，信息通信板塊也將產(chǎn)生較大影響。據(jù)國家發(fā)展改革委高技術(shù)司負責(zé)同志介紹，要加強網(wǎng)絡(luò)設(shè)施聯(lián)通。加快打通東西部間數(shù)據(jù)直連通道，打造一批“東數(shù)西算”示范線路。優(yōu)化通信網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，提升國家數(shù)據(jù)中心集群的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點等級，提高網(wǎng)絡(luò)傳輸質(zhì)量。

    國盛證券分析師宋嘉吉認為，結(jié)合當(dāng)前全球科技發(fā)展趨勢，海內(nèi)外科技巨頭紛紛加大投入，布局均指向算力和流量的確定性機會，將帶動移動網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度，以5G為代表的信息通信及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。

    同花順數(shù)據(jù)顯示，信息通信板塊內(nèi)部分個股已率先啟動。截至2月18日，恒寶股份年內(nèi)累計漲幅高達102.65%，位居A股市場漲幅榜第6名。此外，天喻信息、南凌科技、德生科技、縱橫通信、中瓷電子、澄天偉業(yè)、東土科技、三旺通信、劍橋科技、深桑達A、星網(wǎng)銳捷、天邑股份等個股年內(nèi)累計漲逾20%。

    單從2月18日來看，創(chuàng)業(yè)板信息通信股立昂技術(shù)、南凌科技、光環(huán)新網(wǎng)、兆龍互連等個股漲逾10%。主板潤建股份、鵬博士、長飛光纖、南京熊貓等個股漲逾5%。科創(chuàng)板仕佳光子、三旺通信等個股漲幅均超3%。

    投資標的方面，“看好東數(shù)西算工程對IDC、ICT設(shè)備、光模塊、運營商、溫控設(shè)備、光通信等領(lǐng)域的需求驅(qū)動。”中信證券分析師黃亞元預(yù)計，通信板塊作為“東數(shù)西算”工程的核心“底座”有望重點受益。目前相關(guān)運營商在中西部地區(qū)已經(jīng)有較大規(guī)模的算力布局，且公有云和邊緣云模式快速增長，有望持續(xù)提升經(jīng)營效益。

    綠色能源供給

    低估值綠色電力現(xiàn)布局時機

    日前，國家發(fā)展改革委高技術(shù)司負責(zé)人表示，實施“東數(shù)西算”工程，有利于促進綠色發(fā)展。加大數(shù)據(jù)中心在西部布局，將大幅提升綠色能源使用比例，就近消納西部綠色能源，同時通過技術(shù)創(chuàng)新、以大換小、低碳發(fā)展等措施，持續(xù)優(yōu)化數(shù)據(jù)中心能源使用效率。加強數(shù)據(jù)中心和電力網(wǎng)一體化設(shè)計，推動可再生能源發(fā)電企業(yè)向數(shù)據(jù)中心供電；支持數(shù)據(jù)中心集群配套可再生能源電站；對落實“東數(shù)西算”成效突出的數(shù)據(jù)中心項目優(yōu)先考慮能耗指標支持。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，“‘東數(shù)西算’工程的全面啟動，是對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展又一重大利好，這使數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略地位更上一個臺階，數(shù)字經(jīng)濟有望成為經(jīng)濟穩(wěn)增長發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。此外，‘東數(shù)西算’工程的全面啟動，疊加穩(wěn)增長的政策基調(diào)，毫無疑問能夠帶動大量數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。‘東數(shù)西算’工程投資規(guī)模大，涉及行業(yè)廣，對于傳統(tǒng)基建、能源基建、信息通信等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展均產(chǎn)生積極作用。其中，‘東數(shù)西算’工程將包括光電、光伏在內(nèi)的綠色能源供給領(lǐng)域的需求機會，相關(guān)細分賽道未來發(fā)展?jié)摿^大。”

    巨澤投資董事長馬澄表示，“從2月17日國家宣布‘東數(shù)西算’啟動，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群的規(guī)劃來看，再結(jié)合2021年3月份我國‘十四五’規(guī)劃中所成立的‘國家九大能源基地’，可以清楚地看到，目前啟動的8大國家算力樞紐節(jié)點選址除了京津冀、長三角、珠三角、成渝發(fā)達地區(qū)外，其余地點設(shè)在內(nèi)蒙古、寧夏、甘肅、貴州，這些地區(qū)有著豐富的風(fēng)能、光伏新能源，疊加數(shù)據(jù)的算力運營需要消費大量的電力。因此，這將進一步刺激風(fēng)電、光伏的快速發(fā)展。”

    可以看到，綠色電力板塊上市公司盈利持續(xù)改善。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，有45家綠色電力板塊上市公司披露了2021年年度業(yè)績預(yù)告，18家公司業(yè)績預(yù)喜，占比四成。其中，9家公司預(yù)計2021年全年凈利潤同比翻番。

    值得一提的是，今年以來綠色電力板塊回撤幅度近10%，當(dāng)前板塊動態(tài)估值27.71倍，該板塊估值處于歷史低位。其中，有32只概念股最新動態(tài)市盈率低于這一水平，占比近四成。

    中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜對記者表示，“‘東數(shù)西算’工程把電力負荷由東遷向西正好符合未來風(fēng)電與光伏發(fā)電的地域特征，也更加有利于風(fēng)光發(fā)電的消納并且減少棄風(fēng)棄光率，最終帶來更大規(guī)模的風(fēng)電光伏裝機量。在綠色電力的投資機會方面，看好風(fēng)光產(chǎn)業(yè)鏈中部分優(yōu)質(zhì)細分賽道，同時也看好具備量增價漲，行業(yè)集中和估值重塑邏輯的新能源電力運營商環(huán)節(jié)品種。”

    基礎(chǔ)軟件 迎來快速、系統(tǒng)的變革

    “東數(shù)西算”工程作為一項重要的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓西部的算力資源更充分地支撐東部數(shù)據(jù)的運算，更好為數(shù)字化發(fā)展賦能，在這一過程中，基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)鏈將會持續(xù)受益，這也讓該產(chǎn)業(yè)鏈成為市場關(guān)注的熱點。

    “本次‘東數(shù)西算’總體規(guī)劃主要針對我國算力做出統(tǒng)籌規(guī)劃布局，預(yù)計數(shù)字經(jīng)濟新基建有望持續(xù)落地，對于提供算力的企業(yè)而言，可加快實現(xiàn)云網(wǎng)協(xié)同并提升算力服務(wù)品質(zhì)，降低網(wǎng)絡(luò)電力等成本，規(guī)劃算力資源更有針對性并提升資源使用效率；對于使用算力的企業(yè)而言，可享受更為便捷易用的算力服務(wù)、進一步降低上云用數(shù)成本并加快實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。”國盛證券在研究報告中指出。

    我國軟件業(yè)收入保持良好發(fā)展。財信證券在其研究報告中指出，2021年，我國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)運行態(tài)勢良好，軟件業(yè)務(wù)收入保持較快增長，盈利能力穩(wěn)步提升，年內(nèi)從業(yè)人員規(guī)模同比增長7.4%，工資總額同比增長15.0%。各細分領(lǐng)域中，軟件產(chǎn)品收入增速小幅下滑，云計算、大數(shù)據(jù)服務(wù)、電子商務(wù)、集成電路設(shè)計等領(lǐng)域景氣度良好。1月12日，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)期到2025年，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達10%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模達14萬億元。

    市場表現(xiàn)來看，今年以來，軟件開發(fā)板塊出現(xiàn)較大回撤，期間累計下跌9.46%，跑輸同期上證指數(shù)（下跌4.09%）。板塊內(nèi)有45只個股跑贏大盤，占比38.79%，具體來看，寶蘭德累計漲幅居首位，為36.23%，天源迪科、京北方、南天信息、新點軟件、數(shù)字政通、恒鋒信息、匯金科技等個股期間累計漲幅也均逾20%。

    截至2月18日，軟件開發(fā)板塊已有62家上市公司發(fā)布了2021年業(yè)績預(yù)告，有31家公司業(yè)績預(yù)喜，占比五成，其中，贏時勝、科大國創(chuàng)、嘉和美康、國華網(wǎng)安、廣聯(lián)達、拓維信息等6家公司預(yù)計2021年凈利潤增幅上限均超100%。

    投資機會方面，金鼎資產(chǎn)董事長龍灝在接受《證券日報》記者采訪時表示，“東數(shù)西算”工程將促進東西部在數(shù)據(jù)中心、云計算及大數(shù)據(jù)一體化的新型網(wǎng)絡(luò)體系方面的協(xié)同聯(lián)動合作，提升跨區(qū)域之間的網(wǎng)絡(luò)傳輸通道布局，引導(dǎo)數(shù)據(jù)中心的集約化，規(guī)?；熬G色化的發(fā)展，而數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈長，投資規(guī)模大，通過算力樞紐和數(shù)據(jù)中心集群的建設(shè)有助帶動上下產(chǎn)業(yè)鏈投資，同時推動區(qū)域平衡發(fā)展，東西部地區(qū)在土地，水、電與用能等資源方面均存在較大協(xié)同發(fā)展機遇，更有利于A股市場中軟件開發(fā)等相關(guān)板塊的上市公司。

    土建工程 公司業(yè)績呈穩(wěn)定增長態(tài)勢

    “國家將‘東數(shù)西算’提高到比肩‘南水北調(diào)’‘西電東送’‘西氣東輸’等重大工程的地位，表明中央調(diào)配全國資源的強大決心，進一步樹立了數(shù)字經(jīng)濟的戰(zhàn)略地位。”華創(chuàng)證券表示。

    圓融投資股票部高級研究員付澤正對《證券日報》記者說：“‘東數(shù)西算’將帶動數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括服務(wù)器、通信設(shè)備、高效能數(shù)據(jù)中心等。當(dāng)然作為數(shù)據(jù)中心的承載，隨著數(shù)據(jù)中心工業(yè)園區(qū)的建設(shè)也會帶動對土建工程領(lǐng)域的需求，為建筑裝飾行業(yè)帶來可觀的業(yè)績增量。”

    今年以來，土建工程領(lǐng)域正呈現(xiàn)出政策紅利集中釋放、市場表現(xiàn)良好和行業(yè)集中度明顯提升等三大特征，值得投資者關(guān)注。

    首先，土建工程領(lǐng)域政策利好持續(xù)催化，基本面向好。自2021年年底中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)“穩(wěn)增長”以來，2022年1月份，各部委加緊落地相關(guān)政策，包括國家發(fā)改委加快重大項目審批、財政部監(jiān)督專項債加快發(fā)行與資金調(diào)撥、央行鼓勵商業(yè)銀行加大對基建項目貸款等。進入2月份，全國多地開始加快推動前期儲備項目落地工作，相關(guān)基建項目正快速推進，部分龍頭公司業(yè)績正加速改善。

    “‘東數(shù)西算’工程產(chǎn)業(yè)鏈條長、投資規(guī)模大，僅算力樞紐和數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)，預(yù)計每年的投資規(guī)模就可達到4000億元，對土建工程領(lǐng)域必然帶來一定量的新增業(yè)績，在‘穩(wěn)增長’基礎(chǔ)上為土建工程領(lǐng)域再‘加把火’。”安爵資產(chǎn)董事長劉巖告訴《證券日報》記者。

    其次，土建工程領(lǐng)域股票的市場表現(xiàn)十分突出。以申萬一級建筑裝飾行業(yè)為例，2022年以來，截至2月18日，建筑裝飾行業(yè)指數(shù)漲幅為8.42%，大幅跑贏上證指數(shù)（跌幅4.09%）。在建筑裝飾行業(yè)下的二級板塊中，房屋建設(shè)板塊期間漲幅最大，達到14.22%；工程咨詢服務(wù)板塊今年以來漲幅也達到11.64%；此外，基礎(chǔ)建設(shè)板塊漲幅為11.08%。

    最后，土建工程領(lǐng)域的行業(yè)集中度較高，有利于行業(yè)健康發(fā)展。劉巖說：“土建工程領(lǐng)域近兩年發(fā)展良好，除了‘穩(wěn)增長’等政策持續(xù)加持外，最主要的邏輯還是行業(yè)集中度明顯提高。隨著‘東數(shù)西算’數(shù)字基建時代的到來，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)迎來了更好的發(fā)展契機。”

    對于土建工程領(lǐng)域的投資機會，劉巖表示，“‘東數(shù)西算’概念正成為市場熱點，不但有望助推土建工程領(lǐng)域股票市場表現(xiàn)持續(xù)走強，也從側(cè)面進一步強化了‘穩(wěn)增長、新基建’賽道的確定性。再從土建工程領(lǐng)域公司業(yè)績看，近兩年已逐步呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，可見在行業(yè)洗牌過程中，優(yōu)秀企業(yè)的投資價值已開始顯現(xiàn)。”