深交所盧文道：注冊(cè)制改革實(shí)踐中全面加強(qiáng)監(jiān)管具體體現(xiàn)在“三個(gè)更加”

    本報(bào)記者 田鵬

    11月16日，深交所黨委委員、副總經(jīng)理盧文道在中國(guó)法學(xué)會(huì)審判理論研究會(huì)金融審判理論專業(yè)委員會(huì)2023年學(xué)術(shù)研討會(huì)上表示，近日召開的中央金融工作會(huì)議明確要求推進(jìn)注冊(cè)制改革走深走實(shí)，要求全面強(qiáng)化監(jiān)管有效性，要求大力提升上市公司質(zhì)量，要求培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，這對(duì)資本市場(chǎng)法治建設(shè)和監(jiān)管提出了更高要求。

    盧文道表示，注冊(cè)制改革實(shí)踐中，全面加強(qiáng)監(jiān)管具體體現(xiàn)在“三個(gè)更加”。一是事前入口把關(guān)更加強(qiáng)化。注冊(cè)制改革堅(jiān)持以信息披露為核心，但這并不等同于只要披露信息就可以發(fā)行上市。我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不充分、誠(chéng)信環(huán)境不夠完善、市場(chǎng)機(jī)制和法治約束功能不夠有效，在這一現(xiàn)實(shí)背景下，從源頭上提高上市公司質(zhì)量是重要改革任務(wù)。

    二是事中持續(xù)監(jiān)管更加有力。注冊(cè)制下，必須持續(xù)提升上市公司質(zhì)量，因?yàn)樯鲜泄臼琴Y本市場(chǎng)的基石，也是市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)，離不開更加嚴(yán)格的持續(xù)監(jiān)管。注冊(cè)制改革過程中，先后啟動(dòng)了上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)，督促上市公司建立健全內(nèi)部治理長(zhǎng)效機(jī)制，啟動(dòng)了新一輪退市制度改革，累計(jì)已有120余家公司相繼退市，強(qiáng)制退市公司家數(shù)超過了改革前20余年的總和。

    三是事后監(jiān)管問責(zé)更加嚴(yán)格。注冊(cè)制改革必須堅(jiān)持“零容忍”，從嚴(yán)打擊各種違法違規(guī)亂象，特別是必須將打擊財(cái)務(wù)造假作為監(jiān)管執(zhí)法的重中之重，否則改革中容易出現(xiàn)“一放就亂”的局面。

    盧文道表示，強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人規(guī)則是注冊(cè)制改革全面加強(qiáng)監(jiān)管的具體體現(xiàn)，因?yàn)樗麄兪枪景l(fā)行上市準(zhǔn)備過程中的重要推動(dòng)者；上市后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、內(nèi)部治理和規(guī)范運(yùn)作中的重要影響者；欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法行為中的重要實(shí)施者。這要求對(duì)控股股東、實(shí)際控制人上市前后的監(jiān)管要求一體強(qiáng)化，對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的立體追責(zé)一體強(qiáng)化。

    在盧文道看來，強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人規(guī)制需要更為充分的法制供給。“注冊(cè)制改革以來，強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人監(jiān)管的法制供給主要體現(xiàn)在以證券法為主干的證券法制體系中，而與之相關(guān)的公司法制保障尚未到位。”盧文道表示，“目前，新一輪公司法修改正處于最后階段，如何構(gòu)建一套完整的針對(duì)控制權(quán)的法律規(guī)制體系，特別是如何立足于包括我國(guó)上市企業(yè)在內(nèi)的公司股權(quán)高度集中、控股股東在公司治理中通常處于事實(shí)上的主體地位等現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)化控制權(quán)的法律規(guī)制，具有相當(dāng)?shù)墓沧R(shí)。”

    在制度構(gòu)建方面，盧文道建議：一是要尊重控股股東的基本股東權(quán)利。二是要確立控股股東的信義義務(wù)。在我國(guó)的公司治理實(shí)踐中，控股股東參與公司治理是普遍情況，由此，在公司法修改中賦予控股股東以信義義務(wù)，這具有現(xiàn)實(shí)的必要性。三是要促進(jìn)控股股東權(quán)責(zé)統(tǒng)一。有必要建立事實(shí)董事制度，控股股東雖不擔(dān)任董事但事實(shí)上履行決策管理職能的，有必要按照信義義務(wù)要求承擔(dān)忠實(shí)、勤勉責(zé)任。四是要構(gòu)建控股股東權(quán)利濫用的防范機(jī)制。強(qiáng)化控制權(quán)的法律規(guī)制不是要否認(rèn)其在公司中的股東地位，而是在于防止其權(quán)利濫用。