本報記者 吳曉璐
11月10日,中國人民銀行、國家外匯管理局就修訂《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》公開征求意見,進(jìn)一步提升QFII(合格境外機構(gòu)投資者)/RQFII(人民幣合格境外機構(gòu)投資者)(以下統(tǒng)稱“合格境外投資者”)投資中國資本市場的便利化水平。
今年以來,在多部門協(xié)同下,資本市場投資端改革加快推進(jìn),公募基金費率改革啟動,保險資金實施長周期考核機制落地,QFII/RQFII規(guī)則進(jìn)一步優(yōu)化。
中長期資金是資本市場的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。市場人士認(rèn)為,未來,進(jìn)一步推動中長期資金入市,需要從提高上市公司質(zhì)量、優(yōu)化交易機制、豐富風(fēng)險管理工具、強化市場監(jiān)管等方面,不斷優(yōu)化資本市場生態(tài),提振中長期資金入市信心;同時完善社保、保險、年金等資金長周期考核、權(quán)益投資比例等配套制度,打通中長期資金入市“堵點”。
市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化
外資投資意愿提升
近年來,QFII/RQFII規(guī)則持續(xù)優(yōu)化,合格境外投資者數(shù)量大幅增長。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站最新數(shù)據(jù),截至今年9月底,合格境外投資者達(dá)789家。“金融賬戶開放是中國對外開放戰(zhàn)略的重要組成部分,QFII制度改革是重要抓手。隨著QFII/RQFII規(guī)則持續(xù)優(yōu)化,合格境外投資者數(shù)量持續(xù)增加。”中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師、董事總經(jīng)理李求索對《證券日報》記者表示。
此次QFII/RQFII規(guī)則修訂,進(jìn)一步簡化登記手續(xù)、優(yōu)化賬戶管理、簡化匯兌管理和便利外匯風(fēng)險管理等,將進(jìn)一步便利外資投資資本市場。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示,此次優(yōu)化QFII/RQFII規(guī)則,降低了外國投資者參與中國市場的操作成本,提高了便利性,有助于吸引更多境外機構(gòu)投資者進(jìn)入中國市場。同時,也有助于推動境內(nèi)金融市場的高水平開放,提升外資投資中國資本市場的便利化水平,為外資在中國的投資提供更多便利和靈活性。
李求索表示,此次優(yōu)化QFII/RQFII規(guī)則,標(biāo)志著高水平開放仍在持續(xù)推進(jìn),有望進(jìn)一步提升境外資金投資A股市場的便利程度。隨著中國資本市場不斷加快對外開放步伐,資本市場國際化程度進(jìn)一步加深,對于吸引外資機構(gòu)配置中國市場、引導(dǎo)資本市場更好服務(wù)實體經(jīng)濟都有積極意義。
優(yōu)化投資生態(tài)
提高市場吸引力
優(yōu)化資本市場投資生態(tài),是提高中長期資金吸引力的重要基礎(chǔ)。證監(jiān)會市場一部主任張望軍表示,持續(xù)豐富資本市場產(chǎn)品工具,提升投資交易便利性,營造“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。
粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒認(rèn)為,要從全力提高上市公司質(zhì)量和吸引力;規(guī)范發(fā)行和交易行為,全面加強資本市場監(jiān)管;豐富風(fēng)險管理工具;持續(xù)優(yōu)化市場交易機制等方面入手,優(yōu)化資本市場投資生態(tài)。
陳靂認(rèn)為,優(yōu)化資本市場投資生態(tài),需要從四方面入手,一是繼續(xù)強化信息透明度,進(jìn)一步提高信息披露的透明度,確保投資者能夠獲得準(zhǔn)確、及時、全面的市場信息;二是進(jìn)一步完善資本市場法治建設(shè),提高市場的法治水平,增加投資者信心;三是強化市場監(jiān)管,打擊市場操縱、內(nèi)幕交易等違法行為,維護市場的公平、公正、透明;四是加強投資者教育,提高其風(fēng)險意識和理財能力,降低市場波動對投資者的沖擊。
打通“堵點”
推動中長期資金入市
在改革推動下,市場人士認(rèn)為,公募基金、保險資金入市空間打開,有進(jìn)一步提升空間。未來,仍需出臺配套規(guī)則,提高社?;?、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金、保險資金等中長期資金入市的積極性和穩(wěn)定性。
據(jù)公募基金三季報,截至今年三季度末,公募基金持股市值占A股流通市值比例為8.8%。“站在長期角度,我國利率中樞下行趨勢可能還在延續(xù),公募基金對風(fēng)險資產(chǎn)尤其股票的配置比例有較大提升空間。”李求索表示,穿透來看,公募基金的主要資金來源是個人投資者,因此出臺更多穩(wěn)增長、提振投資者信心的舉措,有利于公募基金入市規(guī)模提升。
近日,監(jiān)管部門加強協(xié)同,優(yōu)化保險資金配置A股環(huán)境。國家金融監(jiān)督管理總局、財政部先后發(fā)文,優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),明確對國有保險公司凈資產(chǎn)收益率實施三年期考核機制。
根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù),截至今年9月末,保險資金運用余額27.18萬億元,其中,投資股票和證券投資基金為3.48萬億元,占比12.80%。李求索表示,歷史經(jīng)驗顯示,監(jiān)管鼓勵中長線資金入市經(jīng)常是逆周期調(diào)節(jié)的重要抓手,是市場底部的特征之一,而保險比較注重大類資產(chǎn)收益率,保險資金入市規(guī)模有進(jìn)一步提升的空間。
對于推進(jìn)投資端改革,張望軍表示,推動打通“痛點”“堵點”,引導(dǎo)社保、保險、年金等各類資金配置A股。保險資金方面,除了已經(jīng)出臺的償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資政策外,陳靂認(rèn)為可以通過更靈活的投資標(biāo)準(zhǔn)和更多資產(chǎn)類別的開放,提高保險資金進(jìn)入資本市場的積極性,同時延長保險資金考核周期,鼓勵其長期投資、價值投資。
養(yǎng)老基金方面,陳靂表示,可以進(jìn)一步拓寬養(yǎng)老基金的投資范圍,鼓勵其加大對資本市場的配置,同時建立更為穩(wěn)健的風(fēng)險管理機制,確保養(yǎng)老基金的安全運作;社?;鸱矫妫杓哟笊绫;鸬氖袌龌\作,提高其配置權(quán)益資產(chǎn)的比例,并加強風(fēng)險管理,以確保資金的安全性。
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