證券執(zhí)法高壓態(tài)勢持續(xù)：年內(nèi)A股公司發(fā)布被立案調(diào)查公告109份 同比增91.22%

    本報記者 吳曉璐

    11月3日晚間，美麗生態(tài)、飛凱材料、威帝股份3家公司齊發(fā)公告稱，公司或公司相關方被證監(jiān)會立案調(diào)查。

    今年以來，監(jiān)管部門加強監(jiān)管，上市公司或其相關方被立案調(diào)查數(shù)量明顯增多。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月6日，今年以來，106家A股上市公司發(fā)布109份公司或相關方被證監(jiān)會立案調(diào)查的公告，涉及上市公司本身、高管、控股股東等，同比增長91.22%。涉及信披違法違規(guī)、短線交易、操縱市場的數(shù)量位居前三，分別有79份、12份和8份，均超過去年同期。

    市場人士表示，監(jiān)管部門對上市公司及其相關方立案調(diào)查的數(shù)量增加，與近年來的“零容忍”強監(jiān)管理念有密切關系，也與科技監(jiān)管手段使用有關。此外，也與部分上市公司心存僥幸采取短期操縱有關。隨著監(jiān)管部門查處力度加大，以及查處效率提高，對上市公司威懾力顯著提升。

    立案調(diào)查公告數(shù)量增加

    對于被立案調(diào)查的原因，飛凱材料是因其控股股東飛凱控股及其一致行動人“涉嫌持股變動相關違法違規(guī)等”；威帝股份是董事“涉嫌限制期買賣威帝股份股票”；美麗生態(tài)則是因公司和控股股東“涉嫌信息披露違法違規(guī)”。

    從109份立案調(diào)查公告來看，涉及上市公司本身的有74份，同比增長138.71%，73份涉嫌信披違法違規(guī)，3份涉嫌券商保薦、承銷及持續(xù)督導等業(yè)務未勤勉盡責。另外34份涉及公司股東、高管、實際控制人、子公司等。

    談及被立案調(diào)查的上市公司及相關方數(shù)量大幅增長，華東政法大學國際金融法律學院教授鄭彧對《證券日報》記者表示，這反映了近年來監(jiān)管所一直強調(diào)的“零容忍”理念的持續(xù)效果。隨著證券市場的多年發(fā)展，證券違法違規(guī)雖然具有隱蔽性的特點，但其行為的基本特點越來越有跡可循，加上科技偵查手段的使用，違法違規(guī)的線索更容易預警和獲得。

    除了監(jiān)管部門對上市公司違法違規(guī)行為監(jiān)管力度加強，也有上市公司“心懷僥幸”的原因。國浩律師（上海）事務所律師朱奕奕在接受《證券日報》記者采訪時表示，去年較多企業(yè)經(jīng)營狀況欠佳，不排除部分上市公司想用較低的違法成本以達到較高的違法收益或者其他非法目的。

    執(zhí)法力度加大

    從立案調(diào)查原因來看，涉嫌信披違法違規(guī)數(shù)量依舊最多，有79份，占比超過七成，同比增長119.44%。

    朱奕奕表示，涉嫌信息披露違法違規(guī)占比高，一方面說明了上市公司法律意識薄弱，試圖通過違規(guī)信息披露來粉飾業(yè)績、財務造假、獲取非法利益等；另一方面說明相關責任人員缺乏責任意識，未勤勉履職甚至借此輸送利益。此外，監(jiān)管仍需加強查處力度，以遏制信息披露違法行為。

    “信息披露違規(guī)是證券市場最為常見，也最容易違規(guī)的違法類型。”鄭彧表示，因為信披要求多、規(guī)則雜、程序嚴，排除一些重大的故意違法案件，市場上還是有部分相關主體并沒有認真嚴肅對待法律的要求，導致信披違法違規(guī)。

    另外，高管、控股股東等涉嫌交易違規(guī)被立案調(diào)查的數(shù)量明顯增多，限制期買賣1份、短線交易12份、違規(guī)減持3份、操縱市場8份、內(nèi)幕交易1份，合計25份，去年同期為13份，同比增長92.31%。尤其是涉嫌短線交易被立案調(diào)查數(shù)量增長最為明顯，去年同期僅有2份公告涉嫌短線交易。

    德恒上海律師事務所合伙人陳波對《證券日報》記者表示，違規(guī)交易案件的增加，主要原因是執(zhí)法力度加大，其中部分案件較為明顯。操縱市場案件查處力度一直較強，但查處數(shù)量歷來小于虛假陳述案件，今年立案調(diào)查案件數(shù)量增加，主要原因可能是查獲線索增加。

    查處效率提升

    立案調(diào)查數(shù)量增多的同時，監(jiān)管部門查處效率明顯提升，從立案調(diào)查到最終下發(fā)正式的行政處罰決定書的間隔大幅縮短。截至11月6日，上述立案調(diào)查的案件中，22份立案調(diào)查的行政處罰結果已出，從立案調(diào)查到最后行政處罰來看，平均歷時106天，不到去年同期的一半（234天）。

    陳波認為，違規(guī)交易案件、虛假陳述案件中的不按時披露定期報告案件，涉及的違法事實清楚，容易查明，這些案件占比增加，會縮短全部案件的平均辦案時間。

    而查處效率提升，也有助于提升監(jiān)管震懾力。鄭彧表示，監(jiān)管效率是證券市場有效性非常重要的一個組成部分。提高監(jiān)管效率一方面可以向市場有效傳達“零容忍”的強打擊態(tài)度和結果；另一方面可以通過較為效率的監(jiān)管結果明確市場的預期，實現(xiàn)有效震懾和預防的效果。

    中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛對《證券日報》記者表示，隨著監(jiān)管經(jīng)驗積累，以及對類似案件處罰經(jīng)驗增多，以及對科技手段的使用等，導致了結案效率的提升。未來，除了市場評價機制發(fā)揮作用，監(jiān)管在規(guī)范市場行為中將發(fā)揮越來越重要的角色。