科創(chuàng)板機(jī)構(gòu)投資者打新收益創(chuàng)年內(nèi)單月新高 券商包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)降低

    本報(bào)記者 昌校宇

    5月份，科創(chuàng)板網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新重回正收益，并創(chuàng)下今年以來(lái)單月新高；券商包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)則大幅降低。

    “5月份以來(lái)，隨著我國(guó)疫情防控取得階段性成效、各地穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力等，市場(chǎng)預(yù)期逐漸向好，A股也再次展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，逐漸修復(fù)前期‘失地’。”中信建投證券資本市場(chǎng)部總監(jiān)劉念對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著市場(chǎng)回暖，5月份科創(chuàng)板新股上市也有較好的表現(xiàn)，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新賺錢(qián)效應(yīng)重現(xiàn)。

    5月份科創(chuàng)板打新

    重回正收益

    具體到科創(chuàng)板各類打新投資者來(lái)看，劉念分析稱，按照投資者上市首日以平均漲跌幅將新股全部賣(mài)出測(cè)算，對(duì)于網(wǎng)下投資者而言，5月份A類、B類、C類（A類投資者指公募產(chǎn)品、社?；稹B(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金；B類投資者指合格境外投資者；C類指除A類、B類之外的投資者）對(duì)應(yīng)的打新收益分別為79.86萬(wàn)元、57.23萬(wàn)元、44.64萬(wàn)元（4月份對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為-49.08萬(wàn)元、-29.93萬(wàn)元、-16.87萬(wàn)元）；同時(shí)，假設(shè)單個(gè)賬戶為2億元，則打新對(duì)于賬戶的增厚收益率（年化值）分別為4.79%、3.43%、2.68%（4月份對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為-2.95%、-1.80%、-1.01%），科創(chuàng)板各類網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新收益及增厚收益率均是今年以來(lái)單月的最高值。對(duì)于網(wǎng)上打新投資者而言，假設(shè)中一簽500股計(jì)算，5月份打新收益為1.74萬(wàn)元（4月份對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)為-3.88萬(wàn)元）。

    開(kāi)源證券中小盤(pán)首席分析師任浪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，分解來(lái)看，5月份科創(chuàng)板網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者打新重回正收益并創(chuàng)下今年以來(lái)單月新高，主要得益于二級(jí)市場(chǎng)情緒回暖、市場(chǎng)對(duì)于詢價(jià)新規(guī)的適應(yīng)、新股發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化水平切實(shí)提高、科創(chuàng)板新股上市首日漲幅大幅回升等因素。

    其中，新股上市首日賺錢(qián)效應(yīng)重現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，共有46家科創(chuàng)板企業(yè)完成上市，上市首日平均漲幅為6%。分階段來(lái)看，1月份至4月份共有43家企業(yè)完成上市，上市首日平均漲幅為3.79%；5月份，共有3家企業(yè)完成上市，上市首日平均漲幅為44.19%，是年內(nèi)單月最高值。

    “由于具備較好賺錢(qián)效應(yīng)，5月份投資者棄購(gòu)比例、券商包銷(xiāo)金額均下降至年內(nèi)單月最低值。”劉念介紹，具體來(lái)看，1月份至4月份，棄購(gòu)比例均值為1.98%，券商包銷(xiāo)金額均值為5533.46萬(wàn)元；5月份，棄購(gòu)比例均值為0.38%，平均包銷(xiāo)金額為467.56萬(wàn)元。

    從包銷(xiāo)盈虧角度看（假設(shè)新股上市首日上漲，券商將包銷(xiāo)股份全部賣(mài)出；若上市首日破發(fā)，則假設(shè)券商暫不賣(mài)出，盈虧按照6月9日收盤(pán)價(jià)測(cè)算），5月份券商包銷(xiāo)收益上升較多，1月份至4月份券商包銷(xiāo)收益均值為-265.02萬(wàn)元，5月份包銷(xiāo)收益均值為177.78萬(wàn)元。劉念認(rèn)為，隨著市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)整，券商包銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)已大幅降低。

    預(yù)計(jì)今年注冊(cè)制板塊

    打新收益或依然可觀

    劉念認(rèn)為，隨著注冊(cè)制詢價(jià)新規(guī)的實(shí)施，報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)“博入圍”“重策略輕研究”等問(wèn)題得到有效解決，機(jī)構(gòu)投資者更多通過(guò)研究公司行業(yè)地位、發(fā)展?jié)摿?、技術(shù)壁壘等基本面因素及二級(jí)市場(chǎng)行情、上市后合理收益等交易因素進(jìn)行綜合報(bào)價(jià)，因此參與報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)數(shù)量、入圍率等指標(biāo)也隨著新股市場(chǎng)表現(xiàn)而動(dòng)態(tài)調(diào)整。

    具體從詢價(jià)結(jié)果來(lái)看，網(wǎng)下投資者數(shù)量從1月份的410家逐步下降至5月份的220家左右，6月份有所回升，對(duì)應(yīng)的配售對(duì)象數(shù)量從10000家左右大幅下降至5月份的5700家左右，6月份又回升至約7000家，機(jī)構(gòu)入圍率則從年初的約70%逐步下降至5月份的40%，6月份回升至約70%。

    任浪認(rèn)為，“詢價(jià)新規(guī)實(shí)施后，在市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的作用下，機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)更趨謹(jǐn)慎、合理定價(jià)能力逐步加強(qiáng)。5月份科創(chuàng)板網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)分散度有所提升，有效報(bào)價(jià)上下限區(qū)間范圍（有效報(bào)價(jià)上限/有效報(bào)價(jià)下限-1）由4月份的37.56%提升至5月份的46.12%，這或是導(dǎo)致科創(chuàng)板機(jī)構(gòu)投資者入圍率下滑的主要原因。”

    此外，劉念介紹，從網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者獲配類別來(lái)看，A類賬戶、C類賬戶仍是網(wǎng)下申購(gòu)主力，相較年初，5月份A類賬戶占比小幅上升，C類賬戶則小幅下降。從科創(chuàng)板網(wǎng)上投資者中簽率來(lái)看，中簽率也基本保持穩(wěn)定在0.04%左右。

    從科創(chuàng)板增量試點(diǎn)到創(chuàng)業(yè)板存量突破，再到北交所同步試點(diǎn)，注冊(cè)制改革“三步走”蹄疾步穩(wěn)。任浪表示，“展望后市，預(yù)計(jì)充足儲(chǔ)備項(xiàng)目保障常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏延續(xù)、發(fā)行估值上移助推單項(xiàng)目融資規(guī)模提升，綜合而言，今年注冊(cè)制板塊打新收益或依然可觀。”

（編輯 上官夢(mèng)露）