三方面塑造上市公司高質(zhì)量發(fā)展生態(tài) 更好發(fā)揮資本市場(chǎng)“晴雨表”功能

    本報(bào)記者 吳曉璐

    上市公司是中國(guó)企業(yè)的優(yōu)秀代表，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本盤(pán)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，A股上市公司數(shù)量達(dá)4706家，總市值達(dá)88.2萬(wàn)億元。隨著A股公司不斷擴(kuò)容和市值的大幅增長(zhǎng)，更加需要資本市場(chǎng)發(fā)揮資源配置和優(yōu)勝劣汰功能，創(chuàng)造上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)。

    證監(jiān)會(huì)2022年系統(tǒng)工作會(huì)議提出，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，繼續(xù)穩(wěn)妥推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)公司出清，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)“晴雨表”功能。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)的專(zhuān)家認(rèn)為，提高上市公司質(zhì)量，才能更好發(fā)揮資本市場(chǎng)“晴雨表”功能。今年重點(diǎn)有三方面工作，一是推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革，優(yōu)化上市公司融資制度；二是加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的支持力度；三是進(jìn)一步完善優(yōu)化退市機(jī)制，實(shí)現(xiàn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

    支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)

    近年來(lái)，資本市場(chǎng)IPO、再融資保持常態(tài)化。數(shù)據(jù)顯示，去年，滬深市場(chǎng)481家企業(yè)首發(fā)上市，同比增長(zhǎng)22%；546家上市公司完成再融資，股票融資規(guī)模合計(jì)達(dá)1.5萬(wàn)億元，創(chuàng)近5年新高。

    今年，全市場(chǎng)注冊(cè)制改革成為資本市場(chǎng)的重頭戲，IPO和再融資將繼續(xù)保持常態(tài)化。談及如何引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為：“今年有三方面重點(diǎn)工作。首先，穩(wěn)步推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制，優(yōu)化再融資審核流程，為企業(yè)融資提供便利；其次，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)專(zhuān)精特新企業(yè)的支持力度；最后，優(yōu)化退市機(jī)制，完善并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等配套機(jī)制，完善金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的良性循環(huán)。”

    并購(gòu)重組也是上市公司做優(yōu)做強(qiáng)的重要手段。數(shù)據(jù)顯示，2021年，上市公司并購(gòu)重組金額超過(guò)1.5萬(wàn)億元。其中，以“同行業(yè)、上下游”資產(chǎn)為目標(biāo)的“產(chǎn)業(yè)并購(gòu)”成為絕對(duì)主流。而自2018年以來(lái)，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)申請(qǐng)中，產(chǎn)業(yè)整合類(lèi)并購(gòu)占比持續(xù)保持在70%左右。

    據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月24日，今年以來(lái)，147家上市公司已發(fā)布157份并購(gòu)重組計(jì)劃（以首次公告日統(tǒng)計(jì)）。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，一方面要進(jìn)一步完善基礎(chǔ)制度，健全體制機(jī)制，為上市公司發(fā)展壯大提供平臺(tái)和保障；另一方面，也要加強(qiáng)對(duì)于并購(gòu)重組、再融資等業(yè)務(wù)的全流程監(jiān)控，確保行為規(guī)范、目的明確，符合其主責(zé)主業(yè)范疇，且有利于公司可持續(xù)性發(fā)展。

    有效識(shí)別與出清風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)

    1月24日，ST平能正式退出A股，龍?jiān)措娏Φ顷懮罱凰?022年吸收合并退市首例誕生。另外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月24日，今年以來(lái)，25家*ST公司發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告，大多為觸及退市新規(guī)被實(shí)施*ST之后，按照新規(guī)要求發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)提示。

    隨著退市制度和并購(gòu)重組制度不斷優(yōu)化和完善，A股多元化退出渠道進(jìn)一步暢通，缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和嚴(yán)重違法違規(guī)擾亂市場(chǎng)秩序的公司及時(shí)出清，資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能進(jìn)一步發(fā)揮。數(shù)據(jù)顯示，去年，28家公司通過(guò)多元化渠道退出，17家上市公司實(shí)施破產(chǎn)重整。

    “退市新規(guī)整體較此前更加嚴(yán)格，覆蓋范圍更廣，從多維度對(duì)上市公司進(jìn)行了要求。退市新規(guī)實(shí)施一周年以來(lái)，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)公司加速出清，促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。”陳靂表示，下一步，應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)完善退市流程，建立完善多元化退市指標(biāo)，有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)，打擊各類(lèi)“保殼”手段，與A股全面推行注冊(cè)制相匹配，實(shí)現(xiàn)常態(tài)化退市機(jī)制。

    如何進(jìn)一步完善退市制度？陳靂認(rèn)為，可以從兩方面推進(jìn)，一是不斷優(yōu)化完善退市指標(biāo)，對(duì)現(xiàn)有的交易類(lèi)、財(cái)務(wù)類(lèi)、規(guī)范類(lèi)與重大違法類(lèi)指標(biāo)進(jìn)行修改與增補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)企業(yè)的有效識(shí)別與出清；二是完善包括并購(gòu)重組、自愿退市、強(qiáng)制退市、破產(chǎn)清算等多元化退市機(jī)制流程與標(biāo)準(zhǔn)體系，完善重新上市、破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整等一系列配套機(jī)制，為A股常態(tài)化退市奠定基礎(chǔ)。

    吳婉瑩認(rèn)為，首先，要進(jìn)一步優(yōu)化退市指標(biāo)，讓退市方式更加市場(chǎng)化、多樣化；其次，簡(jiǎn)化退市程序，拓寬退市渠道，從而使得流程耗時(shí)更短、手續(xù)更簡(jiǎn)約；最后，也要全方面提升監(jiān)管的力度和廣度，做到動(dòng)態(tài)監(jiān)控上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，盡早發(fā)現(xiàn)并評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)情況，如果確認(rèn)該公司已不具備存在的必要性，應(yīng)盡快督導(dǎo)其啟動(dòng)退市流程，以保障上市公司環(huán)境的活力生機(jī)和資源的有效配置。